2024年第二季度 市场更新

关于我们的公司 豪利汉洛基公司（纽约证券交易所代码：HLI）是一家领先的全全球性投资银行，在并购、资本市场、财务重组以及财务和估值咨询方面拥有专业经验。 我们的公司是比任何其他独立全球投资银行都多被顶级决策者信赖的顾问。 了解更多关于我们的顾问如何满足您需求的信息： 财务重组 第一全球并购顾问 过去25年全球并购公平意见顾问 全球重组顾问 领先资本市场顾问 2,000+年度评估协议 1,700+累计完成交易价值超过35万亿美元 我们的行业覆盖 全面集成财务支持覆盖 高级军官致力于美洲和欧洲的赞助社区。 赞助商涵盖，提供市场洞察和买家行为知识。 800+ 过去五年内出售给金融赞助商的公司。 关于我们的商业服务业集团 行业领域覆盖 关键事实与数据 侯利汉洛基的商业服务集团结合广泛的行业关系和丰富的经验，为商业服务行业提供广泛的并购、公司财务、重组以及财务和估值咨询服务。 我们覆盖广泛的行业领域，并为每个主要覆盖区域配备专业的金融专业人士。 170+专属的商业服务财务专业人士。 基于交易数量，根据LSEG（原Refinitiv）提供的数据，Houlihan Lokey被评为 第一 投资银行为2023年所有全球商业服务并购交易提供解决方案。 63人力资源管理（Human Capital Management）服务 商业服务行业覆盖 2023财年完成的商业服务并购/私募发行交易。 市场营销服务 特色商业服务行业交易 检测、检验、认证和合规 交通运输与物流 关于我们的设备即服务团队 领导力 重点交易 北美 侯利汉洛基公司已组建了一支经验最丰富的设备即服务（EaaS）行业覆盖的财务专业团队，该团队拥有最深厚的关系和最广泛的专业水平。该团队在全球范围内运营，并因其提供卓越的服务和在并购咨询、资本筹集、重组以及财务和估值咨询服务中取得的卓越成果而享有盛誉。 马修·哈德森斯宾塞·利普曼总经理总经理EaaS 部门负责人Spencer.Lippman@HL.com+1 203.984.5957Matthew.Hudson@HL.com+1 667.335.0449 EaaS团队涵盖多种商业模式，包括传统设备租赁、专用设备租赁、基于路线的设备服务、运输设备租赁、车队管理、设备经销商、资产池服务以及基础设施和市政设备服务。我们的客户在广泛的终端市场运营，包括商业、建筑、工业、基础设施、公用事业、物流、消费品/零售、石油和天然气、采矿、教育、医疗保健、活动与媒体、炼油/石化以及酒店业。我们拥有一支唯一全面致力于EaaS的覆盖团队，真正具有全球规模和影响力。 安德鲁·布桑高级副总裁Andrew.Busan@HL.com+1 667.335.0451 Shane Murrish高级副总裁SMurrish@HL.com+1 310.789.5725 欧洲 塞巴斯蒂安·维德尔导演Sebastian.Weindel@HL.com+49 (0) 89 413 121 26 广泛、全面的EaaS业务模式覆盖 EaaS（企业即服务）定义：任何利用核心资产基础或设备车队，并结合提供增值服务，以满足其客户应用需求，提供全面解决方案的公司。 基于服务提供水平，EaaS公司通过以下方面来凸显自身特色，包括现场级咨询、复杂工程专业知识、遥测、GPS跟踪、远程监控、物流/运输、清洁、加油、技能劳动力、动员/撤消、辅助设备服务等。服务/解决方案的广度和复杂性增加了差异化并提升了估值。 EaaS行业商业模式 • 皮卡货车 • 出租车叫车服务车辆车队企业车辆 • 土方工程• 通用 •建筑空中/高空作业工具 • 承包商工具 资产池服务 目录 10executive summary 19免责声明 2024年第二季度EaaS市场更新 并购交易量 2024年第二季度对EaaS公司来说是有利的。尽管利率较高，运营商正寻找创造性的增长方式。宏观经济前景依然乐观，强劲的美国就业报告支持了经济实现“软着陆”的观点。地缘政治紧张局势仍然很高，特别是在供应链中断方面，特别是钢铁和半导体领域，这创造了一个风险和不确定性更高的环境。这些主题对所有行业都有影响，但通过在北美和全球市场的战略调整，这些影响已经得到了很大程度的缓解。 2024年第二季度尽管通货膨胀率持续保持在3.0%，但经济增速超过了预期。EaaS（企业即服务）公司尽管面临高利率，但对其设备和服务的需求依然坚韧。 31 第二季度，设备即服务领域的活动可以被概括为两个主要主题：一方面，大型租赁公司寻求扩大规模、多元化和发展其平台，市场持续整合；另一方面，来自投资者的投资。本季度，涉及超过10笔收购，涉及像Sunbelt Rentals、Herc Rentals、H&E EquipmentServices、United Rentals以及Custom Truck One Source等主要公开公司。这一趋势是第一季度的主题的延续，当时的一些重要交易包括WillScot Mobile Mini宣布以38亿美元收购McGrath RentCorp，以及United Rentals以11亿美元收购Yak Access。 在赞助商方面，Kinderhook Industries 通过其平台投资做出了重大举措，其中REIC 收购了BigFork Rentals 和 Indian Peak Rental，Compactor Rentals of America 收购了 Pak-Rite Rentals。此外，Freeman Spogli 的投资组合公司 Easy Ice 收购了 Ice Works 和 Mission Restaurant Supply 的租赁部门。这些追加收购反映了持续的增长战略，旨在扩大车队规模、服务种类和地理覆盖范围——这些是成功EaaS商业模式的必要要素。