请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 钢材：环保限产提振淡季表现，期货价格震荡运行 逻辑和观点： 昨日螺纹2310合约先抑后扬，盘面收于3768元/吨，涨幅0.78% ；热卷2310合约收于3866元/吨，涨幅0.89%，钢材相较于原料运行偏强。现货方面，价格跟随盘面上行，价格上涨10-30元/吨不等，午后盘面回落，昨日建材成交量14.5万吨。 整体来看，据钢联数据显示，唐山地区环保限产周影响产量约27.92万吨。需求方面，终端需求未见起色，按需拿货为主。库存方面，黑色产业链主动去库且库存都已处于低位。短期重点关注唐山钢铁企业限产进程以及粗钢平控后续发展。后期继续关注经济恢复和刺激消费的相关政策，另外也需谨防淡季需求回落所带来的市场负反馈，综合研判行情的运行高度。 策略： 单边：震荡 跨期：成材10-01、10-05正套 跨品种：做多成材利润 期现：无 期权：无 关注及风险点：粗钢平控政策、淡季需求程度、原料价格等。 铁矿：震荡盘整，现货涨跌互现 逻辑和观点： 昨日铁矿期货全天走势震荡偏弱，至收盘，铁矿主力09合约收于821元/吨，较前日上涨2元/吨。现货方面，受期货影响，京曹两港涨跌互现，市场交投情况一般。成交方面，全国主港铁矿累计成交129万吨，环比下降7%；远期现货累计成交58万吨（6笔），环比下降29%。 整体来看，近期限产政策成为市场交易核心，铁矿石价格高位回落，上周铁矿石新口径澳巴发运中国占比环比大幅回落，45港铁矿总库存周度环比小幅回落。铁水产量持期货研究报告|黑色商品日报2023-07-04 观望情绪浓厚，双焦承压运行 研究院 黑色建材组 研究员 王英武  010-64405663  wangyingwu@htfc.com 从业资格号：F3054463 投资咨询号：Z0017855 王海涛  wanghaitao@htfc.com 从业资格号：F3057899 投资咨询号：Z0016256 邝志鹏  kuangzhipeng@htfc.com 从业资格号：F3056360 投资咨询号：Z0016171 联系人 余彩云  yucaiyun@htfc.com 从业资格号：F03096767 刘国梁  liuguoliang@htfc.com 从业资格号：F03108558 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 黑色商品日报丨2023-07-04 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 2 / 11 续走高，加之废钢供给不足，铁矿石消费存在较强支撑。但目前钢厂信心仍显不足，维持原料低库存策略，未有明显补库动作，铁矿石供需依旧健康，价格表现相对强势。未来如果行政性压产政策落地，以及宏观利好不及预期，将对铁矿石形成中期利空，同时需要关注政策对于高矿价的压制。 策略： 单边：震荡 跨品种：无 跨期：无 期现：无 期权：无 关注及风险点：粗钢平控政策实施情况，钢厂利润及检修情况，海外发运情况等。 双焦：观望情绪浓厚，双焦承压运行 逻辑和观点： 焦炭方面：昨日焦炭2309主力合约延续下跌，盘面收于2078元/吨，下跌34.5元/吨，跌幅1.63%。现货方面，港口现货准一级焦参考成交价格1900元/吨，环比持平。供应方面，国内焦炭供给产能过剩局面或将继续维持，未来产量高低仍取决于焦化利润水平。需求方面，虽铁水产量延续高位，焦炭需求有一定支撑，但近期宏观氛围再度转弱，叠加金十数据公布唐山区域内钢厂限产，焦炭需求或将承压，长期来看，焦炭价格易跌难涨，重心下移。 焦煤方面：昨日焦煤2309主力合约延续下行，盘面收于1316元/吨，下跌37元/吨，跌幅2.73%。供应方面，煤矿开工率微增，产地焦煤供应较为平稳，蒙煤通关量大幅增加维持在1000车左右，处于同期高位水平。需求方面，目前铁水产量维持高位，对焦煤需求形成一定支撑。但近期宏观环境转弱，叠加金十数据公布唐山区域内钢厂限产，将形成焦煤的供给过剩局面，因此长期来看，焦煤价格易跌难涨。 策略： 焦炭方面：中性震荡 焦煤方面：中性震荡 黑色商品日报丨2023-07-04 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 11 跨品种：无 期现：无 期权：无 风险： 粗钢压产政策、焦化利润、煤炭进口、外围宏观经济运行情况等关注及风险点。 动力煤：库存高位压力大，卖方挺价难持续 逻辑和观点： 期现货方面：产地方面，榆林地区整体提价30元左右/吨后，交投活跃度有走弱迹象，部分煤矿排队车辆逐步减少。鄂尔多斯销售持续改善，坑口库存稳中有降。煤矿试探调涨煤价，用户参与竞价积极性有所提升。港口方面，高温天气，库存下降，发运倒挂以及水电不及预期等因素对市场情绪形成较强支撑，部分贸易商报价有所上移，但买方对高位报价有所抵触。进口方面，近期进口煤市场整体平稳运行，报价整体变化较小，终端用户积极性不高，以观望为主，成交也主要以补空单为主。运价方面，截止到7月4日，海运煤炭运价指数（OCFI）报于547.04，相比上一交易日下跌8.77点。 需求与逻辑：产地市场价格依旧承压，销售情况暂无明显改善，但悲观情绪有所释放，部分煤矿报价止跌且有小幅回暖。由于煤炭产量高位，叠加外媒进口的冲击，港口库存明显偏高，沿海八省电厂库存较往年明显增量，预计短期煤价仍偏弱运行。因期货流动性严重不足，我们建议观望。 策略： 单边：中性 期权：无 关注及风险点：港口累库超预期、突发的安全事故、外煤的进口超预期等。 玻璃纯碱：玻璃产销一般，纯碱震荡走势 逻辑和观点： 玻璃方面，玻璃主力合约2309偏强运行，收于1562元/吨，环比上涨44元/吨。现货 黑色商品日报丨2023-07-04 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 4 / 11 方面，全国均价1864元/吨，环比下降10元/吨。供应方面，企业开工率79.08%，环比持平。