晨会纪要

王洋S0630513040002wangyang@longone.com.cn证券分析师：刘思佳S0630516080002liusj@longone.com.cn 重点推荐 ➢1.“具身智能+煤炭”助推采煤迈入无人化智能时代——机械设备行业简评 ➢2.关注药品价格新趋势——医药生物行业周报（2025/3/3-2025/3/9） ➢3.光伏产业链价格企稳回升，关注全国海风项目建设进程——新能源电力行业周报（2025/03/03-2025/03/07) 财经要闻 ➢1.证监会：全力巩固市场回稳向好势头 ➢2.两部门发文要求做好运用地方政府专项债券支持土地储备有关工作 正文目录 1.1.“具身智能+煤炭”助推采煤迈入无人化智能时代——机械设备行业简评...31.2.关注药品价格新趋势——医药生物行业周报（2025/3/3-2025/3/9）...........41.3.光伏产业链价格企稳回升，关注全国海风项目建设进程——新能源电力行业周报（2025/03/03-2025/03/07)..........................................................................4 4.市场数据.....................................................................................8 1.重点推荐 1.1.“具身智能+煤炭”助推采煤迈入无人化智能时代——机械设备行业简评 证券分析师：谢建斌，执业证书编号：S0630522020001； 联系人：商俭，shangjian@longone.com.cn 政策推动具身智能技术应用落地煤矿开采。北京市科学技术委员会发布的《北京具身智能科技创新与产业培育行动计划（2025-2027年）》提出，鼓励汽车生产、电子制造、工业焊接、煤炭矿业等领域的央国企率先开放一批应用场景，促进场景方和技术方深度融合、联合研发，加快行业数据积累，加快危险、重复、繁重岗位作业的具身智能机器人替代。另外，2024年国家矿山安监局发布的《关于深入推进矿山智能化建设促进矿山安全发展的指导意见》，到2026年建立完整的矿山智能化标准体系，煤矿、非煤矿山危险繁重岗位作业智能装备或机器人替代率分别不低于30%、20%，全国矿山井下人员减少10%以上。到2030年，建立完备的矿山智能化技术、装备、管理体系。政策推进矿山智能装备替人趋势。 采煤机器人是解决煤炭开采安全和招工难的最佳路径。煤炭在我国能源供给中发挥“压舱石”作用，是我国基础能源，2024年全国原煤产量47.59亿吨创历史新高。然而，我国煤矿事故发生的概率持续增加，严重威胁煤矿安全生产。根据《2016—2022年我国煤矿事故统计与规律分析》的数据，2016-2022年我国共发生1026起煤矿事故据，造成1990人死亡。煤矿智能化无人化将大幅减少井下作业人员数量，显著降低事故死亡人数。同时，煤炭企业井下恶劣的作业环境难以吸引年轻人加入，导致招工越发困难；随着人民生活水平持续提升，从业人员的工资需求也在提高；加之煤炭安全生产投入加大，煤炭企业的用工成本不断攀升，促使煤炭企业加大智能化无人设备投入减少劳动用工，为煤矿开采机器人提供市场需求。 采煤场景非常适合具身智能技术落地。采煤场景间布局固定，井下巷道、运输轨道、设备位置相对固定，便于机器人导航与路径规划。同时，采煤作业流程已成熟标准化。采煤、掘进、运输等流程具有重复性，适合机器人程序化执行。采煤场景固定与标准化流程降低技术落地难度，适合规模化复制，具身智能技术有望快速落地煤炭开采领域。根据改革网新闻，截止2024年5月国家能源集团神东煤矿全面推进多种作业类机器人，已应用36种共305台机器人代替人工进行辅助作业、巡检、救援等采煤系列工作，综合效益提升显著。 煤炭作业机器人种类繁多，具身智能落地空间较大。