格林大华期市早班车-三油两粕（20250306）

更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 格林大华期货研究院证监许可【2011】1288号 2025年03月06日星期四 研究员：刘锦从业资格：F0276812交易咨询资格：Z0011862联系方式：13633849418 油粕比：截止到3月5日，主力豆油和豆粕合约油粕比2.71 外盘方面：OPEC+集团4月份增产消息打压，国际原油期价继续承压下滑，急跌之后，空单获利离场需求增加，美豆油触底反弹；低库存支撑，马棕榈油止跌反弹；国内方面：中方关税反击预期落地，市场预计的利好兑现，带动植物油板块集体走弱，国内三大植物油总库存上升，尤其是菜籽油库存升至5年高位，豆油库存回升，棕榈油库存偏低，油脂消费淡季，成交情况一般，传闻国储大豆停拍，3月缺豆预期再度上升。综上所述，植物油板块分化为主，单边操作难度加大，套利交易为主。 1、据外媒消息，根据IndexBox发布的最新报告，未来十年亚太地区豆粕市场消费量将延续增长态势。预计在2024年至2035年期间，该市场的复合年增长率将达到 4、2025年3月3日，美国政府宣布以芬太尼为由对所有中国输美商品进一步加征10%关税。美方单边加征关税的做法损害多边贸易体制，加剧美国企业和消费者负担，破坏中美两国经贸合作基础。3月4日，国务院关税税则委员会关于对原产于美国的部分进口商品加征关税的公告，对高粱、大豆、猪肉、牛肉、水产品、水果、蔬菜、乳制品加征10%关税，2025年3月10日之前，货物已从启运地启运，并于2025年3月10日至2025年4月12日进口的，不加征本公告规定加征的关税。 4245元/吨，环比下跌200元/吨。 外盘方面：中美关税利空预期兑现，美豆新买点出现，低位多单涌入，美豆和美豆粕收高。国内方面：中美贸易争端反制政策落地，国内双粕盘面关税升水溢价遭到挤压，出现急跌，考虑到国内4月20日日前大豆到港和国内库存大豆偏低，油厂后续有集中停机风险，市场不具备持续杀跌基础，加之巴西贴水止跌企稳，巴西大豆到港成本并无大幅下降，急跌之后国内豆粕现货成交稀少，市场心态谨慎，国储大豆拍卖局部地区有停止。综合分析，关税溢价有效挤出，利好兑现后杀跌情绪缓和，双粕不具备持续单边下跌动能，中美和中加关税贸易争端事实存在的背景下，双粕远月长线多单可继续持有，近月可逐步移仓至远月。 单边方面：双粕远月多单可继续持有，M2505合约压力位3100，支撑位2790；M2509合约压力位3187，支撑位2946；RM2505合约压力位2750，支撑位2420，M2509合约压力位2836，支撑位2545。 套利方面：豆粕5-9反套可关注，3月4日价差-89，截止3月5日价差-93。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。