钢材&铁矿石日报：乐观情绪发酵，钢矿偏强运行

钢材&铁矿石日报 乐观情绪发酵，钢矿偏强运行 核心观点 螺纹钢：主力期价强势上涨，录得2.87%日涨幅，量仓扩大。现阶段，商品情绪偏暖，螺纹期价低位回升，但供增需弱局面下螺纹基本面弱稳运行，淡季钢价上行有待跟踪，后续走势谨慎乐观，关注钢厂生产情况。 热轧卷板：主力期价强势上涨，录得2.52%日涨幅，量仓扩大。目前来看，热卷需求韧性表现尚可，叠加市场情绪偏暖，价格震荡走高，但产量大幅回升，且需求存有隐忧，谨防需求走弱引发矛盾再度累积，届时价格将承压走弱，关注需求表现情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石：主力期价强势上涨，录得4.09%日涨幅，量仓扩大。现阶段，市场情绪偏暖，叠加前期利多因素未退，矿价维持高位偏强运行，但供应相对偏高，而需求改善受限，矿石基本面表现偏弱，上行驱动有待跟踪，后续走势谨慎乐观，关注钢厂补库情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 一产业动态 （1）2025年12月中国物流业景气指数为52.4%，再创新高 从中国物流与采购联合会获悉，2025年12月中国物流业景气指数（LPI）为52.4%，环比上升1.5个百分点，创下全年最高水平。主要指标中，业务总量指数、设备利用率指数、新订单指数、资金周转率指数、从业人员指数处在扩张区间且环比保持回升。具体来看，需求积蓄力量，业务总量指数连续回升。三大区域业务总量指数均衡向好，2025年12月东部地区、中部地区和西部地区物流业务总量指数分别为51.7%、52%和52.9%，环比分别上升1.2、1.0和1.7个百分点。 （2）中国船厂“包揽”！集装箱船订单再创历史新高！ 根据克拉克森的数据，2025年全球新船订单较2024年高位水平下降27%，但已超过2021-2023年平均订单水平。集装箱船依旧是最亮眼的板块，全年新船订单高达644艘475.9万TEU，超过2024年全年创纪录的467.4万TEU，再创历史新高。中国船企持续引领全球集装箱船建造市场，表现尤为突出。克拉克森截止2025年12月30日的统计数据显示，2025年集装箱船新船订单几乎全部由中韩船企承接，其中中国船企新签订单518艘约344.6万TEU，市占率高达72%；而韩国船企新签订单为105艘124.7万TEU，市占率约为26%。 （3）塞拉利昂Tonkolili铁矿项目三期扩建推进设备供应计划 芬兰矿业工程与技术服务商美卓（Metso）宣布，已获得非洲矿商利昂洛克（Leone Rock Metal Group，简称LRMG）的订单，将为其位于塞拉利昂的唐克里里铁矿项目（Tonkolili）三期扩建工程提供选矿设备及相关工程服务。唐克里里铁矿选矿工程为整体规划项目，设计原矿处理能力约为3000万吨/年，对应磁铁矿精矿产能约1000万吨/年，精矿铁品位约66%。 二现货市 数据来源：IFIND、WIND、MYSTEEL、宝城期货金融研究所 三期货市场 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 四相关图表 4.1钢材库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢：供需两端变化不大，建筑钢厂持续复产，螺纹钢周产量环比再增3.83万吨，供应延续回升但仍是同期低位，低供应格局未变，给予钢价支撑，而回升预期未退，关注后续变化。与此同时，螺纹钢需求表现偏弱，周度表需和高频每日成交低位运行，且继续位于近年来同期最低，考虑到下游未见好转，需求料将延续季节性走弱，继续拖累钢价。总之，商品情绪偏暖，螺纹期价低位回升，但供增需弱局面下螺纹基本面弱稳运行，淡季钢价上行有待跟踪，后续走势谨慎乐观，关注钢厂生产情况。 热轧卷板：供需两端均迎来回升，板材钢厂复产，热卷周产量环比增10.97万吨，迎来显著回升，且库存去化有限，供应压力偏大，承压钢价。不过，热卷需求韧性表现尚可，周度表需环比增3.73万吨，继续位于相对高位，但需注意的高频每日成交表现低迷，且主要下游冷轧矛盾也未缓解，加之外需表现一般，需求存有隐忧。总之，热卷需求韧性表现尚可，叠加市场情绪偏暖，价格震荡走高，但产量大幅回升，且需求存有隐忧，谨防需求走弱引发矛盾再度累积，届时价格将承压走弱，关注需求表现情况。 铁矿石：供需格局持续走弱，库存高位攀升，钢厂有所复产，矿石终端消耗开始回升，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比微增，但钢厂盈利状况改善有限，且钢市步入淡季，难以承接钢厂大幅复产，矿石需求改善空间受限，相对利好则是春节前钢厂补库。与此同时，港口到货再度回升，而海外矿商发运如期回落，按船期推算后续到货稳中有升，即便内矿生产季节性弱势，整体供应维持高位。总之，市场情绪偏暖，叠加前期利多因素未退，矿价维持高位偏强运行，但供应相对偏高，而需求改善受限，矿石基本面表现偏弱，上行驱动有待跟踪，后续走势谨慎乐观，关注钢厂补库情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 公司地址：浙江省杭州市求是路8号公元大厦南裙1-5楼。咨询热线：400 618 1199 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。