根据《中国煤矿机器人发展报告》预计到2027年，中国煤矿巡检机器人需求量约为900台，煤矿掘进机器人需求量约为700台，市场规模约分别为7.59亿元和27.6亿元。煤炭作业的机器人种类繁多，根据国家煤矿安全监察局的《煤矿机器人重点研发目录》中，煤矿作业所用的机器人可分为38种机器人，细分应用场景多样，适合具身智能技术落地，市场发展空间较大。 建议关注：政策引导行业向智能化和无人化转型升级，并推动具身智能技术应用落地煤矿开采领域，我国煤炭开采智能化进程提速。国内最早布局智能开采领域关键技术，专利技术储备深厚，并与下游主要煤炭开采企业长期深度绑定的企业将显著受益。关注国内无人化智能开采领域双龙头企业，天玛智控和郑煤机。 风险提示：煤炭行业周期性波动风险；行业政策变化风险；技术迭代不及预期风险。 1.2.关注药品价格新趋势——医药生物行业周报（2025/3/3-2025/3/9） 证券分析师：杜永宏，执业证书编号：S0630522040001；证券分析师：伍可心，执业证书编号：S0630522120001，wkx@longone.com.cn 市场表现： 上周（3月3日至3月7日）医药生物板块整体上涨1.06%，在申万31个行业中排第19位，跑输沪深300指数0.333个百分点。年初至今，医药生物板块整体上涨2.19%，在申万31个行业中排第14位，跑赢沪深300指数1.96个百分点。当前，医药生物板块PE估值为26.65倍，处于历史中低位水平，相对于沪深300的估值溢价为122%。子板块均实现上涨，涨幅前三的为医疗服务、医疗器械、化学制药，涨幅分别为2.63%、1.32%、0.79%。个股方面，上周上涨的个股为317只（占比66.9%），涨幅前五的个股分别为热景生物（38.6%）、贝瑞基因（34.4%）、安必平（25.7%）、艾迪药业（19.9%）、圣湘生物（18.2%）。 行业要闻： 3月5日，李强总理在全国人大三次会议作政府工作报告。工作报告中提出，强化基本医疗卫生服务。实施健康优先发展战略，促进医疗、医保、医药协同发展和治理。其中主要涉及：1）支持创新药发展：健全药品价格形成机制，制定创新药目录，支持创新药发展。2）优化药品集采政策：强化质量评估和监管。3）促进优质医疗资源扩容下沉和区域均衡布局，实施医疗卫生强基工程。4）以医疗服务为主导的收费机制：深化以公益性为导向的公立医院改革，推进编制动态调整，建立以医疗服务为主导的收费机制，完善薪酬制度。5）完善中医药传承创新发展机制：推动中医药事业和产业高质量发展。此外，报告还提及要大力发展银发经济、培育生物制造产业等方面内容。 投资建议： 上周医药生物板块小幅上涨。政府工作报告中，明确了2025年医药领域的重点工作方向，强调了医疗、医药、医保的协同发展。建议重点关注，优化药品集采政策，健全药品价格形成机制，制定创新药目录的内容表述。我们认为，前期市场关于集采药品质量价格的热议，已经引起高层的重视，集采政策的优化，有利于仿制药价格进一步回归到合理区间；而通过制定创新药目录的实施，创新药的价格体系也有望得到进一步的完善。整体药品价格体系的健全，将有力促进医药行业进一步走向良性可持续的发展轨道。建议关注优质仿创药企、医疗服务、器械设备等细分板块及个股的投资机会。 个股推荐组合：特宝生物、诺泰生物、华厦眼科、开立医疗、老百姓； 个股关注组合：贝达药业、科伦药业、国际医学、安杰思、百普赛斯等。 风险提示：行业政策风险；公司业绩不及预期风险；药械产品安全事件风险等。 1.3.光伏产业链价格企稳回升，关注全国海风项目建设进程——新能源电力行业周报（2025/03/03-2025/03/07) 证券分析师：周啸宇，执业证书编号：S0630519030001；证券分析师：王珏人，执业证书编号：S0630523100001；证券分析师：于卓楠，执业证书编号：S0630524100001，yzn@longone.com.cn 市场表现： 本周（03/03-03/07）申万光伏设备板块下跌0.64%，跑输沪深300指数2.03个百分点，申万风电设备板块上涨3.22%，跑赢沪深300指数1.83个百分点。