原油沥青周报：原油：地缘支撑油价走高，关注需求和宏观承受度，沥青：供需预期好转，炼厂库存维持去化

2024年4月7日原油沥青周报本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。广发期货APP微信公众号原油：地缘支撑油价走高，关注需求和宏观承受度沥青：供需预期好转，炼厂库存维持去化王慧娟从业资格：F03090246投资咨询资格：Z0019725联系方式：020-88818033 18813049220 品种观点2品种主要观点4.8-4.12策略原油近期供应端地缘风险升温，伊朗驻叙利亚大使馆遇袭，而乌克兰正频繁攻击俄罗斯炼厂。OPEC+代表认为应保持现有的产量政策，俄罗斯方面也命令企业在6月底之前达到900万桶/日的生产目标，叠加美国汽油消费仍有季节性转好预期，原油供需平衡表预期偏紧。油价上升后将测试宏观和需求的承受度，油价上行带来通胀压力，下周美国3月CPI数据公布，或一定程度推后降息预期，谨防宏观避险情绪升温，此外关注需求对高油价的负反馈情况，若成品油消费受到挤压，则油价上行阻力也将显现。地缘风险事件冷却前，油价表现或维持高位，向上风险在于伊朗和利比亚冲突进一步恶化，向下风险在于宏观风险。多头注意利润保护，布油运行区间参考85-95美元/桶沥青沥青生产效益仍然不佳，在沥青型炼厂低开工和主营炼厂降负背景下，沥青供应增加空间或有限；随着天气好转，下游需求尚处于恢复中，高频数据显示近期沥青需求出现一定好转迹象，关注需求好转持续性，近期沥青炼厂库存已有一定去化表现。在供应低位、需求持续好转背景下，沥青基本面或有一定好转预期，成本若继续走强或带动沥青延续强势表现，同时关注沥青裂解价差修复机会。单边区间操作，06合约参考3750-3850元/吨；关注低位做多沥青裂解价差机会 原油3 1、行情回顾4 5原油行情回顾本周国际油价上涨，主要的利好因素在于近期供应端地缘风险升温，伊朗驻叙利亚大使馆遇袭，而乌克兰正频繁攻击俄罗斯炼厂，沙特上调亚洲OSP官价，美国非农数据再超预期，美国经济数据仍显韧性， 在宏观和地缘利好刺激下油价持续上行。 沙特上调2024年5月至亚洲OSP官价沙特至亚洲OSP沙特至美国OSP沙特至欧洲OSP-7-5-3-1135792012/4/12012/11/12013/6/12014/1/12014/8/12015/3/12015/10/12016/5/12016/12/12017/7/12018/2/12018/9/12019/4/12019/11/12020/6/12021/1/12021/8/12022/3/12022/10/12023/5/12023/12/1沙特至亚洲OSP轻质中质重质-6-4-2024682012/4/12012/11/12013/6/12014/1/12014/8/12015/3/12015/10/12016/5/12016/12/12017/7/12018/2/12018/9/12019/4/12019/11/12020/6/12021/1/12021/8/12022/3/12022/10/12023/5/12023/12/1沙特至美国OSP轻质中质重质-14-9-4162012/4/12012/11/12013/6/12014/1/12014/8/12015/3/12015/10/12016/5/12016/12/12017/7/12018/2/12018/9/12019/4/12019/11/12020/6/12021/1/12021/8/12022/3/12022/10/12023/5/12023/12/1沙特至欧洲OSP轻质中质重质$/b亚洲变动美国变动欧洲变动轻质2.000.304.750.000.300.00中质1.350.505.650.00-0.400.00重质0.500.505.300.00-2.800.305月份沙特原油OSP官价 内外盘价差（RMB/b）境外跨市价差（$/b）上周内外盘价差维持震荡，B-W价差震荡偏弱，EFS价差震荡7-2-2-1-101122-8-6-4-2024681012原油跨区价差(美元/桶)B-W(美元/桶）EFS（美元/桶）(右)-60-40-20020406080100原油内外盘价差沪油-布油(元/桶）沪油-美油(元/桶） 上周WTI和Brent月差继续走高，SC月差震荡WTI月差结构（$/b）BRENT月差结构（$/b）SC月差结构（￥/b）Dubai月差结构（$/b）-41611WTI月差结构M1-M2M1-M3M1-M6M1-M9-6-149Dubai月差结构M1-M2M1-M3M1-M6M1-M9-20-100102030405060702023/12/82024/1/82024/2/82024/3/8SC月差结构M1-M2M1-M3M1-M6M1-M9-11357911Brent月差结构M1-M2M1-M3M1-M6M1-M9 截至4月2日布油管理资金净持仓环比增加，美油管理资金净持仓环比增加美油管理资金头寸布油管理资金头寸9最新资金多头持仓环比资金空头持仓环比管理资金净持仓环比WTI 261,334 51,140 45,491 9,882 215,843 41,258 Brent 374,408 63,809 71,121 -9,083 303,287 72,892 01000002000003000004000005000006000002019/9/172020/9/172021/9/172022/9/172023/9/17BRENT期货资金持仓资金多头资金空头BRENT资金净持仓0500001000001500002000002500003000003500004000004500005000002019/9/172020/9/172021/9/172022/9/172023/9/17WTI期货资金持仓资金多头资金空头WTI资金净持仓 10原油周内资讯•墨西哥总统洛佩斯表示，关于墨西哥国家石油公司削减原油出口的报道“不属实”，随着国内炼油能力的增加，该公司出口将进行调整。