每日早盘观察

2025年02月26日 公众号二维码银河农产品及衍生品 每日早盘观察 大豆/粕类 【外盘情况】 CBOT大豆指数上涨0.81%至1051.5美分/蒲，CBOT豆粕指数上涨1.15%至306.9美金/短吨 粕猪研究：陈界正期货从业证号：F3045719投资咨询证号：Z0015458 【相关资讯】 1.欧盟委员会：截至2月23日，欧盟2024/25年度大豆进口量为895万吨，而去年同期为803万吨，欧盟2024/25年度豆粕进口量为1250万吨，而去年同期为968万吨； 棉禽油脂苹果研究： 刘倩楠期货从业证号：F3013727投资咨询证号：Z0014425 2.Anec：巴西2月大豆出口量料为935万吨，此前一周预估为972万吨。巴西2月豆粕出口量料为164万吨，此前一周预估为191万吨； 玉米花生：刘大勇期货从业证号：F03107370投资咨询证号：Z0018389 3.油世界：在阿根廷，天气情况有所改善。前期干燥已经造成不可逆的损失，但当前天气系统或有助于后续大豆的生长； 4.我的农产品：截止2月21日当周，油厂大豆实际压榨量215.35万吨，开机率为60.54%。大豆库存501.42万吨，较上周减少45.43万吨，减幅8.31%，同比去年减少54.32万吨，增幅9.77%；豆粕库存49.88万吨，较上周增加6.49万吨，增幅14.96%，同比去年减少5.68万吨，减幅10.22%。 白糖油运：黄莹期货从业证号：F03111919投资咨询证号：Z0018607 原木造纸：朱四祥期货从业证号F03127108投资咨询号：Z0020124 【逻辑分析】 产区天气好转带动美豆压力持续增加。国际大豆总体丰产特征仍然比较明显，巴西压榨量预计难给出明显改善，预计对价格产生一定压力。国内现货库存去化仍将延续，预计相对偏紧，关注新增供应以及后续到港变化。菜粕总体供应仍然宽松，近期需求良好，关注后续供应增加影响，菜籽菜粕去库加快对价格有一定支撑。 【交易策略】 1.单边：震荡偏空思路对待 2.套利：M59反套，RM59反套 3.期权：看跌海鸥期权 (姓名：陈界正投资咨询证号：Z0015458观点仅供参考，不作为买卖依据) 白糖 【外盘情况】 昨日ICE美糖上涨，主力合约上涨0.38美分/磅（1.94%）美分/磅至19.95美分/磅。 【相关资讯】 1.2月20日，由中国糖业协会主办的2025年重点用糖企业（集团）座谈会在上海市召开。来自主产糖省（区）协会、重点用糖企业(集团)、制糖企业(集团)、原糖加工企业(集团)和食糖流通企业等单位相关负责同志近70人参会。会议特别邀请相关专家、资深人士分别以食糖产销情况、食糖消费环境以及市场运行情况等发表演讲。会议还进行了座谈交流。会议由中国糖业协会副秘书长白喆主持。 2.本年度马哈拉施特拉邦糖产量明显下降，截至2月23日，产量与去年相比减少151万吨。根据糖业委员会的数据，马哈拉施特拉邦的糖产量总计为728.67万吨，低于去年同期的879.6万吨。业内专家预计，减产将导致糖价上涨。产量下滑原因是恶劣的天气条件和甘蔗改作他用。因此，甘蔗压榨比往常提前结束，44家糖厂因甘蔗供应有限而收榨，去年同期仅15家糖厂收榨。 3.2月24日，《农业农村部落实中共中央国务院关于进一步深化农村改革扎实推进乡村全面振兴工作部署的实施意见》（农发〔2025〕1号）发布。文件提出，要稳定蔬菜和棉糖胶供给。启动糖料单产提升三年行动，加快推广糖料蔗良种良法。 4.截至2月25日，广西2024/25榨季累计收榨糖厂27家，同比增加23家；已收榨糖厂日榨蔗能力为21.75万吨，同比增加20.05万吨。 【逻辑分析】 产糖当前供给逐步上量，需求维持刚需。不过考虑到外盘近期震荡偏强走势，叠加广西预计将提前收榨对糖价有所支撑，昨日郑糖减仓下行、上行动力减弱，预计短期维持震荡走势。 