本周光伏板块涨幅前三个股为航天机电、同享科技、海优新材，跌幅前三个股为中信博、ST中利、福莱特。本周风电板块涨幅前三个股为振江股份、新强联、金雷股份，跌幅前三个股为东方电缆、金风科技、天能重工。 光伏板块 2025年政府工作报告发布，产业链价格企稳回升 1）硅料：价格维稳。本周多晶硅企业开始签订新订单，目前成交量较少，大多数企业还在磋商洽谈中。价格方面，3-4月份的抢装潮有望持续带动本月硅料价格小幅上涨。截至目前，我国所有在产多晶硅企业基本均处于降负荷运行状态，月内有1家企业进入检修，其余企业开工率无明显变动。根据企业排产计划，预计2025年3月多晶硅产出将小幅回升至9.7万吨，环比上涨约5%。2）硅片：价格维稳。3月硅片排产继续增加，一二线企业增加情况较为普遍，但对比电池排产供应仍略显不足。硅片近期出现部分成交，签单量有所增加，库存窄幅回落，3月库存有望较大幅度回落。分尺寸来看210R系列供应尤为紧张，剩余两种型号仍有库存压力。3）电池片：价格维稳。受到订单需求支撑，电池片环节也有望进行跟涨。Topcon电池3月排产环比提升36.04%，Topcon183电池3月环比提升43.31%，Topcon210电池3月环比提升29.42%。210RN库存不足，发货紧张，210N库存较为充足，183N库存近期开始下降。4）组件：价格维稳。本周分布式组件价格调涨较快，主要受到430及531节点工商业项目抢装所带动，下游采购积极，组件交货紧张。集中式组件价格波动相对较小，近期新签单项目也较少，正在出货中的订单仍然在0.68元/W附近，后续价格有上涨空间。 建议关注：福莱特：公司作为光伏玻璃龙头，受益于规模优势及大窑炉、石英砂自供、海外产能布局等因素，具有明显成本优势。同时公司在资金层面现金流明显改善，在手现金充裕，预计在行业产能出清过程中龙头优势不断凸显。 风电板块 陆风机组价格延续修复趋势，多地海风项目建设持续推进 本周（截至3月7日），陆上风电机组招标约13568MW，包含中国能建2025年13GW集中采购，开标约1760MW，含塔筒平均中标单价约2032.6kW/元。2025年以来，陆上风电机组开标价格呈现回暖企稳趋势，多家整机厂商协同抵制低价竞争后，整机厂商盈利空间修复态势明显，我们认为2025年整机厂商盈利修复有望延续。每年的一季度为风电行业传统的淡季，但从轴承、叶片等核心零部件厂商的排产情况来看，下游客户提货需求旺盛，市场需求呈现持续增长状态。在此背景下，我们认为行业有望出现淡季不淡的情况。 海风方面，河北省唐山海风项目公示安装工程招标中标结果，该项目预计年内有望完成并网，山海关项目公示海缆采购成交结果；山东省海风项目公示海缆工程中标候选人；江苏省海风项目启动可研及勘察设计招标，合计规模约850MW；辽宁省海风项目公示海上升压站建设工程中标候选人。总体来看，2025年第一季度，南部地区如江苏省、广东省、海南省等多地海风项目密集启动建设，北方地区辽宁省、山东省等多地海风项目建设进程持续推进，国内海风或将维持高景气发展，并有望由近海海风向深远海海风推进。海外海风发展势头强劲，国内海工产品在具备海外项目成功交付经验的基础上，出口机遇或将持续走强。国内外海风需求共振背景下，海风板块整体有望迎来密集催化。 建议关注：大金重工：公司为海工设备龙头，欧洲反倾销税行业最低，海外业务维持稳定收益。近期公告投资建设河北唐山曹妃甸海工基地，有望提升海外海工产品的供应能力，持续扩大全球市场份额，维持海工装备企业领先地位。东方电缆：公司为海缆领先企业，产 品矩阵丰富，高端海缆技术行业领先，已中标国内外多个海风项目，交付经验丰富。近期公告，拟投资约20亿元建设深远海输电装备项目，进一步夯实海缆