•以色列总理内塔尼亚胡：伊朗及其代理人多年来针对以色列采取行动，因此以色列正在对伊朗及其代理人采取行动。•能源咨询公司RystadEnergy：只要美国政府本月不重新对委内瑞拉石油行业实施制裁，委内瑞拉的石油产量到今年年底可能会超过100万桶/日•市场消息：沙特阿美将5月销往亚洲的阿拉伯轻质原油价格上调至较基准油价升水2美元/桶。•当地时间4月6日，乌克兰国防部情报总局在其官方社交平台上发布消息称，4月6日凌晨炸毁俄罗斯罗斯托夫州一条输油管道，该设施被用于军事目的。对此，俄方暂无回应。•据国际文传电讯社：因洪水导致当地大坝决堤，俄罗斯奥伦堡州奥尔斯克炼油厂（ORSK）暂停运作。•据伊朗塔斯尼姆通讯社：伊朗最高领袖的一名高级顾问说，以色列大使馆“不再安全”。市场消息：伊朗半官方新闻机构学生通讯社（ISNA）公布了9种可以打到以色列的伊朗导弹的名称和图片。以色列国防部长：准备工作已经完成，以应对有关伊朗可能出现的任何情况。 2、供应分析11 2024年3月OPEC产量环比增加1万桶/日⚫4月3日讯，欧佩克+联合部长级监督委员会（JMMC）会议结束。代表称，欧佩克+联合部长级监督委员会（JMMC）不建议改变石油政策。JMMC将于6月1日举行下一次会议。欧佩克+再次要求更好地遵守减产协议。⚫据彭博，2024年3月OPEC组织（除去安哥拉）原油产量为2686万桶/日，环比2024年2月（除去安哥拉）增加1万桶/日.02000400060008000100001200020000220002400026000280003000032000340003600038000400002012/5/12012/12/12013/7/12014/2/12014/9/12015/4/12015/11/12016/6/12017/1/12017/8/12018/3/12018/10/12019/5/12019/12/12020/7/12021/2/12021/9/12022/4/12022/11/12023/6/12024/1/1千桶/天OPEC原油产能与产量过剩产能（右轴）OPEC产量OPEC产能0500100015002000250030003500千桶/天OPEC各国过剩产能千桶/天沙特伊拉克伊朗利比亚加蓬委内瑞拉安哥拉尼日利亚赤道几内亚科威特阿尔及利亚阿联酋刚果OPEC产量2024/3/319040417031801130230870014706024309103130240268602024/2/299010420031401140200850015206024309103140250268502024/1/318940420031201020200820110014907024409003130240265702023/12/319000433031601140220810114014906025509503110240281602023/11/309000429031601120220810113014405025209503150240280902023/10/319010434031101090220800111014907025609603150260281902023/9/309000430031101110200770113014306025809603150250280302023/8/318980426031001140220800115013409025609403120240279202023/7/319110425029801100200780111012608025509703090260277802023/6/309960418029501150210780111013907025709603100260286902023/5/319960414028901120200740105013805025509703130250284902023/4/3010470413026801100190730990120070268010103180270287602023/3/31104004380258011302007201100144050268010203250270291102023/2/28103704460256011402007001140144060269010103230280292402023/1/3110380447026001100190670108013606026901010319026029120 OPEC部分成员国原油产量70007500800085009000950010000105001100011500120002012/10/12013/4/12013/10/12014/4/12014/10/12015/4/12015/10/12016/4/12016/10/12017/4/12017/10/12018/4/12018/10/12019/4/12019/10/12020/4/12020/10/12021/4/12021/10/12022/4/12022/10/12023/4/12023/10/1千桶/天沙特产量1900240029003400390044002012/10/12013/3/12013/8/12014/1/12014/6/12014/11/12015/4/12015/9/12016/2/12016/7/12016/12/12017/5/12017/10/12018/3/12018/8/12019/1/12019/6/12019/11/12020/4/12020/9/12021/2/12021/7/12021/12/12022/5/12022/10/12023/3/12023/8/12024/1/1千桶/天伊朗原油产量0500100015002000250030002012/2/12012/8/12013/2/12013/8/12014/2/12014/8