请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 钢材：市场观望情绪浓厚，钢价震荡运行 逻辑和观点： 昨日螺纹2305合约震荡运行收于4018元/吨，环比下跌0.47%。热卷2305合约震荡运行收于4069元/吨，环比下跌0.15%。现货方面：昨日全国建材成交6.89万吨，成交量较前一日略有增加。上海地区价格波动不大，中天4000-4030元/吨、永钢4070-4090元/吨、二三线4000-4100元/吨，现货价格持稳运行。 整体来看，疫情冲击已经过去，今年会主抓经济复苏，加上政府对地产行业的政策扶持越发有力，近期多地先后启动重大项目开工建设，市场对消费的预期愈发向好。目前，钢厂的利润有改善，刚需产能的恢复也会使得总体产量缓慢回升，库存也在持续增加，这都会使得成材价格的展望偏向悲观。目前成材还处于低产量、低库存和低利润阶段，期现大跌的可能性较低，可持续关注下游消费启动情况，短期预计维持震荡调整。 策略： 单边：震荡调整 跨期：无 跨品种：无 期现：无 期权：无 关注及风险点：下游消费启动情况、宏观及地产行业政策变化、压缩粗钢政策等。 铁矿：铁矿价格有所下跌，现货成交一般 逻辑和观点： 昨日，铁矿石主力合约2305收于840.5元/吨，较上一交易日下跌5.5元/吨，下跌0.65%。现货价格普遍下跌。成交方面，昨日全国主港铁矿累计成交78.3万吨，环比上涨13.8%。远期现货累计成交70万吨（6笔），环比下降29.5%。 整体来看，钢厂权益库存大幅下降，未来几周补库仍值得期待，市场预期相对乐观。期货研究报告|黑色商品日报2023-02-08 市场观望情绪浓厚，钢价震荡运行 研究院 黑色建材组 研究员 王英武  010-64405663  wangyingwu@htfc.com 从业资格号：F3054463 投资咨询号：Z0017855 王海涛  wanghaitao@htfc.com 从业资格号：F3057899 投资咨询号：Z0016256 邝志鹏  kuangzhipeng@htfc.com 从业资格号：F3056360 投资咨询号：Z0016171 联系人 余彩云  yucaiyun@htfc.com 从业资格号：F03096767 刘国梁  liuguoliang@htfc.com 从业资格号：F03108558 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 黑色商品日报丨2023-02-08 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 2 / 11 随着后期钢厂复产，铁矿石需求稳步增加，考虑到当前铁矿供应偏紧张。预计后期将强势运行，短期注意需求复苏影响。 策略： 单边：看涨 跨期：无 跨品种：无 期现：无 期权：择机买入看涨期权 关注及风险点：北方限产政策，高炉检修情况，钢厂利润情况，淡季需求水平等。 双焦：需求恢复偏慢，价格承压震荡 逻辑和观点： 焦炭方面：昨日焦炭2305合约延续震荡，盘面收于2750元/吨，涨幅0.62%。现货方面：现日照港准一级冶金焦报价2650元/吨。受煤炭价格偏弱影响，焦化利润持续好转，焦炭产量维持在高位。需求端受到地产和钢材成交偏弱影响，铁水回升幅度暂不明显，市场情绪转弱，中下游补库需求意愿普遍偏谨慎，库存始终偏低。整体来看：元宵节后，基本已全面实现复工复产，供应端焦炭增量的弹性较大，需求端需要观察铁水的表现来衡量。短期内，充足的产能将根据焦化利润的好坏来动态匹配需求，在需求未能大幅超过产能供应之前，价格难以走出独立行情，更多将跟随板块震荡波动。 焦煤方面：昨日焦煤2305合约震荡上行，盘面收于1828.5元/吨，涨幅1.11%。供应端在元宵节过后逐渐由低位走高。需求端受煤价下跌预期影响，各环节采购暂时较为克制。库存依旧偏低。整体来看，内外矿供应同步增加，外矿增量主要来自蒙古。需求启动的程度暂时偏弱，需要观察元宵节过后中下游的补库力度。库存端目前或为年底最低水平，后续存持续走高预期。基本面情况和焦炭一样表现偏弱，价格跟随板块震荡运行。 焦炭方面：震荡 焦煤方面：震荡 跨品种：无 黑色商品日报丨2023-02-08 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 11 期现：无 期权：无 关注及风险点：节后需求表现、焦化利润、煤炭进口等。 动力煤：港口库存持续累积，市场交投氛围冷清 市场要闻及数据： 期现货方面：产地方面，产地煤价整体呈现下跌趋势，采购需求暂无改善，市场看空情绪浓厚。港口方面，整体港口情绪较为悲观，库存累积较明显，整体库存水平已达到近三年高位，对煤价形成较大压力，预计短期偏弱运行。进口方面，国内市场偏悲观导致对进口煤市场看空情绪也较多，叠加需求有限，外矿报价有所下降。 运价方面，截止到2月7日，海运煤炭运价指数（OCFI）报于628.13，于上一日基本持平，整体运价偏弱。 需求与逻辑：目前煤矿基本实现复工复产，供给有明显增加，但是整体下游采购需求一般，叠加节前囤积货源尚未消化，疏港下港口库存无明显去化，短期煤价承压下行。继续关注节后各行业的复工复产是否能带动工业用电的需求，目前整体煤炭呈现供需双弱格局，预计煤价仍将偏弱运行。由于期货流动性严重不足，因此我们建议继续观望。 策略： 单边：中性观望 期权：无 关注及风险点：政策的突然转向、港口累库超预期、突发的安全事故、外煤的进口超预期等。 玻璃纯碱：盘面震荡下跌，现货持稳运行 逻辑和观点： 玻璃方面，昨日玻璃主力合约2305震荡下行，收于1540元/吨，下跌31元/吨，跌幅1.97%。现货方面，昨日全国均价1681元/吨，环比持平。浮法产业企业开工率78.81%， 黑色商品日报丨2023-02-08 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 4 / 11 环比持平。沙河市场成交一般，华东、华中、华南市场价格持稳为主，出货一般。