黑色系焦煤焦炭日度策略

期货研究院 摘要 黑色建材团队 作者：段智栈从业资格证号：F03140418投资咨询证号：Z0021604联系方式：18810293832 焦煤： 【市场逻辑】 煤炭走势略有分化，动力煤刚需采购好转，价格止跌企稳，部分煤矿动力煤价小幅探涨，但焦煤仍维持供需双弱。部分焦企加大限产力度，除山西部分优质主焦价格小幅上涨外，其他煤种成交一般，价格重心继续下移。进口方面，受国内需求弱势影响，澳煤、海运煤价格续跌，甘其毛都口岸口岸监管区库存继续增加，蒙5原煤跌至870元/吨，澳煤跌至184美元。基于目前焦煤需求和库存双重压力，以及焦炭仍有提降预期情况下，预计焦煤下方仍有空间，但不会出现大跌。首先对美国煤炭加征关税，会直接影响进口美国煤炭数量，其次俄罗斯煤受国内煤炭运力等因素影响，今年出口量预计也有收窄。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年03月10日星期一 【交易策略】 空05焦化利润继续持有。在焦炭仍有提降预期下，焦煤仍可能继续走弱，但幅度小于焦炭。目前焦煤进入低估值区间，但价格也同样缺乏向上弹性，单纯抄底或做空都有风险，关注JM2505合约1000-1030元/吨附近支撑位，上方关注1150-1170元/吨区间附近压力位。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 焦炭： 【市场逻辑】 港口贸易商报价跌至1380元/吨，带动焦炭期价大幅下跌，基差虽回归至-80附近，但仍有正套空间。供应方面，焦化利润恶化，焦炭产量继续减少，导致焦煤需求进一步承压，价格压力经钢厂-焦化厂-煤矿向上游传导，但目前在动力煤带动下，焦煤暂未大面积降价，且钢厂对焦炭仍有第十一轮提降可能，焦化厂基于利润考虑，仍有进一步减产可能。焦炭仍是震荡下行为主。港口贸易商心态悲观，但焦化厂让利政策带动部分贸易商采购增加。关注钢材需求和铁水产量情况。【交易策略】 单边抄底或做多都有风险，目前焦炭走势偏弱，单边暂时观望，但正套机会盈利概率较大，下方关注1500-1530元/吨附近支撑，上方关注1750-1770元/吨压力位。 目录 第一部分交易策略与期现行情..................................................................................................................1一、国内价格...........................................................................................................................................1二、进口价格...........................................................................................................................................2第二部分基本面.....................................................................................................................................4一、供需..................................................................................................................................................4二、库存..................................................................................................................................................5第三部分价差.........................................................................................................................................7 图目录 图1：国内焦炭价格................................................................................................................................................................................2图2：国内焦煤价格................................................................................................................................................................................2图3：进口焦煤价格................................................................................................................................................................................3图4：焦炭基差.........................................................................................................................................................................................3图5：山西煤基差....................................................................................................................................................................................4图6：蒙煤基差.........................................................................................................................................................................................4图7：开工率:洗煤厂(110家):当周值..............................................................................................................................................5图8：日均产量:洗煤厂(110家):当周值..........................................................................................................................................5图9：日均产量:焦炭:统计独立焦企全样本...................................................................................................................................5图10：日均产量:焦炭:钢厂(247家)................................................................................................................................................5图11：焦煤：六港库存.........................................................................................................................................................................6图12：焦煤：焦企库存（全样本）...................................................................................................................................................6图13：焦煤：钢厂库存（247家）.....................................................................................................................................................6图14：焦炭港口库存.............................................................................................................................................................................6图17：库存:焦炭:钢厂(247家).........................................................................................................................................................7图18：库存:焦炭:统计独立焦企全样本..........................................................................................................................................7图17：库存:焦炭:钢厂(247家).........................................................................................................................................................7图18：库存:焦炭:统计独立焦企全样本.................................................................................................................