【交易策略】 1.单边：多单部分止盈部分持有。 2.套利：5-9正套止盈。 3.期权：较虚值比例价差期权。 （姓名：黄莹投资咨询证号：Z0018607观点仅供参考，不作为买卖依据) 油脂板块 【外盘情况】 CBOT美豆油主力价格变动幅度-0.33%至45.98美分/磅；BMD马棕油主力价格变动幅度0.20%至4570林吉特/吨。 【相关资讯】 1.MPOA：马来西亚2月1-20日棕榈油产量预估减少5.78%，其中马来半岛减少4.14%，沙巴减少9.11%，沙捞越减少4.41%，马来东部减少7.76%。 2.ITS：马来西亚2月1-25日棕榈油出口量为909165吨，较上月同期出口的934598吨减少2.7%。 3.USDA压榨周报：截至2025年2月21日当周，美国大豆压榨利润为每蒲1.97美元，比一周前增长3.1%。作为参考，2024年的压榨利润平均为2.44美元/蒲，低于2023年的3.29美元/蒲。 4.欧盟委员会：截至2月23日，欧盟2024/25年年度棕榈油进口量为182万吨，而去年同期为230万吨；欧盟2024/25年度大豆进口量为895万吨，而去年同期为803万吨；欧盟2024/25年度豆粕进口量为1250万吨，而去年同期为968万吨；欧盟2024/25年度油菜籽进口量为423万吨，而去年同期为387万吨。 5.据Mysteel，2月25日，豆油成交21500吨，棕榈油成交0吨，总成交21500吨，环比上一交易日增加12767吨，涨幅146.19%。 【逻辑分析】 目前棕榈油仍处减产季，预计2月马棕将继续减产去库，印尼B40生柴预计推迟至3月全面实行，同时正考虑上调Levy税率来增加生柴基金收入；一季度国内大豆进口处于淡季，目前国内豆油库存持续处于中性略偏低水平；国内菜油基本面变化不大，菜油供大于求的格局持续。 【交易策略】 1.单边：油脂短期预计震荡运行。 2.套利：P5-9维持逢低正套思路，Y5-9、OI 5-9维持逢高做缩思路，注意把握节奏。 3.期权：观望。 (姓名：刘倩楠投资咨询证号：Z0014425观点仅供参考，不作为买卖依据) 玉米/玉米淀粉 【外盘变化】 芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货回落，主力合约回落0.5%，收盘为494.5美分/蒲。 【重要资讯】 1、据外媒报道，周二，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货连续第三个交易日下跌，创下三周来的最低水平，其中基准期约收低0.5%，原因是关税局势紧张以及南美农业产区的天气前景好转。 2、据外媒报道，周二，芝加哥期货交易所（CBOT）软红冬小麦期货收盘下跌，其中基准期约收低0.8%，主要原因是冬小麦产区的天气威胁减弱。成交最活跃的5月期约交易区间在579.50美分到595.75美分。 3、据欧盟委员会，截至2月23日，欧盟2024/25年度大麦出口量为316万吨，而去年同期为391万吨。 4、据欧盟委员会，截至2月23日，欧盟2024/25年度大麦出口量为316万吨，而去年同期为391万吨。 5、2月26日北港收购价价为700容重15水分价格为2120-2150元/吨，价格稳定。 【逻辑分析】 美玉米继续回落，最近关税影响较大，且美玉米上涨后预计种植面积增加，美玉米高位回落。中储粮增加收储点，东北玉米周末相对稳定。华北玉米继续上涨，目前站稳2200元/吨，小麦价格也在上涨，东北玉米与华北玉米价差较高，玉米现货仍会上涨，但华北玉米上量增加，短期有回调。05玉米盘面企稳反弹，期现价差仍较大。 【交易策略】 1.单边：外盘05玉米观望为主。05玉米高位震荡。 2.