每日早盘观察
2025年3月5日 公众号二维码银河农产品及衍生品 每日早盘观察 大豆/粕类 【外盘情况】 CBOT大豆指数上涨0.5%至1006.5美分/蒲，CBOT豆粕指数上涨0.34%至299.5美金/短吨 粕猪研究：陈界正期货从业证号：F3045719投资咨询证号：Z0015458 【相关资讯】 1.欧盟委员会：截至3月2日，欧盟2024/25年菜籽进口量为439万吨，而去年为398万吨，欧盟2024/25年豆粕进口量为1284万吨，而去年为995万吨； 棉禽油脂苹果研究： 2.经贸相关：自2025年3月10日起，对原产于美国的部分进口商品加征关税，对鸡肉、小麦、玉米、棉花加征15%关税，对高粱、大豆、猪肉、牛肉、水产品、水果、蔬菜、乳制品加征10%关税。特朗普将在关税上与加墨妥协，或在明日宣布减免； 刘倩楠期货从业证号：F3013727投资咨询证号：Z0014425 玉米花生：刘大勇期货从业证号：F03107370投资咨询证号：Z0018389 3.CONAB：截至03月02日，巴西大豆收割率为48.4%，上周为36.4%，去年同期为47.3%； 4.我的农产品：截止2月28日当周，油厂大豆实际压榨量198.15万吨，开机率为55.7%。其中大豆库存415.4万吨，较上周减少86.02万吨，减幅17.16%，同比去年减少63.5万吨，减幅13.26%；豆粕库存62.93万吨，较上周增加13.05万吨，增幅26.16%，同比去年减少4.49万吨，减幅6.66%。 白糖油运：黄莹期货从业证号：F03111919投资咨询证号：Z0018607 原木造纸：朱四祥期货从业证号F03127108投资咨询号：Z0020124 【逻辑分析】 受近期对美豆加征关税影响，预计月内大豆供应收紧情况将继续维持，现货可能继续呈现偏强运行。但由于盘面此前有一定升水，因此近期呈现阶段性回落，预计近月合约高位震荡为主。加征关税对远月影响较明显，后续可能呈现偏强运行态势。菜系近端供应仍然比较充足，但后续到港量较少，关注后续供应变化。 【交易策略】 1.单边：预计仍有阶段性回调压力 2.套利：M59反套，RM59反套，M11-1正套 3.期权：观望 (姓名：陈界正投资咨询证号：Z0015458观点仅供参考，不作为买卖依据) 白糖 【外盘情况】 昨日ICE美糖下跌，主力合约下跌0.08美分/磅（0.44%）美分/磅至18.14美分/磅。 【相关资讯】 1.截至2月28日，2024/25年榨季广西全区已有37家糖厂收榨，同比增加30家；共入榨甘蔗4640.34万吨，同比增加325.71万吨；产混合糖616.71万吨，同比增加98.22万吨；产糖率13.29%，同比提高1.27个百分点；累计销糖288.33万吨，同比增加52.94万吨；产销率49.43%，同比提高4.03个百分点。其中2月份单月产糖135.06万吨，同比减少9.64万吨；单月销糖50.24万吨，同比增加15.58万吨；工业库存328.38万吨，同比增加45.28万吨。 2.云南省2024/2025榨季生产从2024年10月29日中云勐腊糖厂率先开榨，截至2025年2月20日全省52糖厂全部开榨。至2月28日收榨糖厂2家（去年同期收榨2家）。截至2025年2月28日全省共入榨甘蔗1098.47万吨（上榨季同期入榨甘蔗883.78万吨），产糖140.03万吨（上榨季同期产糖110.76万吨），产糖率12.75%（上榨季同期产糖率12.53%）。产酒精1.46万吨（上榨季同期产酒精1.14万吨）。截至2025年2月28日，云南省累计销糖72.25万吨（去年同期销糖50.41万吨），当月销售食糖27.02万吨，销糖率51.60%（去年同期销糖率45.51%）。云南2月份单月产糖56.32万吨，同比增加7.55万吨；单月销量27.03万吨，同比增加11.5万吨；工业库存67.78万吨，同比增加7.43万吨。 