焦炭焦煤日评

报告类型 焦炭焦煤日评 2025年3月6日 黑色金属研究团队 研究员：翟贺攀021-60635736zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484 研究员：聂嘉怡021-60635735niejiayi@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03124070 研究员：冯泽仁021-60635727fengzeren@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03134307 一、行情回顾与后市展望 3月5日，焦炭、期货主力合约2505明显下滑，分别创2017年7月中旬、2020年5月下旬以来5月合约新低。 1.1现货市场动态与技术面走势： 3月5日，焦炭、焦煤2505合约日线KDJ指标呈发散状下滑。焦炭2505合约日线MACD绿柱明显放大；焦煤2505合约日线MACD指标死叉。 1.2后市展望： 焦炭方面，独立焦化厂焦炭日均产量稳步回落后降幅加大，2月28日当周创去年10月初以来新低；近5周钢厂焦炭库存自高位明显去化，降幅达4.9%；港口焦炭库存连续2个月回升，创去年8月上旬以来新高后增幅收窄；焦化厂焦炭库存创2023年5月中旬以来新高后有所回落；吨焦平均利润表现为连续8周亏损，且亏损幅度连续3周走扩。 焦煤方面，近3周洗煤厂产量、开工率自2020年2月中旬以来新低明显回升但仍未能恢复至春节前水平；近5周洗煤厂精煤库存和原煤库存均自高位回落，但其中精煤库存回落幅度较小；近5周钢厂炼焦煤库存自去年2月下旬以来新高明显去化，焦化厂炼焦煤库存大幅回落并创去年8月底以来新低；港口炼焦煤库存自2021年7月初以来新高连续8周回落。 从煤焦基本面综合来看，焦炭现货连续10轮降价，焦炭单吨利润连续8周亏损且近3周亏损幅度扩大；近5周钢厂焦炭库存明显去化，焦炭高供应压力缓解；焦化厂对炼焦煤超预期降库，钢厂也对炼焦煤积极去库；港口炼焦煤库存自高位连续8周回落，显示焦煤高供应压力明显缓解，但仍需通过下游需求恢复情况来验证。 消息面上：（1）政府工作报告提出，今年赤字率拟提升1个百分点至4%，赤字规模增加1.6万亿元；一般公共预算支出拟增加1.2万亿元至29.7万亿元；拟发行超长期特别国债增加3000亿元至1.3万亿元；拟安排地方政府专项债券增加5000亿元至4.4万亿元；更大力度促进楼市股市健康发展；推进收购存量商品房等。（2）国家发改委提请全国人大会议审议的《关于2024年国民经济和社会发展计划执行情况与2025年国民经济和社会发展计划草案的报告》提出，“持续实施粗钢产量调控，推动钢铁产业减量重组。”（3）3月3日美国政府宣布以芬太尼为由对所有中国输美商品进一步加征10%关税；对此，3月4日中国国务院关税税则委员会决定对原产于美国的鸡肉、小麦、玉米、棉花加征15%关税，对高粱、大豆、猪肉等加征10%关税。 短期消息面对钢材与铁矿石、焦炭、焦煤价格影响有一些差异，美国增加关税将利空中国钢铁产业链上各品种价格；而若今年粗钢压减规模较大，则利空钢铁原料，在中期利多钢材，而短期钢材则跟随成本下移有下滑空间。预计煤焦价格将面临粗钢产量压减和贸易环境变化的利空影响，近期再度走弱的可能性增大。 二、行业要闻 据中钢协统计，1月份，重点统计企业板带材产量总体平稳。主要品种板中，工程机械用钢、管线钢、造船板和风电钢板产量同比增幅较大； 产品价格均有所下降。1月份，重点统计企业中厚板轧机1月份生产特厚板、中厚板604万吨，同比增加8万吨，上升1.4%。热连轧机1月份生产1587万吨，同比增加10万吨，上升0.7%。冷连轧机1月份生产671万吨，同比减少17万吨，下降2.4%。 据中钢协统计，2月下旬，21个城市5大品种钢材社会库存1103万吨，环比增加30万吨，上升2.8%，库存升幅收窄；比年初增加444万吨，上升67.4%；比上年同期减少264万吨，下降19.3%。 全国人大代表、中国宝武中南钢铁原董事长李世平表示，今年重点关注传统制造业如何培育新质生产力、实现新旧动能转换等话题，特别是钢铁行业如何在新一轮技术发展中实现转型升级。对于2025年钢铁行业并购重组及资产整合是否会提速的问题，李世平认为“有可能”。 据内蒙古相关媒体报道，2024年，内蒙古原煤产量12.97亿吨，同比增长5.4%，高于全国增速4.1个百分点，超过山西省跃居全国第一。 3月4日晚间，恒源煤电发布公告称，2025年3月4日，公司第八届董事会第十三次会议审议通过了《关于向子公司提供委托贷款的议案》，公司决定向全资子公司恒源融资租赁（天津）有限公司（简称“融资租赁公司”）通过银行金融机构提供委托贷款，总额不超过人民币30，000万元，根据业务需要分期投放，每笔贷款期限不超过3年。本次公司向融资租赁公司委托贷款资金为公司自有资金。 两会期间，全国人大代表、阳光电源董事长曹仁贤表示，可通过增强我国碳市场的国际影响力，促进低碳经济发展。