生鲜软商品板块日度策略报告
摘要
软商品板块：
- 白糖：国际糖价因北半球产量不及预期及3月合约临近交割大幅走强，印度减产500万吨以上，巴西压榨量下降，但全球糖增产预期强，消费端稳定，大量生产商高位套保。ICE原糖期货3月合约交割量创历史新高。国内三方仓库累库，季节性淡季下游采购积极性一般，短期高位震荡，中长期偏弱。交易策略：主力合约期价下行，短期高位震荡，下方支撑5600-5700元/吨，上方压力6100-6200元/吨。
- 纸浆：海外经济下行预期上升，国内临近两会，纸浆外盘报价维持高位，内盘持续回落，下游采购情况一般，成品纸偏弱。针叶浆美金价格稳定，进口成本相对较高，但国内成品纸需求及价格表现不强，纸浆整体承压运行。交易策略：05合约上方压力6200-6300元，下方支撑5950-6000元，短期观望。
- 棉花：USDA农业展望论坛对全球棉花维持微幅减产、微幅去库的预期，美国棉花种植面积预期下降但弃耕率下降，供应端变化不大，需求端美国贸易政策扰动市场，全球棉花整体宽松预期未扭转。国内市场短期焦点在于消费体征及贸易政策变化，中美贸易政策压力放大宽松预期影响，期价继续寻底。交易策略：建议维持逢高做空思路，05合约支撑12900-13000，压力13900-14000。
生鲜果品板块：
- 苹果：期价回落明显受情绪影响，消费预期一般收敛接货意愿，近月合约再度回落，远月期价受低库存支撑。短期期货市场焦点转向03合约交割表现，消费信心不足施压估值预期，但现货端低库存支撑逐步增强，消费端持续推动不足，整体维持区间预期。交易策略：区间思路对待，05合约支撑6800-6900，压力7500-7600。
- 红枣：受中美关系影响农产品指数大涨，红枣期价窄幅震荡，红枣指数持仓量处于历史高位。近期苹果期价大涨形成情绪利多，但红枣期价尚未脱离低位震荡区间，3月份现货库存持续去化但整体余量仍然不低，消费整体处于季节性淡季。交易策略：2505合约逢高谨慎做空为主，或空5多9反套，低位参考8900-9000点，高位参考9800-10000点。
