主要品种策略早餐

商品期货和期权金属及新能源材料板块

• 品种：铝
• 日内观点：偏强运行，运行区间20700-21000
• 中期观点：高位运行，运行区间19500-21000
• 参考策略：卖出AL2503-P-18500持有
• 核心逻辑：
  1. 社会库存方面，截至3月6日，SMM统计的5地电解铝社会库存为86.9万吨，较上周下降0.50万吨，去年同期为82.3万吨，当前库存处于5年同期的第2低位。
  2. 春节假期归来，下游企业陆续开工，需求向好。

黑色及建材板块

• 品种：螺纹钢、热轧卷板
• 日内观点：震荡回调
• 中期观点：价格仍然承压，难有大幅上涨
• 参考策略：继续持有卖RB2505虚值看涨期权，行权价3450~3500
• 核心逻辑：
  1. 供应方面，钢材原料库存整体压力较大，焦煤方面尤为明显。铁矿方面，45座港口进口铁矿库存14726.04万吨，环比-3.81%，同比+6.24%，近期海外铁矿发运量逐渐回升。焦煤方面，国内外煤炭供应逐渐恢复，样本矿山精煤库存389.58万吨，环比+0.28%，同比+59.53%；洗煤厂精煤库存218.59万吨，环比-0.70%，同比+62.42%。较高的原料库存可能转化为成品钢材增量供给，导致炉料价格和钢材生产成本继续承压。
  2. 国内需求方面，五大品种钢材消费量853.11万吨，农历同比+1.82%。其中热轧卷板消费量318.03万吨，农历同比+4.07%；螺纹钢消费量220.35万吨，农历同比-2.51%。短期来看，3月初多地寒潮降雨天气不利于建筑钢材消费；中期来看，下游建筑资金到位不足，非房建项目资金到位率为55.64%，房建项目资金到位率为47.38%，近一半样本建筑项目资金到位延迟，资金问题或将长期拖累施工进展及钢材消费。

免责声明

• 本报告信息来源于已公开资料，广州金控期货有限公司不保证其准确性及完整性，不保证意见和建议不会更改，不能作为期货买卖的绝对依据。
• 报告观点不代表公司立场，请谨慎参考，不承担据此操作导致的任何损失。
• 报告资料、意见及推测仅反映公司报告日期的判断，可随时修改，无需提前通知。
• 未经允许，不得以任何方式传送、复印或派发，引用需注明出处并保留公司权利。
• 官方网站：https://www.gzjkqh.com，交易软件请通过官网下载。
• 广州金控期货有限公司是广州金融控股集团有限公司控股子公司，业务范围包括商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询和资产管理业务。
• 全资控股风险管理子公司广州金控物产有限公司，业务范围包括基差贸易、仓单服务、场外衍生品业务。
• 总部地址：广州市天河区体育西路191号中石化大厦B塔25层2501-2524单元，联系电话：400-930-7770。
• 研究员：李彬（F03092822）、马琛（F03095619）、薛丽冰（F03090983）、黎俊（F03095786）。