整体来看，玻璃厂利润较好，供应持续增加，梅雨淡季玻璃不易存储，下游采购谨慎，预期玻璃将维持震荡偏弱走势，后期继续关注房地产政策及玻璃日度产销存变化。 纯碱方面，纯碱主力合约2309震荡运行，收于1703元/吨，环比上涨15元/吨。现货方面，国内纯碱市场走势偏稳，现货价格相对坚挺。昨日国内纯碱开工率84.16%，略有下降。整体来看，近期轻重碱现货价格止跌企稳，本周纯碱开工率和产量均有所回落，部分产家仍有夏季检修计划，而远兴一线投产将逐步释放产量，短端供应存在不确定性，或在价格快速下跌后，存在炒作可能，但远端供应增加较为明确。后续关注夏季碱厂检修、远兴投产进度、库存变化及氨碱成本的支撑情况。 策略： 玻璃方面：震荡偏弱 纯碱方面：低位震荡 跨品种：无 跨品种：无 跨期：无 关注及风险点：房地产政策、光伏产业投产、纯碱出口数据、纯碱夏季检修情况、浮法玻璃产线复产冷修情况等。 黑色商品日报丨2023-07-04 商品每日价格基差表 今日昨日上周上月今日昨日上周上月7月4日7月3日6月27日6月2日7月4日7月3日6月27日6月2日378037603750362039003890388038103760375037303690386038403810370039003870383037703860385038403790376837673728359638663858383537223683367736403523378337753746363836233611359034913706370736823579RB1012-72224HC1034324588RB01978311097HC01117115134172RB05157149160129HC05194183198231基差:北京RB10827392184基差:天津HC1084726568859088738383898460665032HC776864593570356035203390华北1951731972132590258025802460华东1161131411812462246824252320257525712533244343.7443.7747.9739.31近月26925824331514.5018.2019.8918.90远月299291272328华北174170202239超远月299296288328华东79669272现货4.104.094.064.32近月23523120024610合约4.714.714.654.99远月25324721926001合约5.045.044.975.29超远月262249243281现货2.012.012.012.08华东-219-226-235-25310合约1.861.841.831.87华南-246-249-260-25801合约1.851.831.821.86现货3.973.963.924.10现货12013013019010合约4.594.604.524.8210合约989110712601合约4.914.914.835.1201合约10098106115现货1.951.941.941.9810合约1.811.791.781.81日照港194019401930183001合约1.801.781.771.80唐山到厂价1860186018601860吕梁出厂价2070207020702070PB粉8668658708032078210020971992超特粉7307307256772045206020541958卡粉9709689699002003202120061914-110.55113.95-J09381696821819824746J0171565240751749754688J0511396998471171071266133404334I0910810911011542404845I01179180180172山西中硫煤1500150015001400I05218218222200沙河驿蒙5#1700170017001610I09116118108134蒙煤3#仓单价1285128513151355I01187189178191188188188190I052262272202191316133113331276I09-116138-1293131013131256I01-187209-1261127512691226I05-225251-JM09182167165130JM01492475472437JM0523722322918071717158基差:蒙煤3#JM09-31-46-187940394228基差:山西中硫煤JM096449474 现货2.042.042.022.0724212121 09合约2.532.562.542.6732364430 01合约2.722.752.732.85现货1.291.291.291.311291391368909合约1.581.581.571.567.20467.21577.20987.0939 01合约1.581.571.561.56-301422-11761051733合约合约项目项目螺纹钢热轧卷板上海现货上海现货北京现货天津现货RB05合约HC05合约基差:上海基差:上海RB10 - RB01HC10 - HC01广州现货广州现货RB10合约HC10合约RB01合约HC01合约长流程盘面利润卷焦比短流程即期利润螺矿比卷螺差RB01 - RB05HC01 - HC05螺焦比焦炭 焦煤焦炭现货价格:准一级铁矿石唐山普方坯价格长流程即期利润张家港6-8mm废钢唐山生铁即时成本江苏生铁即时成本全国废钢到货(万吨)长流程盘面利润全国建材成交(万吨)长流程即期利润卷矿比I05合约J09-J01基差:PB粉J01-J05焦煤现货价格:主焦基差:超特粉澳洲中挥发硬焦CFR中国JM09合约日青京曹四港最低价J09合约J01合约J05合约普氏62%美金指数基差:日照港现货I09合约I01合约I09 - I01I01 - I05JM09 - JM01JM01- JM05