上海清算所债券业务运行分析（2025年1月）

摘要 2025年1月，在上海清算所发行登记债券2572只，发行规模2.56万亿元1，同比下降22%。 2025年1月，上海清算所代理兑付债券本金2万亿元，同比下降5%。 2025年1月，上海清算所清算36.4万笔债券交易，清算面额38.3万亿元2，同比下降16%。 截至2025年1月末，上海清算所共托管债券3.6万只，托管余额44.9万亿元，同比增长26%。 截至2025年1月末，在上海清算所托管的债券中，持有余额占比最高的两类投资者分别为非法人类产品和存款类金融机构，占比分别为56.6%和30%。 一、登记托管情况 （一）发行登记 2025年1月，上海清算所共为2572只债券提供发行登记服务，面额合计2.56万亿元，同比下降22%。其中，公司信用类债券1068只，面额9005.9亿元，同比下降2%；金融债券30只，面额1198.6亿元，同比增长68%；同业存单1461只，面额15147.8亿元，同比下降34%；熊猫债13只，面额258亿元，同比增长69%。 2025年1月，上海清算所共为17只信用风险缓释工具提供登记创设服务，名义本金合计20.3亿元。其中，6只为信用风险缓释凭证，名义本金11.1亿元，可为6家企业主体发行的18.1亿元债券提供信用保护；11只为信用联结票据，名义本金9.2亿元。 （二）兑付付息 2025年1月，上海清算所共代理兑付债券本金2万亿元，同比下降5%。其中，公司信用类债券0.6万亿元，同比下降19%；金融债券255亿元，同比增长22%；同业存单1.4万亿元，同比增长1%；熊猫债40亿元；资产支持证券1亿元。当 月，共代理支付债券利息448亿元，同比下降14%。 （三）期末托管 截至2025年1月末，上海清算所共托管债券3.6万只，托管余额合计44.9万亿元，同比增长26%。其中，公司信用类债券1.9万只，余额16.3万亿元，同比增长13%；金融债券816只，余额8.1万亿元，同比增长70%；同业存单1.5万只，余额19.6万亿元，同比增长25%；熊猫债180只，余额3024.2亿元，同比增长46%；资产支持证券8只，余额211.3亿元；玉兰债4只，余额83.4亿元；通过金融基础设施互联互通模式托管“南向通”债券971只，余额5526.9亿元。 截至2025年1月末，上海清算所共托管信用风险缓释工具384只，名义本金合计527.6亿元，同比下降18%。其中，信用风险缓释凭证217只，余额438.8亿元；信用联结票据167只，余额88.8亿元。 （四）发行人 截至2025年1月末，上海清算所服务债券发行人账户8172个，较上年同期增加333个，同比增长4%。 二、清算结算情况 （一）交易清算 2025年1月，上海清算所共为36.4万笔债券交易提供集中清算服务，清算面额合计38.3万亿元，同比下降16%。从清算方式看，债券净额清算面额1.43万亿元，债券全额清算面额36.85万亿元。从交易方式看，债券现券14.54万笔，清算面额8.37万亿元,日均0.44万亿元；债券回购21.32万笔，清算面额29.6万亿元，日均1.56万亿元；债券分销4899笔，清算面额2279.6亿元；债券借贷422笔，清算面额702.2亿元。 （二）现券换手率 2025年1月，在上海清算所托管的债券中，公司信用类债券、金融债券和同业存单的现券日均换手率3分别为0.57%、 0.62%和1.51%。 （三）回购规模 2025年1月，上海清算所共清算质押式回购21.27万笔，清算面额29.52万亿元、日均1.55万亿元；买断式回购508笔，清算面额845.5亿元、日均44.5亿元。 截至2025年1月末，在上海清算所托管的债券中，相关债券质押待购回面额合计约3.7万亿元。 （四）中短期票据收益率 2025年1月，上海清算所AAA级中短期票据收益率上行。其中，6M、9M、1Y、2Y、3Y、4Y和5Y到期收益率的期末值分别为1.89%、1.83%、1.82%、1.83%、1.86%、1.92%和1.92%，较期初分别上行24bp、16bp、17bp、14bp、9bp、9bp和6bp。 三、投资者情况 （一）投资者债券账户 截至2025年1月末，上海清算所服务债券市场投资者账户40835个，较上年同期增加2122个，同比增长5%。 （二）投资者结构 截至2025年1月末，在上海清算所托管的债券中，持有余额占比最高的两类投资者分别为非法人类产品和存款类金融机构，持有余额分别为25.1万亿元和13.3万亿元，占比 2025年1月，政策性银行和非法人产品的债券持有余额有所下降；存款类金融机构、非银行类金融机构、非金融机构法人和其他投资者的债券持有余额有所上升。