2024年下半年美国单租净得零售市场表现稳健，受稳定经济环境和 resilient 零售基本面支撑。尽管零售商破产和店铺关闭数量增加，但全国空置率稳定在4.1%，需求保持积极但有所放缓。新开发影响有限，仅44.8百万平方英尺零售空间在建，为2010年以来最低水平。高融资成本和上涨的土地、劳动及材料费用进一步抑制新开发，凸显现有零售资产价值。
下半年零售单租净得市场销售额下降至52亿美元，较上半年下降13%，中位数资本化率上升至6.9%（上升40个基点），表明投资者收益率提高。中位数每平方英尺价格升至286美元。
按资金来源划分，机构投资者仍是主要买家，其次是私人投资者和跨境投资者。
细分品类表现：
- 汽车零部件店：平均车辆年龄超过12.5年，维修需求增加，平均到访量上升1.3%，每平方英尺销售额增长3.7%，达328美元。
- 药店：平均店面规模缩小，每平方英尺销售额升至1235美元（同比增长11.3%），但受Walmart、Costco和Amazon Pharmacy竞争及通胀影响，客流量下降。行业连续三年裁员，2022至2024年裁员超过3万人。
- 美元店和折扣店：客流量增长近2%，但Walmart等巨头降价竞争，Dollar General和Dollar Tree放缓扩张，整体销售增长受限。
- 全服务餐厅：Chili's等主要品牌店内访量增加，但行业面临破产和竞争压力，菜单价格涨幅缩小，消费者更注重性价比。
- 快餐店：店内访量增长近15%，消费者转向更经济的选择，Chipotle等品牌计划2025年扩张，快餐店净租交易占比近33%。
经济展望：
- 货币政策：美联储12月降息25个基点，但通胀和关税问题仍存，预计2025年降息次数有限，利率可能持续至2025年下半年。
- 劳动力市场：就业增长放缓但仍强，工资增长放缓，失业率降至4%，未来可能进一步下降。
- 消费支出：预计2025年增长3%，高收入家庭受通胀影响，但工资增长和家庭资产负债表支撑消费，休闲、餐饮等领域需求强劲。
结论：单租净得市场在2025年仍具吸引力，投资者关注新开发和优质租户，机构买家和1031投资者活跃。交易量可能受利率波动影响，但长期前景乐观。资产定价对10年期国债利率变化敏感，但长期稳定性仍是主要投资驱动因素。