对此，他提出建议，包括开展多层次碳市场区域合作，与周边国家碳市场实现跨地区链接；与周边国家建立碳交易市场合作与交流机制，推动区域碳市场能力建设；基于巴黎协定第6.2条和第6.4条，加快我国自愿减排机制与全球市场深度融合与接轨，积极参与国际碳信用开发与交易，提升国内碳信用产品的国际认可度。 在3月5日“部长通道”集中采访活动中，交通运输部部长刘伟表示：交通运输部会同国家有关部委，共同研究制定了交通物流降本提质增效行动计划，以及铁路、公路、水运、民航、邮政等五个领域的实施方案。2024年，全国全社会物流成本总共降低了大约4000亿，其中，交通成本降低了2800亿，占到了三分之二左右。 据中冶焦耐工程技术有限公司消息，3月1日上午，中冶焦耐总承包的鞍钢一炼焦大修工程4号焦炉成功点火烘炉，此次烘炉标志着鞍钢炼焦设备升级改造迈入新阶段。据悉，鞍钢一炼焦3号、4号焦炉于2004年先后投产，在服役20余年后进入大修周期。本次工程基于原6米焦炉基 础进行升级改造，采用分步建设、分步投产模式，确保一座焦炉生产与另一座焦炉施工同步推进，最大限度降低对鞍钢整体产能的影响。 冀中能源集团消息，近日，冀中股份内蒙古公司嘉东煤业扩大开采范围的露天采矿用地手续成功获批，顺利取得70公顷采矿用地，可采储量约315万吨。据了解，自2024年初起，嘉东煤业便面临着严峻的生产接续压力，取得批复的两期用地仅能维持到至2025年春节前，若无法及时取得新的用地批复，将导致露天采场作业面断档，直接影响2025年生产地区接续。此次采矿用地获批能够满足近两年的生产需要，有效破解了扩大开采范围项目建设后“无地可用”的困境，为生产接续提供了有力保障。 综合外媒报道，澳大利亚东海岸正面临半个世纪以来最严峻的热带气旋威胁。二级热带气旋“阿尔弗雷德”（Alfred）预计于当地时间3月6日夜间至7日凌晨登陆昆士兰州南部海岸，路径覆盖布里斯班、黄金海岸、阳光海岸等人口密集区及重要工业带。当前，“阿尔弗雷德”位于布里斯班以东约630公里处，正向西移动，最大持续风速达每小时155公里。其登陆范围从昆士兰州桑迪角延伸至新南威尔士州格拉夫顿，覆盖长达550公里的海岸线。气象部门警告，这场罕见风暴可能引发极端降雨、洪水及基础设施损毁，并对全球第二大煤炭出口国澳大利亚的能源供应链造成冲击。此次热带气旋预计将对昆士兰州南部和新南威尔士州北部带来持续6-12小时的强风和暴雨，局部地区三天累计降雨量或超700毫米，引发山洪及河流泛滥风险。新州北部已发布洪水预警，昆州东南部处于高度警戒状态。昆士兰州是澳大利亚煤炭出口的核心区域，其煤炭年出口量占全球贸易量的20%以上，主要面向中国、日本、韩国等亚洲市场。作为该州关键的煤炭出口枢纽，布里斯班港现已宣布暂停船舶抵港，并计划于6日至7日全面关闭。若港口设施受损，恢复作业或将延迟数周。 澳大利亚布里斯班港口公司（PBPL）发布的数据显示，2025年1月份，布里斯班港煤炭出口量再走高，达到2020年1月份以来最高月度水平。布里斯班港位于澳大利亚昆士兰州。1月份，布里斯班港煤炭出口量为50.86万吨，较上年同期增加25.06万吨，增幅97.13%。 俄罗斯联邦统计局数据显示，2025年1月份，俄罗斯煤炭产量为3747.9万吨，环比降8.0%，同比增6.2%（同环比为本网根据历史数据计算得出，下同）。其中，炼焦煤产量881.1万吨，环比降8.2%，同比降0.9%。 据外媒报道，2月26日，欧盟委员会正式推出了《清洁工业协议》，旨在通过大规模的政策支持和资金投入，加速欧洲工业的脱碳进程，并提 升其在全球市场的竞争力。这一协议的发布，不仅对欧盟自身的产业转型和碳中和目标具有深远意义，还预示着全球碳市场将迎来新一轮的变革。《清洁工业协议》聚焦于能源密集型产业和清洁技术两大核心领域，提出了一系列关键措施。为了降低能源成本，欧盟将通过《可负担能源行动计划》加快清洁能源的推广和电气化进程，并完善内部能源市场。同时，在公共和私人采购中引入可持续性、弹性和“欧洲制造”标准，以推动清洁产品市场的发展。在融资方面，欧盟计划筹集超过1000亿欧元支持清洁制造业，资金来源包括创新基金、欧盟排放交易体系的部分收入以及InvestEU计划。此外，通过循环经济法，欧盟将减少对第三国原材料供应商的依赖，确保关键原材料的稳定供应，实现“欧洲优先，独自快进”的战略目标。 1月份，南非煤炭出口量同比增超5%，创2021年以来同期新高，但较前一月有所下降。南非海关数据显示，1月份，南非煤炭出口量为638.12万吨，较上年同期的605.44万吨增长5.4%，较前一月的670.95万吨下降4.89%。 财联社消息，欧盟正在考虑推迟关于天然气储存目标的提案，计划将现有的天然气储存目标延长至2026年和2027年。这一举措旨在应对欧洲能源市场的持续不确定性，并确保未来几年的能源供应安全。为确保能源供给稳定，去年11月29日，欧盟委员会通过了欧盟成员国必须在2025年实现的中期目标，确保到2025年11月1日天然气储存设施的容量至少达到90%，以符合欧盟《天然气储存条例》的要求。 三、数据概览 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使