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煤化工策略日报

2025-03-12 夏聪聪方正中期期货 Man💗

方正中期期货研究院煤化工策略日报（2025年3月12日）

品种策略观点

甲醇：供需弱稳，区间波动。策略：高抛低吸，支撑位2500-2530，压力位2600-2630。
PVC：需求不佳，尚未企稳。策略：空单减持，支撑位4950-5000，压力位5150-5160。
尿素：供需两增，行情反复。策略：回调试多，支撑位1730-1750，压力位1830-1850。
烧碱：预期不佳，弱势松动。策略：轻仓参与，支撑位2680-2700，压力位2830-2850。

期货行情回顾

甲醇：收盘价2526元/吨，跌幅2.43%，成交量1003034手，持仓量880578手。
PVC：收盘价5018元/吨，跌幅0.83%，成交量969413手，持仓量1212280手。
尿素：收盘价1753元/吨，跌幅0.17%，成交量195415手，持仓量237044手。
烧碱：收盘价2715元/吨，涨幅1.80%，成交量370908手，持仓量249004手。

现货市场走势

甲醇：各地区报价窄幅震荡，西北主产区弱势松动，华北地区维稳。
PVC：华北、华东、华南市场报价下调，低价货源增加，成交平淡。
尿素：各地区报价回落，山东地区中小颗粒尿素均价1801元/吨，环比下滑3元/吨。
烧碱：山东市场维稳运行，32%离子膜碱主流价960-1045元/吨，折百价3000-3266元/吨。

期现基差变动

甲醇：基差137元/吨，扩大56元。
PVC：基差-147元/吨，收敛24元。
尿素：基差22元/吨，不变。
烧碱：基差47元/吨，上涨3元。

行业开工水平

纯碱：开工率83.29%，环比下降5.75%。
甲醇：开工率86.29%，环比下降1.57%。
PVC：开工率80.14%，环比上升1.49%。
尿素：开工率89.03%，环比上升2.39%。
烧碱：开工率85.60%，环比上升1.70%。

库存数据跟踪

甲醇：港口库存104.1万吨，环比下降9.51万吨。
PVC：社会库存47.19万吨，环比上升0.16万吨。
尿素：企业库存119.34万吨，环比下降2.93万吨。
烧碱：企业库存44.84万吨（湿吨），环比下降0.39万吨。

市场供需现状

甲醇：供应相对稳定，下游刚需接货不积极，库存缓慢消化。
PVC：货源相对稳定，下游需求持续低迷，市场高库存状态。
尿素：货源供应充裕，下游刚需成交放缓，企业库存水平较高。
烧碱：供应稳中有增，需求预期回落，厂库库存缓慢消化。

摘要能源化工团队作者：夏聪聪从业资格证号：F3012139投资咨询证号：Z0012870联系方式：010-68578010 ●甲醇【市场逻辑】煤价企稳回升，成本端跟随走高，企业检修计划偏少，货源供应相对稳定，下游刚需接货不积极，港口库存缓慢消化。【交易策略】基本面弱稳，甲醇期价测试震荡区间下沿2500-2530附近支撑，短期关注其能否企稳，上方2600-2630附近承压。投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年03月12日星期三 ●PVC 【市场逻辑】电石稳中有升，成本支撑尚不足，企业检修计划不多，PVC货源相对稳定，而下游需求持续低迷，市场延续高库存状态。【交易策略】基本面缺乏驱动，PVC期货下破前低后，重心或继续下探，短期支撑关注4950-5000附近，PVC期货弱势难改，操作上依旧维持反弹试空思路，不宜过度追空。 ●尿素【市场逻辑】尿素行业保持高开工，日产超过20万吨，货源供应较为充裕，下游刚需成交有所放缓，企业库存水平仍较高。【交易策略】供需两增，由于缺乏新的驱动，尿素行情反复，短期回调或考验1730-1750附近存在支撑，后期重心仍有上探可能，上方1830-1850附近承压。更多精彩内容请关注方正中期官方微信 ●烧碱【市场逻辑】装置检修略增，由于部分停车企业恢复，烧碱供应稳中有增，氧化铝企业存在检修计划，需求预期回落，厂库库存缓慢消化。【交易策略】需求跟进不足，市场预期转弱，烧碱期货承压下行，短期或测试2680-2700附近支撑，盘面波动有所加剧，轻仓参与为主，上方压力在2830-2850附近。目录第一部分品种策略观点...........................................................................................................................1第二部分期货行情回顾...........................................................................................................................1第三部分现货市场走势...........................................................................................................................2第四部分期现基差变动...........................................................................................................................4第五部分行业开工水平...........................................................................................................................6第六部分库存数据跟踪...........................................................................................................................8第七部分市场供需现状...........................................................................................................................9 图目录图1：甲醇收盘价....................................................................................................................................................................................1图2：PVC收盘价......................................................................................................................................................................................2图3：尿素收盘价....................................................................................................................................................................................2图4：烧碱收盘价....................................................................................................................................................................................2图5：区域报价.........................................................................................................................................................................................3图6：华东电石法PVC主流价................................................................................................................................................................3图7：小颗粒尿素出厂均价..................................................................................................................................................................4图8：32%离子膜碱市场价.....................................................................................................................................................................4图9：甲醇基差.........................................................................................................................................................................................5图10：PVC基差.........................................................................................................................................................................................5图11：尿素基差......................................................................................................................................................................................5图12：烧碱基差......................................................................................................................................................................................6图13：甲醇开工率..................................................................................................................................................................................6图14：PVC开工率....................................................................................................................................................................................7图15：尿素开工率..................................................................................................................................................................................7图16：烧碱开工率..................................................................................................................................................................................7图17：甲醇港口库存.............................................................................................................................................................................8图18：PVC社会库存.................................................................................................................................................

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