2024年下半年 市场更新

2024年第二季度 关于我们的公司 豪利汉洛克公司（纽约证券交易所代码：HLI）是一家领先的全球投资银行，擅长并购、资本市场、财务重组以及财务和估值咨询服务。 我们公司是比任何其他独立全球投资银行都更受众多顶尖决策者的信赖顾问。 了解更多关于我们的顾问如何满足您需求的信息： 金融重组 第1位全球并购顾问 全球重组顾问 过去25年全球并购公平意见顾问 领先资本市场顾问 2,000+年度评估协议 1,800+累计交易额超过38万亿美元 我们的行业覆盖 全面整合的金融赞助覆盖 高级军官致力于美洲和欧洲的赞助社区。 1,300+ 赞助商涵盖，提供市场洞察和买家行为知识。 800+ 过去五年中出售给金融赞助者的公司。 关于我们的药品商业化实践 子行业覆盖 领导力 马克·马丁总经理MDMartin@HL.com+1 310.788.5308 豪利汉洛基（Houlihan Lokey）的药物商业化覆盖工作获得了声誉卓越，在并购顾问和资本筹集领域取得卓越成果。 布兰登·布莱克利导演BBleakley@HL.com+1 646.259.7488 我们的客户包括创始人拥有和运营的医疗传播公司，以及大型、多元化的商业化平台。我们明白，一个由复杂治疗、精准医疗和持续创新驱动的行业，需要一位能够超越市场思考并利用稳固的业界关系来帮助推进您愿景的顾问。 +44 (0) 20 7907 4284凯文·罗格斯塔德高级副总裁KRogstad@HL.com 定价与市场准入 迈克尔·拉夫科恩副总裁MRuffcorn@HL.com+1 404.495.7003 特色交易 卫生经济学与成果研究（HEOR） 威尔·戴维森副职Davidson@HL.com+1 404.926.1620 Rebecca Tinkler联合伙伴RTinkler@HL.com+1 404.926.1636 联系我们 请与我们联系，安排一次电话会议，以讨论本季度的市场更新或探索我们如何满足您的业务需求。 数据、分析和技术 医学教育 患者参与 引言 药品商业化市场更新 2024年，在2023年的短期逆风减弱以及全球商业、医疗和市场准入预算支出更加一致地增加的背景下，运营商和资本提供者对制药商业化以及更广泛的生命科学服务行业的乐观情绪持续上升。预计到2025年，该行业许多公司的预期将保持较高水平。 药企商业化领域——广义上指为生命科学公司提供外包服务以推动新型疗法上市的供应商市场——随着创新产品的日益复杂化、决策过程中现实世界数据的出现以及缩短的新活性物质（NAS）审批时间表的到来，对专业外包解决方案的需求不断提高，因此持续扩张。 2024年下半年，药企和生物技术领域的积极势头持续。外包服务提供商在年底取得了显著成绩，与2023年相比，报告了收入总量的显著增长。随着关于下一年预算的讨论最早在2024年第四季度开始，2025年的预订业务已经迅速启动。许多商业化公司根据当前的订单积压和其他长期可见性指标预测，预计将实现显著的同比增长。 生物技术客户预计将推动预期的增长，利用短期内收益曲线倒置、更热的IPO市场和更大的资金池，在最近一系列成功退出大型药企的浪潮中。即将到来的专利悬崖和监管优先级的变化可能作为额外的推动因素，最终使过去12个月从大型药企获得更温和增长的公司受益。 近期政府更迭可能也会影响众多潜在政策变化下的行业表现和投资者情绪。联邦贸易委员会（FTC）的领导层变动可能在一段时间对该行业的严格审查之后，为医疗保健行业的并购带来繁荣。此外，商业化市场仍在应对罗伯特·肯尼迪·小罗伯特（Robert F. Kennedy Jr.）的卫生与公众服务部（HHS）提名及其对制药营销的潜在影响；然而，运营商和行业专家并未发出紧急关注的信号。 侯利汉洛克预计，2025年制药商业化交易环境将更加活跃，几家在各自的持有期内实现显著增长并预期2025年表现强劲的私募股权支持资产将寻求流动性。 近期医药商业化交易 执行由Houlihan Lokey完成 200+员工 Minds + Assembly，Amulet Capital Partners的投资组合公司，与BOLDSCIENCE——一家充满活力、提供全方位医学传播代理服务的机构——强强联手，以进一步提升其服务于制药、生物技术、医疗设备和数字健康客户的全面整合、世界级战略医疗保健传播和商业化平台。 红核公司，生命科学行业领先的战略服务提供商，已被THL Partners（THL）从Riverside Company手中收购。该交易于2024年10月17日完成。 Houlihan Lokey担任了Minds + Assembly和Amulet Capital Partners的独家财务顾问。 Red Nucleus 是全球生命科学行业领先的综合性学习与发展、医疗传播、市场准入以及研发和临床解决方案提供商。该公司提供的全面商业、医疗和临床服务及软件解决方案贯穿产品生命周期各个阶段，以帮助为关键利益相关者提供持续的价值，包括制药组织、医疗保健提供者和患者。 豪利汉洛克公司为Periscope Equity提供咨询服务（2024年10月） Red Nucleus 的服务和产品广度和深度使其成为其客户在整个药物研发生命周期中宝贵的“一站式”商店和值得信赖的合作伙伴。该公司服务超过200个组织，包括创新的生物技术初创公司和市值排名前25位的全球制药公司中的大多数，通过市场资本化帮助推进生命科学解决方案并改善全球患者的健康状况。 Riverside Company是一家全球投资公司，专注于成为中小企业端的领先私募股权和灵活资本选择，为商业主和投资组合公司员工提供服务。该公司最初于2019年12月投资Red Nucleus。 Periscope Equity，一家总部位于芝加哥的私募股权公司，与创始人拥有、技术驱动的商业服务公司合作，已投资Reservoir Communications Group，这是一家领先的位于华盛顿特区的医疗咨询公司，专注于帮助客户应对其最重要的业务、游说、政策和声誉挑战与机遇。 