2024年第二季度 市场更新

第二季度从30,000英尺的高度看 餐馆具有明确的价值主张，在增长方面仍处于有利地位。 定义“价值” 自从何时开始快餐变得昂贵了？快餐连锁店被视为“奢侈品”。 随着“快餐”与快速休闲之间的价格差距缩小，快餐品牌必须采取独特的折扣策略以维持其在性价比最高的餐食选择中的领先地位，并努力防止客流量进一步下降。 概览 • 大约80%的美国人，尤其是低收入消费者，现在将快餐视为奢侈品，而杂货店则成为购买经济实惠餐点的首选选项；大约60%的消费者表示，他们现在更频繁地在家里做饭，这得益于家庭食品（FAH）通胀水平的降低。 在2024年上半年，65%的消费者对快餐餐食价格表示震惊，尽管近75%的人仍然每周访问一次，但这个频率低于2019年，当时大约三分之一的美国人每天都消费快餐。 为应对交通量的下降，快餐品牌已推出积极的打折/促销活动，旨在恢复消费者信心并改善正面情绪（例如，麦当劳的5美元套餐，肯德基的20美元家庭套餐，塔可钟的7美元奢华渴望盒等）。 • 移动订购仍然是快餐品牌的核心关注点，因为他们寻求提升销售额。值得注意的是，46%的消费者会选择那些他们认为吸引人且提供有吸引力的数字促销活动（例如，“买一送一”优惠、优惠券、忠诚度和奖励计划等）的快餐应用程序。 – 在快速服务餐厅品牌中，应用程序内的用户体验可能和亲自体验一样重要，甚至可能更重要。经历，并获得了一方优势。数据。 加冕第二季度赢家……以及在特定类别中表现不佳者 有限服务运营商（LSO）更新 行业趋势 ● 虽然 prices 持续对 consumer spending 施加压力，LSO inflation 在第二季度略有缓和，至 6 月稳定在约 4.3%（与 5 月份的 4.5% 相比）；然而，FAH inflation 比LSO明显低得多，约为 1.1%，这促使预算意识强的消费者更频繁地选择 grocery alternatives。 ● 在家庭外食品（FAFH）与FAH动态之外，通货膨胀也重塑了LSO细分市场的竞争格局，因为更多消费者被吸引到快餐休闲（fast casual），相较于QSR，其本质上提供更高品质的菜单选择，而QSR在经历了显著的价格上涨（自2019年以来上涨约31%）后，历史成本优势已经减弱。 - 与其他类别相比，快餐简餐在六月份经历了较轻的交通下滑，同比下降仅1.5%（与快餐同比下降2.1%相比），吸收了从快餐转向并从休闲餐饮下降的顾客。 针对持续的交通困难，领先的快速服务餐饮（QSR）运营商加强了成本效益（例如，折扣）和速度（例如，AI应用）的核心优势，同时强调菜单创新；自2022年以来，QSR限量发售产品和新品数量增长了112%。 ● 在经过选定玩家成功的第一轮采用后，专家预计各种技术在约12-18个月内将在全行业范围内实施；这些技术应提高销售/服务效率，尤其是在LSOs（局部服务运营商）领域，并且将成为保持竞争力的必要条件。 尽管不是一项LSO计划，IHOP的新AI推荐引擎使平均账单金额增加10%，并促成了73%的客户购买推荐的商品。CAVA进一步计划使用AI视频技术来改善原料使用，而Taco Bell的AI语音 Drive-through技术使销售额增长10%，并将等待时间缩短了约10秒。 – 下一个阶段可能会探讨餐饮集团（例如，Dine Brands等）如何在不同品牌中整合新项目以最大化客户保留。 全面服务运营商（FSO）更新 行业趋势 2024年第二季度，FSO的特点是价格水平上升，这使得该类别的产品天生更容易受到行业范围内感受到的压力影响；而休闲餐饮成功提高了销售额同比增长率约1.4%，而高级餐饮运营商则不太成功，销售额同比下降了0.9%。 – 然而，交通量表明，由于5月份和6月份的交通量分别下降了1.4%和3.9%，休闲餐饮在很大程度上仍受价格影响而暂停；另一方面，正餐的营业额下降，主要与SSS表现保持一致，5月份下降了0.4%，6月份下降了0.5%。 ●某些休闲餐饮运营商（例如，Texas Roadhouse、Brinker等）在第二季度表现出色，没有通过提高价格来过度负债，而是通过拥抱消费者偏好的转变，利用其品类对价值的定义，实现了强劲的业绩表现。随着消费者越来越注重预算，外卖与现场就餐之间的成本差距缩小，越来越明显的是，消费者愿意支付少量的费用…… 更多选择以最大化便利性或增强功能。用餐体验，同时对中端产品（例如，快餐车）表现出较少的兴趣。 这些动力凸显了一个更广泛的行业趋势（以及对于自由经营者隐含的机会）：运营商必须将注意力集中在价值光谱的两端，以此来脱颖而出，无论是提供独特的便捷与难忘体验，还是提供折扣与高端美食选择。 - Kura Sushi、Gen Korean BBQ 和 Blue Sushi Sake Grill全都2023年通过加大投入实现了两位数的SSS增长率。体验式/可分享的餐饮元素，与消费者产生共鸣。 ● 概念差异化和提升竞争水平的需要是市场份额下降以及前所未有的新进入者和现有企业数量激增的结果。 娱乐资讯更新 行业趋势 通过将高价值的食品和饮料优惠与一系列引人入胜的活动（例如保龄球、电玩室、桌球等）相结合，eatertainment概念呈现出极具吸引力的价值主张，这些主张能够与不同的年龄段群体产生共鸣。 – 78%的千禧一代表示更偏好“餐饮娱乐”而非其他消费产品，而70%的消费者则表示更偏好“餐饮娱乐”而非休闲餐饮，显示出消费活动向“餐饮娱乐”的有效转移。 ●虽然在一季度中降级消费行为和价值意识对餐饮娱乐行业有益，但广泛的车流量下降（6月份下降2.8%）对餐饮娱乐概念的影响更为显著，双重打击了餐饮和娱乐销售的协同效应。 ● 然而，娱乐餐饮继续吸引着全范围的便利到体验的消费者，提供了一种比地区娱乐（例如，音乐会、主题公园）更便利（并且通常更实惠）的替代方案，同时比传统餐饮类别提供了更为丰富的体验选择。 娱乐餐饮交易倍数 2024年1月均数：6.6倍2023年9月24日均值：6.3x 截至今年至今，面对流量挑战和限制性价格上涨的能力，娱乐业表现混合；然而，从历史上看，该行业已很好地应对了短期宏观经济逆风，相对于更广泛的市场，限制了下降周期的持续时间。 – Dave & Buster’s和Main Event分别约有77%和83%的客户来自30英里范围内，凸显了当地娱乐的吸引力。 ——尽管两家运营商都面临着顾客到店参观的挑战，Dave & Buster’s通过反映在特殊活动项目收入同比2019年增长9%的事实，展示了其对消费者追求共同体验需求的深刻理解。 ● 虽然交通仍然是一个合理的担忧，但多元化的娱乐行业的收入基础（支持更高的平均消费金额）、持续的消费者支持以及行业固有的周期性，激发了乐观情绪。 ● 随着工资/可支配收入的恢复至2024年底，该类别预计将在2025年实现显著的增长和动力。 精选近期并购交易 餐饮业并购市场放缓，但由新资本来源推动的高价值交易和投机性收购显示出韧性。尽管面临经济挑战，仍暗示有复苏迹象。 豪利汉洛克餐饮行业覆盖 覆盖团队概述 豪利汉洛基公司具备全面的全球覆盖和专业的资源。致力于餐饮行业。 肯尼·克劳特执行董事Kenny.Kraft@HL.com+1 404.495.7010 Jeremy Hirsch高级副总裁JHirsch@HL.com+1 917.327.5704 投资银行业务 +1 310.789.5794泰勒·马丁内斯副总裁TMartinez@HL.com 我们运行高效、动力驱动的流程，从而推动结果的实现。并购与资本筹集对我们客户来说。 我们有结构化和执行的成功记录。价值优化交易对我们客户来说。 我们的团队有广泛的辐射范围全球餐饮业中最高可能性债务和股权投资者。 我们建议客户在战略替代方案那些使他们能够实现下一级别战略的目标——无论目标是加速增长或部分或全部出售。 