ArgosyPrivate Equity 收购了 Federal Rent-A-Fence，进一步说明了这一趋势。此外，EaaS 资产组合继续增长，尤其是由于这些业务具有吸引力的投资特征，如高收入可见度、可重复的服务模式、快速扩展的能力以及通过车队增长带来的高投资回报。 了解更多 侯利汉洛基（Houlihan Lokey）的设备即服务（Equipment-as-a-Service）团队近期发布了一篇全面的文章，详细阐述了该行业的发展。 联邦支出增加和人口增长正在推动美国基础设施收购。高利率使租赁更受欢迎，增加了对技术支持方案，如EquipmentShare等新兴EaaS平台的需求。尽管面临挑战，但EaaS行业仍处于增长状态，得益于技术整合和强劲的并购活动。随着公司适应经济变化，前景依然乐观。 阅读全文在线 新闻重点 executive summary 威尔斯科特移动迷你公司于5月5日发布了截至2024年3月31日的三个月财务报告，第二季度租赁收入较上年同期增长4%，第二季度EBITDA相对平稳。由于麦格拉思的收购仍待审批，WSC正在预测，如果收购成功完成，将打造一个拥有约32亿美元收入和约15亿美元调整后EBITDA的平台。 Electro Rent已将其服展到包括在美国和加拿大提供校准即服（CaaS），增强了其在测试和测量设备方面的租赁、销售和资产优化产品。采用已成为顶级表现公司标准的“即服务”商业模式，Electro Rent通过可选的租赁填补和支撑各种校准标准，所有这些服务都可通过MyER在线门户获取，从而确保最小化的中断和停机时间。 行业商业状况(1) EaaS 域保持了的活，通众多大型 EaaS 公司的高水平收购、再融资以及战略服务提供扩张实施得以体现。 领导建设 2024年4月16日，领先的科技赋能解决方案提供商EquipmentShare完成了一笔规模扩大后的6亿美元8.625%高级次级优先债券发行，债券到期日为2032年，此笔交易继2023年成功债券发行之后。S&P全球评级将EquipmentShare的发行人信用评级从B-上调至B，穆迪将其实际控制人信用设施评级从Ba3上调至Ba2，两者均保持稳定展望。本次发行所得款项将主要用于偿还和再融资现有债务。 阿斯迪德正在探索将其股票市场上市地从K地切换到美国，这主要由其庞大的北美业务推动。U.近110亿英镑的年营业额中有超过90%来自美国，这一举措可能对价值产 活动由建筑、基础设施和现场活动领域强劲的需求推动，同时，在通货膨胀压力的背景下，积极的定价效应也在发挥作用，其中主要运营商至今已能将价格上涨转嫁给客户。 生重大提升，反映了英国拥有大型美国运营的公司中的一种更广泛趋势。 根据富国银行于2024年5月18日发布的一份报告，基础设施和大型项目的支出将维持强有力的终端用户需求。 并购亮点 2024年和2025年对建筑设备的需求增加，受最近联邦立法（1.2万亿美元基础设施投资和就业法案，《4000亿美元通胀削减法案》，《2800亿美元芯片法案》）的推动。 在第二季度，Herc Rentals 宣布收购了阿拉巴马州的 Industrial Rental，该公司在大阿拉巴马州的亨茨维尔地区提供各类建筑设备。 荷兰公司oels）已与其合作伙伴 Boels Rental（B的斯堪的纳维亚子公司Cramo将推出一个数字化交易平台，用于销售二手机械设备，通过多种欧洲渠道提供广泛二手设备，包括拍卖网站。此举措支持Boels的多渠道战略和承诺对可持续发展的承诺，通过推广循环经济和提供具有竞争力的价格透明度来实现。 期构性增力持行的做出极献。投者和运营商用户对EaaS模式而非所有权的偏好持开放态度，该模式在具有如低资 由Allied Industrial Partners（Allied）支持的Celebrity Coaches（明星教练），收购了位于纳什维尔的娱乐巴士租赁公司Moonstruck Leasing，此举显著扩大了其车队和客户群。Allied将这次收购视为增加Celebrity在娱乐领域的市场份额的第一步战略补充。 本支出、在具有挑战性的利率环境中的运营灵活性、更低的环保影响以及获取更多更先进的设备技术集成等多种益处的背景下显得尤为明显。 制造商，车载和公用设备Altec，一家美国公司，已从Martin Borutta手中收购了德国蜘蛛式提升机制造 商Teupen Maschinenbau（Teupen）。在收购之前，Borutta回购了之前由Dingli持有的24%股份，并将继续管理该业务，包括其美国业务。此次收购，在Teupen向Altec供应绝缘蜘蛛式提升机制之后，扩大了Altec的全球影响力，并补充了其产品系列。 ILO Group (Mollo), with 57 branches, acquired2024年4月14日，意大利Fombio市的租赁公司Mo Tecnostrutture srl，专注于 EaaS市场按收入（北美和欧洲） 移动升降作业平台、土方机械、发电机和建筑设备。此次收购加强了Mollo公司在洛迪地区的市场地位，并与公司增长战略相一致，旨在整合专业租赁公司，提升技术支持和服务质量。 2018–2024 in $B 公共公司亮点 The Houlihan Lokey EaaS Index(2)2024年第二季度，股价下跌了11.9%，落后于同期上涨4.1%的标普500指数和上涨0.6%的斯托克斯600指数。区域外租赁服务保持相对稳定，而欧洲租赁部门在第二季度上涨了7.4%。 在年合并（LTM）期，胡利洛克公司EaaS指数上升了20.8%，与上涨了22.6%的标准普尔500指数相当，且超过了上涨了10.9%的STOXX 600指数。北美EaaS行在去12个月内均呈出正增，租、租赁和人员住宿增长分别为27.1%、4.