THL是一家领先的私募股权公司，投资于中等市场的成长型企业。公司与Red Nucleus的战略合作将有助于拓展其面向全球客户群的商业化服务组合。 Houlihan Lokey担任了Periscope Equity独家财务顾问。 侯利汉洛基公司担任了Red Nucleus和Riverside Company的财务顾问。 关键要点 平台在2024年下半年继续保持收购的积极性，延续了自2022年以来主导趋势，即小型补充品占据市场活动量的主导地位。 精选平台交易包括THL对Red Nucleus的投资和Gridiron Capital对Health MonitorNetwork的收购，以及Jumo Health、PharmaForceIQ、Helios Global Group和Reservoir Communications Group的附加赞助交易。 所有迹象均表明，2025年企业合并与收购活动将继续改善，随着优质资产积压的增加和私募资本寻求投入干粉，情况如此。 贷方在整个行业中的支持持续存在，优质信贷获得了有利条款。 股权市场指数表现 评论 药企服务、技术赋能和产品指数在过去24个月里（与标普500指数上涨53.8%相比）分别上涨了31.1%、下降5.7%和上涨23.5%。 全球经济在2024年下半年强劲增长，失业率低，消费支出增加，通货膨胀增长率放缓。美联储在下半年开始降低利率，预计2025年将继续这一趋势，但由于宏观经济基础的矛盾，增速可能会放缓。 2024年末，所有指数的公共表现均有所减弱，因为投资者在预期监管变化的不确定性面前感到困惑，特别是与新政府的药品营销、疫苗和药物定价相关。 科技启用指数和产品指数的平均估值分别保持在行业较高的水平，为18.4倍和24.6倍EV/NTM EBITDA，相比之下，传统药企服务指数的平均交易比率则为11.9倍。 公共可比性 制药商业化 免责声明 © 2025 Houlihan Lokey. 版权所有。未经Houlihan Lokey事先书面同意，不得以任何方式或手段复制本材料，也不得重新分发。 豪利汉洛基是豪利汉洛基公司及其子公司和关联方的商标，包括以下获许可（或，在新加坡的情况下，豁免）的实体：在美国：（i）豪利汉洛基资本公司，豪利汉洛基顾问公司，以及沃勒赫尔姆斯证券有限责任公司，均为美国证券交易委员会（SEC）注册的经纪商和交易商，并是金融业监管局（FINRA）的成员（www.finra.org（）和SIPC（www.sipc.org )（投资银行业务）；（ii）欧洲：Houlihan Lokey UK Limited（FRN 792919）和Houlihan Lokey PFG Advisory Limited（FRN 725267），由英国金融服务管理局授权和监管；Houlihan Lokey（Europe）GmbH，由德国联邦金融监管局（Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht）授权和监管；Houlihan Lokey Private Funds Advisory S.A.，为CNCEF Patrimoine的成员，并在ORIAS注册（#14002730）；（iii）阿拉伯联合酋长国，迪拜国际金融中心（迪拜）：Houlihan Lokey（MEA Financial Advisory） Ltd.，由迪拜金融服务局监管；（iv）新加坡：Houlihan Lokey（Singapore）Private Limited，作为“免于公司财务顾问”资格，仅能向合格投资者提供免于公司财务顾问服务；（v）香港特别行政区：Houlihan Lokey（China）Limited，在香港由证券及期货事务监察委员会许可进行第1类、4类和6类受规管活动，仅向专业投资者提供服务；（vi）印度：Houlihan Lokey Advisory（India）Private Limited，在印度证券交易委员会注册为投资顾问（注册编号INA000001217）；（vii）澳大利亚：Houlihan Lokey（Australia）Pty Limited（ABN 74 601 825 227），是一家在澳大利亚注册并由澳大利亚证券投资委员会（AFSL编号474953）许可仅向批发客户提供金融服务的公司。在英国、欧洲经济区（EEA）、迪拜、新加坡、香港、印度和澳大利亚，本通讯针对预期收件人，包括实际或潜在的专业客户（英国、EEA和迪拜）、合格投资者（新加坡）、专业投资者（香港）和批发客户（澳大利亚），分别。与Houlihan Lokey Inc.相关的任何实体均不提供银行或证券经纪服务，并且此类关联实体在瑞士或类似监管机构关于其他司法管辖区此类活动的监管下不受瑞士金融市场监督管理局（FINMA）的监管。其他人员，如零售客户，不是我们通讯或服务的预期收件人，不应根据此通讯采取行动。 Houlihan Lokey从其认为可靠的来源收集数据；然而，它不保证此演示文稿中提供的信息的准确性或完整性。所呈现的材料反映了作者在撰写此演示文稿时已知的信息，并且这些信息可能发生变化。本演示文稿中包含的任何前瞻性信息陈述均受各种风险和不确定性的影响，其中许多难以预测，可能导致实际结果和发展与所表达的前瞻性信息陈述或暗示或预测的结果有重大差异。此外，过去的表现不应被视为对未来表现的指示或保证，并且本演示文稿中的信息可能因汇率波动而发生变化。Houlihan Lokey对此材料的准确性不表示或提供任何明示或暗示的保证。本材料中表达的观点准确反映了作者对所涉证券和发行人的个人观点，并不一定与Houlihan Lokey的观点相符。Houlihan Lokey集团公司