纸浆周度报告

国泰君安期货研究所·高琳琳投资咨询从业资格号：Z0002332日期：2025年3月16日 CONTENTS 04 行情数据 基本面数据 行情走势 行业资讯 基差与月差 库存 需求 行业资讯 行业资讯 1.【常熟港纸浆库存统计】截至2025年3月13日，中国纸浆常熟港库存49.1万吨，较上周期下降5.5万吨，环比下降10.1%。本周常熟港库存呈现去库走势。 4.【中国纸浆主流港口样本库存周数据统计】截止2025年3月13日，中国纸浆主流港口样本库存量：214.5万吨，较上期下降10.5万吨，环比下降4.7%，库存量在本周期呈现去库走势，主港库存连续两周呈现去库走势。本周期纸浆国内主流港口青岛港库存呈现去库的走势，港内日均出货速度变动不大，阔叶浆数量超过一半。本周期常熟港库存呈现窄幅去库的走势，周内出货接近12万吨。本周期其余主港库存数量均呈现窄幅去库走势。整体来看，港口库存处于年内高位水平，本期国内主流港口样本库存呈现去库的走势。（保定库因内部原因暂时无法公布数据，本周纸浆库存样本剔除保定库。） 5.【Mercer通知月亮、和平河纸浆厂检修计划】3月11日报道：据悉，月亮纸浆厂预计3月底开始为期20天的检修，预计减少供应量3万吨。和平河纸浆厂预计4月份开始为期18天的检修，预计减少供应量2.3万吨。 6.【俄罗斯依利姆集团计划检修】隆众资讯3月12日报道：据悉，俄罗斯依利姆集团计划4月20日到5月20日停产检修，为期一个月。 7.【巴西Bracell计划继续转产溶解浆】隆众资讯3月12日报道：据悉，巴西Bracell继一季度转产溶解浆之后，计划5至7月份继续部分转产溶解浆，预计减少30万吨阔叶产量。目前，生产线正在生产溶解浆，计划停产时间定在3月的最后一周。 8.【2025年1-2月国内纸浆进口量统计】隆众资讯3月13日报道：据海关总署公布的数据显示,中国2025年1-2月纸浆进口量为638.9万吨，累计同比+6.1%，全年累计进口量638.9万吨，累计同比+6.1%。 行情数据 行情走势 基差与月差 基本面数据 价格：针叶浆 针叶浆进口报价上调 价格：阔叶浆 阔叶浆进口报价变化不大 价格：本色浆、化机浆 供给：欧洲港口库存与全球纸浆出港量 1月欧洲港口库存环比微增；12月全球纸浆出港量季节性增加 12月阔叶浆进口继续保持高增长，针叶浆环比也有所增加 白卡纸：受前期个别产线复产的延续性影响，国内白卡纸产量维持小幅增长趋势生活用纸：周内随着出货压力增加，零星纸企仍有减产情况，带动总开工负荷率和产量微幅下降双胶纸：规模厂家排产稳定性相对较强，中小厂家仍存按单排产情况，个别厂家接单尚可，近日生产积极性略提升铜版纸：本周多数产线维持相对正常排产状态，个别停机产能有复产信号传出，但周内尚未有明确进展 需求：成品纸开工 白卡纸：本周期经销商出货依旧不理想，伴随着局部市场供应增长，业者看淡后市，部分让利促销回笼资金，北方市场价格稳中下调，南方大部分市场价格稳定，部分市场明稳暗降 需求：成品纸利润生活用纸：原料针叶浆、阔叶浆本周价格区间小幅波动，成交商谈清淡依旧，但是部分国产浆企后期还存长时间例行检修计划，短期消息面仍能支撑生活用纸价格维持 木浆生活用纸原纸：生产毛利：中国（日）铜版纸：终端消费未见明显提振，下游原纸库存消耗缓慢，用户刚需询低采买为主 库存：期货库存 库存：现货库存 港口库存边际去化较多 操作建议 操作建议 ◆纸浆：持稳运行 •3月11日报道：据悉，月亮纸浆厂预计3月底开始为期20天的检修，预计减少供应量3万吨。和平河纸浆厂预计4月份开始为期18天的检修，预计减少供应量2.3万吨。•3月12日报道：据悉，俄罗斯依利姆集团计划4月20日到5月20日停产检修，为期一个月。 •3月12日报道：据悉，巴西Bracell继一季度转产溶解浆之后，计划5至7月份继续部分转产溶解浆，预计减少 30万吨阔叶产量。目前，生产线正在生产溶解浆，计划停产时间定在3月的最后一周。•供应端国际浆厂预期转产、检修消息释放对冲市场部分利空，支撑市场情绪。技术上看，盘面止跌企稳， 叠加港口去库节奏改善，支撑浆价跌势趋缓。但下游原纸市场信心不足，部分纸厂调低开工，需求疲软抑制反弹动能，承压浆价。关注浆纸会后期传递的市场信息，纸浆市场处于“弱现实”与“预期博弈”的拉锯阶段预计短期以持稳震荡为主。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 THANK YOU FOR WATCHING