我们擅长制定定制化解决方案以实现客户目标，拥有丰富的经验。在各个行业、公司类型中，并且市场周期。 我们独特地定位，以帮助解决特殊状况，范围从流动性管理层至重组。 联系我们 请与我们联系，安排通话讨论本季度市场更新，或探讨我们如何满足您的业务需求。 侯利汉·洛克是更多顶尖决策者的信任顾问。比任何其他独立全球投资银行都要多。 第1位全球并购顾问 全球重组顾问 全球并购公平意见顾问过去25 年 领先资本市场顾问 2,000+年度估值协议 1,700+已完成的交易价值超过3.5 万亿美元总体上 我们的产品知识、行业专长和全球达到交付卓越的结果。 产品专业知识 金融与估值咨询 并购 资本市场 财务重组 专注于特定行业的集团 医疗保健 工业行业 房地产、住宿和休闲 能源 金融服务 技术 金融科技 金融赞助商 与超过1,000家赞助商的积极对话 对冲基金 资本联盟 私募股权公司 美洲亚特兰大洛杉矶巴尔的摩迈阿密波士顿明尼阿波利斯夏洛特纽约芝加哥旧金山达拉斯圣保罗休斯顿华盛顿特区 免责声明 © 2024 Houlihan Lokey. All rights reserved. This material may not be reproduced in any format by any means or redistributed without the prior written consent of Houlihan Lokey. Houlihan Lokey 是 Houlihan Lokey, Inc. 的商标名，及其子公司和附属机构，包括以下获许可（在新加坡的情况下为豁免）的实体：（在）（i）美国：Houlihan Lokey Capital, Inc. 和 Houlihan Lokey Advisory, Inc.，各自为 SEC 注册的经纪交易商，并属 FINRA 成员（www.finra.org）和SIPC（www.sipc.org)（投资银行业务）；（ii）欧洲：Houlihan Lokey UK Limited（FRN 792919）、Houlihan Lokey Advisory Limited（FRN 116310）和Houlihan Lokey PFG Adviso ry Limited（FRN 725267），由英国金融服务管理局授权和监管；Houlihan Lokey（Europe）GmbH，由德国联邦金融监管局（Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht）授权和监管；Houlihan Lokey Private Funds Advisory S.A.，为CNCEF Patrimoine成员并在ORIAS（#14002730）注册；（iii）阿拉伯联合酋长国，迪拜国际金融中心（迪拜）：Houlihan Lokey（MEA Financial Advisory）Ltd.和Houlihan Lokey（MEA PFG Advisory）Limited，由迪拜金融服务管理局监管；（iv）新加坡：Houlihan Lokey（Singapore）Private Limited，为“豁免企业财务顾问”，仅能向认可投资者提供豁免企业财务顾问服务；（v）中国香港特别行政区：Houlihan Lokey（China）Limited，获香港证券及期货事务监察委员会许可在香港进行第1类、4类和6类受规管活动，仅面向专业投资者；（vi）印度：Houlihan Lokey Advisory（India）Private Limited，已在证券交易委员会注册为投资顾问。印度董事会（注册号INA000001217）；以及（vii）澳大利亚：Houlihan Lokey (Australia) Pty Limited（ABN 74 601 825 227），一家在澳大利亚注册并获得澳大利亚许