黑色建材日报：观望情绪浓厚，钢价区间震荡

钢材：观望情绪浓厚，钢价区间震荡 市场分析 昨日，螺纹钢期货主力合约收于3296元/吨，热卷主力合约收于3412元/吨。现货方面，根据昨日钢银数据显示，全国库存为1089.91万吨，环比上周有所积累，增加0.85%。其中，钢材和热卷库存均有所回升，中厚板库存有所去化。昨日现货成交整体一般，以低价成交为主。昨日全国建材成交111346吨。 综合来看：钢厂利润持续扩张，钢材短流程产量显著回升，消费季节性回暖，累库幅度优于往年表现，低库存对钢价形成有力支撑。热卷产量保持中位水平，复产速度偏慢，但仍有产量回升预期。两会即将召开，关注后续宏观政策、产业政策和关税政策对钢材价格的扰动影响。 策略 单边：震荡偏强跨期：无跨品种：无期现：无期权：无风险 宏观政策、关税政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、成本支撑等。 铁矿：市场谨慎观望，矿价大幅下跌 市场分析 期现货方面：昨日铁矿石期货主力合约价格大幅下跌，收于779.5元/吨，跌幅为2.81%。现货方面，主流品种价格小幅波动，贸易商报价积极性尚可，市场交投情绪一般，钢厂按需采购。全国主港铁矿累计成交104.7万吨，环比上涨25.16%；远期现货：远期现货累计成交51.0万吨（4笔），环比上涨175.68%(其中矿山成交量为51万吨)。 逻辑和观点：供给方面，本期全球铁矿石发运持续小幅回升，全球发运总量3395万吨，其中非主流发运大幅增长；本期45港到港总量1803万吨，回落较多。需求方面，本期铁水产量微增，五大钢材持续小幅累库，当前钢厂生产利润尚可，随着后期消费启动，钢厂仍有提产空间。受到后期成材供给端产业政策调整影响，铁矿石中长期需求展望偏弱。 策略 单边：震荡跨品种：无 跨期：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、钢厂复产进度、铁水产量、铁矿发运变化、库存变化等。 双焦：唐山部分钢厂限产，双焦价格震荡盘整 市场分析期现货方面：焦炭方面，近期钢厂利润得到进一步修复，进而使得原料库存得到优化，但高库存仍压制焦炭价格 上涨，目前焦炭产销存持稳运行，变化不大，价格跌至低位，市场分歧加大，由于远端成材供给端政策影响，价格上方缺乏想象力，同时焦煤供需格局也开始出现边际变化，考验下方支撑。 焦煤方面，大会前期叠加钢厂环保限产，各别煤矿虽有限产，而焦煤供应端仍处于宽松状态，且始终压制煤价反弹。进口蒙煤方面，3月1日-3月2日因蒙古国白月节，中蒙口岸闭关2日，昨日恢复通关。下游钢焦企业压价采购为主，口岸市场成交冷清，蒙5#原煤价格880-900元/吨左右。整体来看，在持续的低价和高库存格局下，目前焦煤供应端出现边际好转，山东及内蒙产量恢复缓慢，进口煤有所减量，但需求展望依旧偏弱，市场分歧加大，多空博弈激烈。 策略 焦煤方面：震荡焦炭方面：震荡跨品种：无跨期：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、钢厂利润、焦化利润、成材需求、煤炭供给、基差风险等。 动力煤：近期煤矿安检增多，煤价整体跌势放缓 市场分析 期现货方面：产地方面，坑口煤价跌幅放缓，近期煤矿安全检查增多，部分煤矿生产稍有影响，近期冶金化工按需采购，站台发运采购需求有所好转，部分优质煤种库存压力减缓，跌势放缓，但是目前电厂需求低迷，中小贸易商谨慎观望，部分煤矿销售一般，价格持续承压。港口方面，港口市场交投氛围冷清，港口库存高企，终端倾向于刚需采购，释放需求偏少，成交冷清。进口方面，进口市场稳中偏弱运行，进口煤价格整体较为平稳，下游多以询价为主，采购积极性不高。 需求与逻辑：短期煤炭价格需求支撑不足，随着天气逐渐转暖，价格明显缺乏支撑。中长期看，供应宽松格局未改，关注非电煤的消费和补库情况。因期货流动性严重不足，建议观望。 策略 无 图表 图1：上海螺纹现货价格走势图................................................................................................................................................4图2：上海热卷现货价格走势图................................................................................................................................................4图3：螺纹期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图4：热卷期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图5：上海螺纹主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图6：上海热卷主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图7：唐山生铁即时成本............................................................................................................................................................5图8：江苏生铁即时成本............................................................................................................................................................5图9：螺纹华北唐山毛利润........................................................................................................................................................5图10：螺纹华东江苏毛利润......................................................................................................................................................5图11：螺纹盘面近月利润..........................................................................................................................................................5图12：螺纹盘面远月利润..........................................................................................................................................................5图13：热卷华北唐山利润..........................................................................................................................................................6图14：热卷华东江苏利润..........................................................................................................................................................6图15：热卷盘面近月利润..........................................................................................................................................................6图16：热卷盘面远月利润..........................................................................................................................................................6图17：青岛港PB粉现货价格走势图.........................................................................................................................................6图18：青岛港超特现货价格走势图..........................................................................................................................................6图19：铁矿石期货主力合约走势图..........................................................................................................................................7图20：铁矿石主力合约最小基差走势图..................................................................................................................................7图21：青岛港超特主力合约基差走势图..................................................................................................................................7图22：青岛港PB粉主力合约基差走势图.............................................................