原油期货周报：供应端OPEC+渐进增产与地缘扰动交织 油价短期宽幅整理为主

供应端OPEC+渐进增产与地缘扰动交织油价短期宽幅整理为主 广发期货能源化工团队 联系方式：020-88818033苗扬从业资格：F03106873投资咨询资格：Z0020680 行情回顾与核心逻辑分析 原油期货价格涨跌幅情况（%） ◼过去的一周，纽约商品交易所轻质低硫原油首月期货净跌2.72美元，跌幅3.90%；每桶结算均价67.42美元，比前一周低2.250美元，结算价最高每桶69.14美元，最低每桶66.31美元；交易区间每桶65.22-70.6美元。伦敦洲际交易所布伦特原油首月期货净跌2.82美元，跌幅3.85%；每桶结算均价70.55美元，比前一周低2.96美元，结算价最高每桶72.6美元，最低每桶69.3美元；交易区间每桶68.33-73.67美元。 中东地区OSP官方价格变动情况 沙特下调至亚洲和欧洲OSP官价 内外盘价差扩张，EFS价差扩张 WTI和Brent的资金多头持仓、资金空头持仓以及管理基金净持仓的情况 供应分析 OPEC组织供应情况 ◼OPEC+宣布将从4月起逐步提高石油产量，首月增产13.8万桶/日，目标在2026年前恢复220万桶/日的总产能。值得关注的是，即便维持当前产量水平，IEA已预警今年全球原油市场将面临日均45万桶的过剩供应，叠加美国页岩油、巴西深海油田及加拿大油砂的产能释放，进一步加剧了市场对供过于求的担忧。OPEC+的增产决策正值全球能源转型加速期，或将重塑未来数年的石油市场平衡格局。 ◼OPEC 2月原油产量攀升至2735万桶/日，创下一年来新高，主要得益于伊拉克、阿联酋和委内瑞拉的增产。其中，伊拉克因Rumaila油田火灾后恢复生产，日产量增加10万桶至416万桶；阿联酋对中日出口增加带动日产量提升7万桶至330万桶，较配额高出近40万桶；委内瑞拉则因美国制裁前夕抢出口，日产量增加8万桶至98万桶，创六年新高。 OPEC+放开增产，且美国也在考虑放松对俄罗斯制裁 OPEC部分成员国原油产量 美国原油产量及钻井数变化情况 需求分析 美国通胀压力加大：工资—通胀螺旋效应可能重新抬头 ◼美国2月非农就业人口录得15.1万人，略低于市场预期，失业率录得4.1%，为2024年11月以来新高 ◼美国对墨西哥和加拿大的汽车关税推升车企成本，压制生产及物流用油需求，通胀压力强化或倒逼美联储维持高利率，进一步抑制能源消费弹性。金融市场扰动边际显现，10年期美债收益率反弹至4.24%或分流大宗商品资金，而成本推动型通胀预期与衰退风险形成双向拉扯，油价波动风险积聚 欧元区降息25基点，2025经济增速预期降至0.9% ◼欧盟统计局周五公布的数据显示，欧元区2024年最后一季经济增速快于初值，但几乎所有的修正都要归功于爱尔兰，该国庞大的跨国企业经常扭曲数据。数据显示，欧元区第四季度GDP季率修正值录得0.2%，高于此前预计的0.1%，但大多数国家的数据与初值持平，包括德国和法国，这两个国家的GDP都出现了收缩。而爱尔兰经济初步测算收缩了1.3%，但现在估计增长了3.6%。不过，这种数据扭曲并不意味着欧元区前景会有任何改变。该地区的经济几乎没有扩张，因家庭抑制消费，政府没有多少现金可花，工业陷入衰退，企业在等待美国贸易政策的明确性之际减少投资。 亚洲成品油裂解价差走势分化，汽油裂解回落为主 全球原油浮仓库存变动情况（千桶） INE仓单注册和分布情况 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号 数据来源：Wind、iFinD、Mysteel、SMM、彭博、隆众资讯、卓创资讯、广发期货研究所 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 专业专心专为您 THANK YOU