量化市场追踪周报（2025W10）：公募新发热度上升，主动权益产品中市值配置意愿下降

——量化市场追踪周报（2025W10） 证券研究报告 金工研究 2025年3月9日 吴彦锦金融工程与金融产品分析师执业编号：S1500523090002联系电话：+86 18616819227邮箱：wuyanjin@cindasc.com 周君睿金融工程与金融产品分析师执业编号：S1500523110005联系电话：+86 19821223545邮箱：zhoujunrui@cindasc.com 主动权益产品在市值偏好上或向“哑铃型”格局回归。从公募风格仓位的高频跟踪结果来看，我们发现近期主动权益基金在市值偏好上的“哑铃型”格局有所加强，仓位逐渐从中市值向大/小市值转移，同时成长/价值配比自2月以来未见明显变化。我们认为此种现象体现了公募产品对快速轮动行情的适应，一方面加大力度配置高分红、低波动、直接受益于“长钱”入市预期的大盘蓝筹板块，对冲经济修复不及预期的风险，另一方面积极参与对政策和产业趋势敏感性更强的科技成长股，适当参与赛道博弈。 ➢公募基金：存量仓位变动幅度有限，新发热度上升。本周主动偏股型基金的净值涨跌幅平均值2.85%。基金总数为4446，上涨数目为4143，占比达到93.18%。其中：净值表现最好的前五只基金分别是华西优选成长一年持有期混合、东方阿尔法瑞丰混合A、招商优势企业混合A、华夏核心科技6个月定期开放混合A、交银施罗德启衡混合A，一周净值涨跌幅分别是17.36%、14.66%、13.50%、12.40%、12.21%。 从整体仓位来看，截至2025/3/7，主动权益型基金的平均仓位约为88.61%。其中，普通股票型基金的平均仓位约为90.52%（较上周下降0.05pct），偏股混合型基金的平均仓位约为89.63%（较上周下降0.04pct），配置型基金的平均仓位约为86.19%（较上周下降0.33pct）；“固收+”基金平均仓位约为23.95%，较上周上升0.01pct。 从风格仓位来看，截至2025/3/7，主动偏股型基金大盘成长仓位17.66%（较上周上升0.29pct），大盘价值仓位12.11%（较上周上升1.42pct），中盘成长仓位9.45%（较上周下降1.75pct），中盘价值仓位10.9%（较上周下降0.53pct），小盘成长仓位45.36%（较上周上升0.68pct），小盘价值仓位4.52%（较上周下降0.12pct）。 从行业仓位来看，本周主动权益型基金配置比例上调较多的行业有食品饮 料（约5.56%，较上周提升0.30pct）、有色金属（约4.00%，较上周提升0.29pct）、银行（约3.05%，较上周提升0.21pct）、汽车（约5.73%，较上周提升0.15pct）、国防军工（约4.84%，较上周提升0.14pct），配比下调较多的行业有医药（约10.65%，较上周下降0.39pct）、电子（约16.38%，较上周下降0.32pct）、电力设备及新能源（约7.68%，较上周下降0.30pct）、家电（约3.37%，较上周下降0.14pct）、交通运输（约2.21%，较上周下降0.13pct）。 ➢主力/主动资金流向：特大单、大单本周合计净流出超700亿，较此前1周幅度收窄。主力资金流：本周主力流入汽车、有色，流出计算机、电子。（1）个股：主力净流入&中小单净流出：利欧股份、赛力斯、云赛智联、用友网络、胜宏科技等。主力净流出&中小单净流入：拓维信息、中兴通讯、海南华铁、每日互动、光线传媒等。（2）行业：主力净流入&中小单净流出：汽车、有色金属、国防军工、银行等。主力净流出&中小单净流入：计算机、电子、基础化工、通信、电力设备及新能源等。主动资金流：本周主买净额约-1219.25亿元，主动资金净流入有色金属。（1）个股：主动资金更看好赛力斯、海康威视、紫金矿业、同花顺、招商银行等标的，中兴通讯、云鼎科技、用友网络、卓翼科技、拓维信息等标的遭主动资金净卖出。（2）行业：主买净额居前的行业有：有色金属、国防军工、银行、钢铁、建材等；流出较多的行业有：计算机、电子、机械、基础化工、电力设备及新能源等。 ➢风险因素：结论基于历史数据统计、建模和测算，受市场不确定性影响可能存在失效风险。 信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大B座邮编：100031 目录 量化市场追踪周报(2025W10)：公募新发热度上升，主动权益产品中市值配置意愿下降.........51.本周市场复盘：公募新发热度上升，主动权益产品中市值配置意愿下降...............................52.公募基金：存量仓位变动幅度有限，新发热度上升..................................................................6公募基金仓位测算：最新主动权益基金仓位88.61%，“固收+”仓位变动不大...............7主动权益产品风格动向：近期成长/价值权重变化不大，资金从中盘向大/小盘转移........9主动权益产品行业动向：本周食品饮料、有色金属配置比例上调......................................9ETF市场跟踪：宽基ETF合计净流出约307.61亿元..........................................................12新成立基金：今年以来被动权益基金新发规模远超去年同期............................................133.主力/主动资金流：特大单、大单本周合计净流出超700亿，较此前1周幅度收窄............15附录1：本周各类型ETF净流入TOP5产品信息一览 ..................................................................17附录2：本周公募基金新成立与新发行一览..................................................................................20风险因素............................................................................................................................................22 表目录 表1：本周净值涨跌幅TOP10主动权益型基金信息.......................................................................6表2：主动权益型基金近期行业仓位分布(%)................................................................................10表3：近8周基于绩优基金的行业轮动信号..................................................................................12表4：本周个股资金净流入额(TOP5&BTM5，亿元)....................................................................16表5：本周中信一级行业资金净流入额(TOP5&BTM5，亿元)....................................................16表6：本周个股资金主动净流入额(TOP5&BTM5，亿元)............................................................16表7：本周中信一级行业资金主动净流入额(TOP5&BTM5，亿元).............................................17表8：本周各类型ETF净流入TOP5产品信息一览.....................................................................17表9：本周新成立公募基金一览(按基金成立日计).......................................................................20表10：本周新发行公募基金一览(按基金认购日计).....................................................................21 图目录 图1：重点宽基指数周涨跌幅一览(%)..............................................................................................5图2：一级行业指数周涨跌幅一览(%)..............................................................................................6图3：主动权益型基金历史仓位分布................................................................................................7图4：“固收+”基金历史仓位分布.................................................................................................8图5：主动权益型基金历史风格仓位分布........................................................................................9图6：信达金工行业轮动策略多头超额..........................................................................................11图7：今年以来ETF分类累计净流入额(亿元)..............................................................................13图8：近1年主动权益型基金周度成立规模(亿元).......................................................................14图9：主动权益型基金历年年初以来累计新成立数量..................................................................14图10：主动权益型基金历年年初以来累计新成立份额(亿份)......................................................14图11：被动权益型基金历年年初以来累计新成立数量................................................................14图12：被动权益型基金历年年初以来累计新成立份额(亿份)......................................................14图13：近1年沪深京三市资金净流入结构分布(亿元)..............................................