3.2024/25榨季截至3月2日，印度马邦已有82家糖厂收榨，同比增加49家；目前仍有118家糖厂在进行食糖生产工作；共入榨甘蔗8091.5万吨，同比下降16.3%；产糖757万吨，同比下降19.8%。 4.巴基斯坦-中国工商联合会（PCJCCI）主席纳齐尔·侯赛因（NazirHussain）在某智库会议上表示，巴中两国在甘蔗领域的合作带来的重大进展有利于加强两国之间的联系，鼓励巴基斯坦和中国合作共同促进甘蔗的种植和加工，生产高质量的糖以能够满足全球市场的需求。 【逻辑分析】 成本对郑糖有所支撑，不过国产糖当前供给逐步上量，需求维持刚需，叠加外盘近日大幅下挫，预计郑糖短期维持震荡偏弱走势。 【交易策略】 1.单边：观望。 2.套利：5-9正套部分止盈部分持有。 3.期权：较虚值比例价差期权。 （姓名：黄莹投资咨询证号：Z0018607观点仅供参考，不作为买卖依据) 油脂板块 【外盘情况】 CBOT美豆油主力价格变动幅度-1.06%至42.91美分/磅；BMD马棕油主力价格变动幅度-0.21%至4338林吉特/吨。 【相关资讯】 1.UOB：截至2月28日，马来西亚棕榈油产量预计减少6-10%，其中，沙巴预计减少14-18%，沙捞越预计减少0-4%，马来半岛预计减少6-10%。 2.SPPOMA：2025年2月1-28日马来西亚棕榈油单产增加5.93%，出油率增加0.24%，产量环比增加7.31%。 3.据路透调查数据，预计马来西亚2025年2月棕榈油库存为148.41万吨，较1月下降6.1%；产量预计为115.5万吨，较1月下降6.6%；出口量预计为105万吨，较1月下降10.1%。 4.据彭博调查数据，预计马来西亚2025年2月棕榈油库存为149万吨，较1月下降5.7%；产量预计为117万吨，较1月下降5.6%；出口量预计为105万吨，较1月下降10%。 5.海关总署：暂停美国CHS Inc.等3家企业大豆输华资质。近期，中国海关在进口的美国大豆中检出麦角和种衣剂大豆。为保护中国消费者健康，确保进口粮食安全，根据《中华人民共和国食品安全法》及其实施条例、《进出境粮食检验检疫监督管理办法》等规定，以及世界贸易组织《实施卫生与植物卫生措施协定》有关规定，海关总署决定自本公告发布之日起暂停CHS Inc.、LOUIS DREYFUS COMPANY GRAINSMERCHANDISING LLC、EGT, LLC3家涉事企业大豆输华资质。 【逻辑分析】 近期国际关系变动，油脂盘面也受到一定扰动，昨日海关暂停三家企业大豆输华资质，据悉已有大豆船受到影响，短期可能会对大豆到港有一定的影响，中长期这种影响或将减少。马棕2月或将继续去库至150万吨左右，低于5年均值水平，供应仍较为偏紧，当前棕榈油产区仍没有太大的卖压，产地报价偏稳；国内菜油基本面变化不大，菜油供大于求的格局持续，菜油供应端持续承压。但菜油盘面受政策面影响较大，政策端的不确定性后期还需持续关注。 【交易策略】 1.单边：油脂短期预计震荡运行。 2.套利：观望。 3.期权：观望。 (姓名：刘倩楠投资咨询证号：Z0014425观点仅供参考，不作为买卖依据) 玉米/玉米淀粉 【外盘变化】 芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货继续回落，主力合约回落0.8%，收盘为453.5美分/蒲。 【重要资讯】 1、据外媒报道，周二芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货收盘温和下跌，其中基准期约收低0.9%，因为美国总统唐纳德·特朗普对加拿大、墨西哥和中国征收的广泛关税引发了大宗商品和股票市场的抛售热潮。一位分析师称，自1月中旬美国农业部发布报告后，投机基金在玉米期货市场大举做多。但目前基金开始平仓，导致玉米市场的跌势加剧。一些交易商和分析师表示，短期内美国对中国的出口可能不会发生重大变化，因为中国最近根本没有购买玉米和小麦。 