行情回顾与后市展望
3月6日，焦炭和焦煤期货主力合约2505短暂走低后有所反弹，盘中分别创2017年7月上旬和2018年5月上旬以来5月合约新低。焦炭2505合约涨跌幅为-0.58%，成交量为18,938手，持仓量为51,158手；焦煤2505合约涨跌幅为-0.42%，成交量为262,896手，持仓量为417,077手。黑色系期货持仓方面，焦炭前20多头持仓减少6,894手，前20空头持仓减少11,093手；焦煤前20多头持仓减少4,343手，前20空头持仓减少6,100手。
现货市场动态与技术面走势
3月6日，准一级冶金焦现货价格保持稳定，平仓价格指数为1440元/吨；低硫主焦煤汇总价格为1365元/吨，价格稳定。技术面方面，焦炭2505合约日线KDJ指标分化，J值回升，K值和D值下滑；焦煤2505合约KDJ指标分化，J值和K值回升，D值下滑；MACD绿柱继续放大。
后市展望
焦炭方面，独立焦化厂焦炭日均产量回落后降幅加大，2月28日当周创去年10月初以来新低；钢厂焦炭库存明显去化，近5周降幅达4.9%；港口焦炭库存连续2个月回升，创去年8月上旬以来新高后增幅收窄；焦化厂焦炭库存创2023年5月中旬以来新高后有所回落；吨焦平均利润连续8周亏损，亏损幅度连续3周扩大。焦煤方面，洗煤厂产量和开工率回升但仍未恢复至春节前水平；钢厂炼焦煤库存自高位明显去化，焦化厂炼焦煤库存大幅回落并创去年8月底以来新低；港口炼焦煤库存自2021年7月初以来新高连续8周回落。综合来看，焦炭现货连续10轮降价，单吨利润连续8周亏损且亏损幅度扩大；焦煤高供应压力明显缓解，但仍需通过下游需求恢复情况来验证。
消息面
- 国家发改委将分行业出台化解重点产业结构矛盾的具体方案，推动落后低效产能退出。
- 持续实施粗钢产量调控，推动钢铁产业减量重组。
- 政府工作报告提出提升赤字率，更大力度促进楼市股市健康发展。
- 美国对来自中国的商品再加征10%关税，国内将延续粗钢产量调控政策，预期钢铁原料需求萎缩。
行业要闻
- 财政部部长蓝佛安表示，化债压力大大减轻，地方政府债务风险有效缓释。
- 国家能源局强调加大力度推进“沙戈荒”新能源基地建设，做好“十四五”规划收官工作。
- 华菱钢铁获得建设银行股票回购专项贷款承诺函。
- 长源电力2月发电量同比降低，火电和水电发电量下降，新能源发电量增长。
- 甘肃公司启动煤电项目启备电源工程建设。
- 山东金岭矿业获得矿产资源勘查许可证，推进齐河县大张地区铁矿勘探。
- 国内水泥行情延续上升态势，多地水泥价格上调。
- 印尼矿产与煤炭供应商协会呼吁政府给予煤炭出口新规6个月过渡期。
- 越南1月份煤炭产量同比下降，2月份预估产量有所增长。
- 必和必拓集团加大西澳铁矿石扩能研究力度，目标年产量提升至3.3亿吨。
数据概览
- 冶金焦现货价格指数和主焦煤现货汇总价格保持稳定。
- 焦化厂产量和产能利用率，钢厂焦炭产量和产能利用率，全国日均铁水产量等数据稳定。
- 港口、钢厂、焦化厂焦炭库存有所变化。
- 独立焦化厂吨焦利润连续亏损。
- 洗煤厂产量和开工率回升，原煤和精煤库存回落。
- 港口、焦化厂、钢厂炼焦煤库存连续8周回落。
- 日照港准一级焦与5月合约基差，临汾低硫主焦煤与5月合约基差保持稳定。
研究结论
焦炭和焦煤期货价格震荡走低，尽管超跌后有阶段性反弹，但3月份市场难以恢复春节前的需求状态和交易信心。建议待阶段性反弹告一段落时机适当卖出保值或投资。
