一周原油点评
油价回顾： 2025年3月14日当周，油价维持震荡。美国关税政策加重了投资者对全球经济及需求的担忧，美国股市大跌，国际油价跌至年内新低。但技术面反弹需求，EIA月报预计油价将从跌势中回升，美元走软支撑，EIA上周美国成品油库存下降，国际油价低位回升，布油回至70关口上方。截止本周五（3月14日），布伦特、WTI油价分别为70.58、67.18美元/桶。
油价观点： 本轮油价周期的本质在于供给端。一些产油国可能由过去的份额竞争策略转为挺价保收益策略，一些产油国可能自身面临增产能力的瓶颈。当前美、沙、俄三足鼎立格局演变成美国产量面临达峰与OPEC+机制团结在一起的沙、俄进行的不对称两方博弈。美国石油开采面临资源劣质化和成本通胀双重压力，以沙特为首的OPEC+维持高油价意愿和能力仍没有弱化，油价底部支撑仍然存在。
原油价格： 截至2025年03月14日当周，布伦特原油期货结算价为70.58美元/桶，较上周上升0.22美元/桶（+0.31%）；WTI原油期货结算价为67.18美元/桶，较上周上升0.14美元/桶（+0.21%）；俄罗斯Urals原油现货价为65.49美元/桶，与上周持平；俄罗斯ESPO原油现货价为64.50美元/桶，较上周上升1.12美元/桶（+1.77%）。
海上钻井服务： 截至2025年3月10日当周，全球海上自升式钻井平台数量为372座，较上周减少1座；全球海上浮式钻井平台数量为139座，较上周减少2座。
美国原油供给： 截至2025年03月07日当周，美国原油产量为1357.5万桶/天，较上周增加6.7万桶/天；美国活跃钻机数量为486台，与上周持平；美国压裂车队数量为210部，较上周减少4部。
美国原油需求： 截至2025年03月07日当周，美国炼厂原油加工量为1570.8万桶/天，较上周增加32.1万桶/天，美国炼厂开工率为86.50%,较上周上升0.6pct。
美国原油库存： 截至2025年03月07日当周，美国原油总库存为8.31亿桶，较上周增加172.3万桶（+0.21%）；战略原油库存为3.96亿桶，较上周增加27.5万桶（+0.07%）；商业原油库存为4.35亿桶，较上周增加144.8万桶（+0.33%）；库欣地区原油库存为2446.9万桶，较上周减少122.8万桶（-4.78%）。
美国成品油库存： 截至2025年03月07日当周，美国汽油总体、车用汽油、柴油、航空煤油库存分别为24110.1、1470.7、11759.5、4414.7万桶，较上周分别-573.7（-2.32%）、-297.3（-16.82%）、-155.9（-1.31%）、-108.1（-2.39%）万桶。
成品油价格： 截至2025年03月14日当周，美国柴油、汽油、航煤周均价分别为91.68（-2.92）、88.85（-1.81）、84.25（-3.13）美元/桶；欧洲柴油、汽油、航煤周均价分别为88.26（-2.05）、86.54（-1.85）、94.68（-0.94）美元/桶；新加坡柴油、汽油、航煤周均价分别为85.95（-1.50）、77.59（-2.06）、84.27（-1.58）美元/桶。
成品油供给： 截至2025年03月07日当周，美国成品车用汽油、柴油、航空煤油产量分别为955.6、446.2、164.6万桶/天，较上周分别-7.8（-0.81%）、-11.3（-2.47%）、-8.8（-5.07%）万桶/天。
成品油需求： 截至2025年03月07日当周，美国成品车用汽油、柴油、航空煤油消费量分别为918.2、389.8、177.5万桶/天，较上周分别+30.5（+3.44%）、-9.3（-2.33%）、+19.6（+12.41%）万桶/天。
原油进出口： 截至2025年03月07日当周，美国原油进口量为547.0万桶/天，较上周减少34.3万桶/天（-5.90%），美国原油出口量为329.0万桶/天，较上周减少84.6万桶/天（-20.45%），净进口量为218.0万桶/天，较上周增加50.3万桶/天（+29.99%）。
原油期货成交及持仓板块： 截至2025年03月14日，周内布伦特原油期货成交量为195.19万手，较上周减少107.23万手（-35.46%）。截止至2025年03月11日，周内WTI原油期货多头总持仓量为179.33万张，较上周减少2.29万张（-1.26%）；非商业（投机和套利目的持有）净多头持仓16.41万张，较上周增加0.93万张（+6.00%）。
风险因素： 中东地区巴以冲突等地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰，美国对伊朗、委内瑞拉的制裁可能，美国为推动俄乌冲突结束或可能对俄罗斯施压，美国对OPEC+组织施压增产的潜在可能，宏观经济增速下滑，导致需求端不振，新能源加大替代传统石油需求的风险，全球贸易形势发生重大变化，对全球经济及石油需求产生破坏的风险，OPEC+联盟修改石油供应计划的风险，美国对页岩油生产、融资等政策调整的风险。