整体来看，目前需求表现弱势，按需采购为主。产量处于同期低位，但高库存依旧制约价格走势。因此，预计近月玻璃将呈现偏弱震荡态势。 纯碱方面，昨日纯碱主力合约2305震荡下行，收于2929元/吨，下跌30元/吨，跌幅1.01%。现货方面，昨日国内纯碱市场持稳运行，整体开工率91.92%，环比下降0.28%。整体来看，纯碱开工率仍维持高位，但难有进一步增量。随着浮法玻璃的复产和光伏大量投产，纯碱需求有较强支撑，目前纯碱各环节库存均处于绝对低位，随着疫情结束需求复苏和地产利好带动玻璃远期预期，继续看好2023年上半年纯碱价格。 策略： 玻璃方面：偏弱震荡 纯碱方面：看涨 跨品种：多纯碱2305空玻璃2305/多纯碱2309空玻璃2309 跨期：多纯碱2305/2309空纯碱2401 关注及风险点：房地产政策、光伏产业投产、纯碱出口数据、浮法玻璃产线复产冷修情况、宏观经济环境变化等。 黑色商品日报丨2023-02-08 商品每日价格基差表今日昨日上周上月今日昨日上周上月2月7日2月6日1月31日1月6日2月7日2月6日1月31日1月6日412041404230412041304130422041904020403041303990408040804160406045304550462044404140415042004170401840494143410740694095415441663986401340984057402440434100409339353960404041253974399240504190RB05102918713HC0561356624RB1013412713263HC101068712097RB01185180190-5HC011561381700基差:北京RB05927177-27基差:天津HC051017596-163236455045525473515358-68505150-973770377038603780华北3-34-642850280027802760华东-171-165-141-1342827283228872879302230223075304328.6627.518.4435.62近月596443956.896.650.009.12远月11211085108华北322546-52超远月151146116空值华东-104-78-57-125现货4.394.334.384.50近月6881909905合约4.844.804.804.87远月12513413212410合约5.014.954.934.94超远月158163151空值现货1.551.551.551.56华东-262-188-85-16305合约1.481.491.471.56华南1461652254510合约1.531.531.511.59现货4.384.344.394.42现货10-10-107005合约4.784.744.784.8005合约5146115910合约4.974.914.934.9010合约3830236现货1.541.561.561.5405合约1.461.471.471.53日照港267026602720268010合约1.511.521.511.58唐山到厂价2700270027002800吕梁出厂价2910291029103130PB粉8568688778482750275528272678超特粉7377407507012638264027122574卡粉9679769909442530252826122840125.05124.05128.95119.80J05151136128234841854866855J09263250243338803817832828J0137136234372771788804851112115115105I0578787555108112101-267I0911611411082山西中硫煤2350235023502350I0114714313759沙河驿蒙5#2130213021102215I05105959351蒙煤3#仓单价1846184518451845I0914313112878288288286279I01174160155551829183618331823I051541301531121736174317511742I091921661871391692169716952464I01223195215116JM0510910284201JM09202195166283JM01531526508-15338373527基差:蒙煤3#JM0518101322322928-23基差:山西中硫煤JM05492485488497 现货2.842.792.822.8893938282 05合约3.273.233.263.13444656-722 09合约3.293.233.263.11现货1.141.131.161.1478697013105合约1.501.501.541.476.79676.77376.76046.8912 09合约1.521.521.551.48-50-26-48-33-9311017588合约合约项目项目螺纹钢热轧卷板上海现货上海现货北京现货天津现货RB01合约HC01合约基差:上海基差:上海RB05 - RB10HC05 - HC10广州现货广州现货RB05合约HC05合约RB10合约HC10合约长流程盘面利润卷焦比短流程即期利润螺矿比卷螺差RB10 - RB01HC10 - HC01螺焦比焦炭 焦煤焦炭现货价格:准一级铁矿石唐山普方坯价格长流程即期利润张家港6-8mm废钢唐山生铁即时成本江苏生铁即时成本全国废钢到货(万吨)长流程盘面利润全国建材成交(万吨)长流程即期利润卷矿比I01合约J05-J09基差:PB粉J09-J01焦煤现货价格:主焦基差:超特粉澳洲中挥发硬焦CFR中国JM05合约日青京曹四港最低价J05合约J09合约J01合约普氏62%美金指数基差:日照港现货I05合约I09合约I05 - I09I09 - I01JM05 - JM09JM09