黑色系焦煤焦炭日度策略

期货研究院 摘要 黑色建材团队 作者：段智栈从业资格证号：F03140418投资咨询证号：Z0021604联系方式：18810293832 焦煤： 【市场逻辑】 双焦继续下探，产业情绪偏弱。唐山限产利空整体原料，但铁矿大幅下挫主要是由于前期涨幅较高，铁矿开始压估值；双焦虽库存高位，但本身绝对价格不高，全天维持震荡，并未被钢矿带动下跌。需要关注的是，煤焦在经历过前期流畅的下跌后，下方有一定情绪和技术支撑，但若铁矿压缩估值后，终端需求仍有压力，双焦的低估值就不再存在，有进入负反馈可能。若数据上体现出终端需求的好转，则被低估的原料会修复估值。在焦煤库存上，主要面临的结构性压力，下游控制原料，煤矿出货困难导致焦煤向上游累积。两会期间焦煤供需双弱，煤矿提产受限，同时唐山限产制约原料需求。今年焦煤国内产量和进口均存在增量预期，而国内钢材产量基本到天花板，价格一直承压。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年03月05日星期三 【交易策略】 焦煤跌至1060附近，1050附近存在一定支撑，但力度不强，下方支撑关注1000关口，焦煤缺乏向上弹性，单纯抄底或做多都有风险，关注1000-1030元/吨附近支撑位，上方关注1150-1170元/吨区间附近压力位。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 焦炭： 【市场逻辑】 现货市场仍有提降预期，盘面基差回归。下游钢厂仍控制原料采购，厂内库存持稳，同时由于焦化利润被明显压缩，独立焦企降低开工率，产量也有缩减，焦炭整体库存水平小幅下降，但焦煤端没有明显支撑，焦炭基本面仍然偏弱，在经历10轮提降后，仍有提降预期。目前港口贸易商心态仍较悲观，但焦化厂让利政策带动部分贸易商采购增加。上周钢厂铁水产量增加，对焦炭需求边际改善，但两会期间限产会对焦炭需求形成明显越来。后期关注钢材库存和两会政策情况。 【交易策略】 焦炭走势偏弱，暂时观望，目前焦炭供需状况致使价格缺乏向上弹性，但在低价下追空风险更大。盘面升水现货幅度较大，可择机正套，下方关注1500-1530元/吨附近支撑，上方关注1750-1770元/吨压力位。 目录 第一部分交易策略与期现行情..................................................................................................................1一、国内价格...........................................................................................................................................1二、进口价格...........................................................................................................................................2第二部分基本面.....................................................................................................................................4一、供需..................................................................................................................................................4二、库存..................................................................................................................................................5第三部分价差.........................................................................................................................................7 图目录 图1：国内焦炭价格................................................................................................................................................................................2图2：国内焦煤价格................................................................................................................................................................................2图3：进口焦煤价格................................................................................................................................................................................3图4：焦炭基差.........................................................................................................................................................................................3图5：山西煤基差....................................................................................................................................................................................4图6：蒙煤基差.........................................................................................................................................................................................4图7：开工率:洗煤厂(110家):当周值..............................................................................................................................................5图8：日均产量:洗煤厂(110家):当周值..........................................................................................................................................5图9：日均产量:焦炭:统计独立焦企全样本...................................................................................................................................5图10：日均产量:焦炭:钢厂(247家)................................................................................................................................................5图11：焦煤：六港库存.........................................................................................................................................................................6图12：焦煤：焦企库存（全样本）...................................................................................................................................................6图13：焦煤：钢厂库存（247家）.....................................................................................................................................................6图14：焦炭港口库存.............................................................................................................................................................................6图17：库存:焦炭:钢厂(247家).........................................................................................................................................................7图18：库存:焦炭:统计独立焦企全样本..........................................................................................................................................7图17：库存:焦炭:钢厂(247家).........................................................................................................................................................7图18：库存:焦炭:统计独立焦企全样本....................................................................................