2、据国务院关税税则委员会，自2025年3月10日起，对原产于美国的部分进口商品加征关税，对鸡肉、小麦、玉米、棉花加征15%关税，对高粱、大豆、猪肉、牛肉、水产品、水果、蔬菜、乳制品加征10%关税。 3、按照有关部门工作安排，中储粮集团公司及所属相关企业近期将继续增加新—批收储库点，主要安排在东北地区，部分安排在南方省份，进一步扩大2024年国产玉米收储规模，新增收购库点等信息将及时通过所在地媒体或相关交易平台向社会公布。 4、据外媒报道，分析机构称，上周俄罗斯小麦出口报价下跌，未能延续此前连续五周的涨势，因为出口需求一直疲软，俄罗斯小麦相对欧洲小麦的价格优势缩小。 5、3月5日北港收购价价为700容重15水分价格为2140-2150元/吨，价格回落。 【逻辑分析】 美国关税影响，中国对玉米加15%关税，对高粱加10%关税，美玉米继续回落。中储粮增加收储点，东北玉米继续上涨。华北到车辆开始增加，玉米现货少回落，目前2250元/吨附近，小麦价格也在上涨，东北玉米与华北玉米价差较高，玉米现货仍会上涨。05玉米盘面回落，期现价差缩小。 【交易策略】 1.单边：外盘05玉米450以下回落空间有限。05玉米高位震荡。 2.套利：玉米和淀粉套利震荡操作，逢低做扩（买入05淀粉空05玉米）。买玉米空05玉米持有。 3.期权：有现货的可以考虑累沽策略。 (姓名：刘大勇投资咨询证号：Z0018389观点仅供参考，不作为买卖依据) 生猪 【相关资讯】 1.生猪价格：生猪价格小幅回落。其中东北地区13.8-14.1元/公斤，下跌0.1元/公斤；华北地区14.2-14.6元/公斤，下跌0.1元/公斤；华东地区14.6-15.7元/公斤，上涨或下跌0.1元/公斤；西南地区15.15.2元/公斤，持平；华南地区14.8-15.5元/公斤，持平； 2.仔猪母猪价格：截止3月4日当周，全国7公斤仔猪价格453元/头，较2月28日下跌4元/头，15公斤仔猪价格551元/头，较2月28日持平，50公斤母猪价格1636元/头，较2月28日下跌持平； 3.农业农村部：3月4日“农产品批发价格200指数”为119.02，上升0.31个点，“菜篮子”产品批发价格指数为120.13，上升0.40个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.71元/公斤，下降0.5%。 【逻辑分析】 现货价格继续呈现小幅回落，规模企业出栏积极性有所增加，二育入场积极性减少，后续供应压力预计继续体现，现货方面仍有下行压力。期货盘面价格偏低，进一步回落空间也比较有限，预计偏震荡运行为主。 【交易策略】 1.单边：震荡偏空思路 2.套利：观望 3.期权：卖出宽跨式策略 (姓名：陈界正投资咨询证号：Z0015458观点仅供参考，不作为买卖依据) 花生 【重要资讯】 1、河南皇路店白沙通货米报价4.20-4.25元/斤，山东临沂莒南海花通货米报价3.95-4.00元/斤左右。辽宁昌图308通货米报价4.10-4.15元/斤；兴城花育23通货米报价4.12-4.18元/斤，吉林产区308通货米收购价4.10-4.15/斤。 2、费县中粮油厂到货200吨左右，成交7700-7800元/吨左右，开封益海嘉里到100多吨，油料米合同报价7150元/吨，成交7300-7400元/吨左右，好货成交7700元/吨；金胜油厂到约200多吨，成交7600-8100元/吨左右，以质论价；兴泉油厂到100吨左右，油料米成交7900元/吨左右；成交以质论价。 3、花生油方面，多数油厂节后报价偏弱，国内一级普通花生油报价14380元/吨；小榨浓香型花生油市场主流报价为16500元/吨左右。 4、花生粕走货依旧偏少，销量一般，48蛋白花生粕均价3530元/吨，实际成交可议价。 5、据Mysteel调研显示，截止到2月27日，国内花生油样本企业厂家花生库存统计181961吨，较上周减少3950吨。据Mysteel调研显示，截止到2月28日，国内花生油样本企业厂家花生油周