市场回顾
- 贵金属市场：交投情绪清淡，伦敦金交投于2919美元，伦敦银交投于33美元。沪金主力合约收涨0.27%，报679.56元/克；沪银主力合约收涨1.03%，报8071元/千克。
- 美元指数：低位波动，交投于103.49附近。
- 美债收益率：窄幅波动，10年美债收益率交投于4.27%附近。
- 人民币汇率：回吐部分涨幅，交投于7.244附近。
重要资讯
- 特朗普政府：威胁对加拿大钢铁和铝产品征收50%关税，后白宫官员表示取消关税；特朗普表示看不到经济衰退，市场抛售与他无关。
- 地缘问题：乌克兰愿接受30天临时停火，特朗普希望俄罗斯接受停火并邀请泽连斯基重返白宫。
- 美国宏观：1月JOLTs职位空缺774万人，预期763万人，前值修正为750.8万人。
- 美联储观察：3月维持利率不变概率为96.0%，降息25个基点概率为4.0%；市场定价美联储今年6月、9月、10月分别降息1次。
逻辑分析
- 贸易战持续和美国经济数据疲软引发市场恐慌，美股下挫；贵金属因避险和抗通胀属性及美元下行表现良好，回到高位震荡区间。
- 短期内可延续区间震荡思路，关注今晚美国通胀数据以明确交易方向。
交易策略
- 单边：区间震荡思路为主。
- 套利：观望。
- 期权：观望。
数据参考
- 美元指数与贵金属走势：美元指数与伦敦金、伦敦银呈负相关。
- 实际收益率与贵金属走势：实际收益率与伦敦金、伦敦银呈负相关。
- 内外盘期货走势：COMEX黄金、SHFE黄金走势相近；COMEX白银、SHFE白银走势相近。
- 期现走势：沪金、沪银期货与现货价格走势相近。
- 内外价差：内盘黄金期货溢价，内盘白银期货贴水。
- 人民币中间价与黄金隐含汇率：人民币贬值，黄金隐含汇率上升。
- 金银比：上期所金银比、Comex金银比呈上升趋势。
- ETF持仓：SPDR黄金ETF持仓量上升，SLV白银ETF净持仓量下降。
- 期货持仓量：黄金期货持仓量上升，白银期货持仓量下降。
- 期货库存：沪金库存下降，沪银库存上升。
- 成交量：沪金、沪银期货成交量上升。
- TD数据：黄金TD递延费收窄，白银TD递延费收窄；黄金TD交收量上升，白银TD交收量上升。
- 国债收益率与盈亏平衡通胀率：美债收益率上升，10年盈亏平衡通胀率上升。
研究结论
- 贵金属市场短期内延续区间震荡思路，关注美国通胀数据以明确交易方向。
- 美联储降息预期增强，美元指数低位波动，贵金属具备支撑。
- 实际收益率、内外盘期货、期现走势、ETF持仓、期货持仓量、库存、成交量等数据均显示贵金属市场处于震荡状态。