套利：玉米和淀粉套利震荡操作，逢低做扩（买入05淀粉空05玉米）。买玉米空05玉米持有。 3.期权：有现货的可以考虑累沽策略。 (姓名：刘大勇投资咨询证号：Z0018389观点仅供参考，不作为买卖依据) 生猪 【相关资讯】 1.生猪价格：生猪价格整体呈现震荡态势。其中东北地区13.9-14.1元/公斤，上涨0.1元/公斤；华北地区14.4-14.6元/公斤，持平；华东地区14.6-16元/公斤，持稳或下跌0.1元/公斤；西南地区14.8-15元/公斤，持稳；华南地区14.5-15元/公斤，持稳或下跌0.1元/公斤； 2.仔猪母猪价格：截止2月25日当周，全国7公斤仔猪价格467元/头，较2月21日下跌17元/头，15公斤仔猪价格557元/头，较2月21日下跌31元/头，50公斤母猪价格1641元/头，较2月21日下跌1元/头； 3.农业农村部：2月25日“农产品批发价格200指数”为119.91，下降0.07个点，“菜篮子”产品批发价格指数为120.97，下降0.08个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为21.25元/公斤，下降0.4% 【逻辑分析】 现货价格近期继续呈现回落态势，二育入场积极性减弱，成本较高限制补栏积极性，规模企业出栏节奏虽有所放缓，但总体数量仍在增加，月内总体供应压力仍然存在，现货方面预计仍有下行压力。期货盘面价格偏低，进一步回落空间也比较有限，预计震荡运行为主。 【交易策略】 1.单边：震荡偏空思路 2.套利：观望 3.期权：卖出宽跨式策略 (姓名：陈界正投资咨询证号：Z0015458观点仅供参考，不作为买卖依据) 花生 【重要资讯】 1、河南皇路店白沙通货米报价4.15-4.20元/斤，山东临沂莒南海花通货米报价3.95-4.05元/斤左右。辽宁昌图308通货米报价4.05-4.10元/斤；兴城花育23通货米报价4.08-4.12元/斤，吉林产区308通货米收购价4.00-4.10/斤。 2、费县中粮油厂到货550吨左右，成交7700-7800元/吨左右，开封益海嘉里到250多吨，油料米合同报价7150元/吨，成交7300-7400左右；金胜油厂到约200多吨，成交7600-8100元/吨左右，以质论价；兴泉油厂到150吨左右，油料米成交7900元/吨左右；成交以质论价。 3、花生油方面，多数油厂节后报价偏弱，国内一级普通花生油报价14380元/吨；小榨浓香型花生油市场主流报价为16600元/吨左右。 4、花生粕走货依旧偏少，销量一般，48蛋白花生粕均价3500元/吨，实际成交可议价。 5、据Mysteel调研显示，截止到2月20日，国内花生油样本企业厂家花生库存统计185911吨，较上周减少4840吨。据Mysteel调研显示，截止到2月21日，国内花生油样本企业厂家花生油周度库存统计40050吨，较上周减少80吨。 【逻辑分析】 花生现货成交仍较少，河南新季花生偏强，东北花生稳定，目前稳定在4.15元/斤附近。后期进口花生减少，花生油厂陆续恢复收购，部分上调收购价格，贸易商收购意愿较弱，下游消费仍偏弱。短期花生现货相对稳定，油脂相对偏强，花生粕现货上涨较多，油厂利润亏损缩小，05盘面窄幅震荡。 【交易策略】 1.单边：05花生窄幅震荡。 2.套利：观望。 3.期权：观望。 (姓名：刘大勇投资咨询证号：Z0018389观点仅供参考，不作为买卖依据) 鸡蛋 【重要资讯】 1、昨日主产区均价为3.21元/斤，较上一交易日价格上涨0.01元/斤，主销区均价3.37元/斤，较上一交易日价格持平。昨日东莞停车场剩余24车，1号停车场剩9台车，今日全国主流价格有涨有落，北京各大市场鸡蛋价格维持稳定，北京主流参考价150元/44斤，石门，新发地、回龙观等主流批发价150元/44斤；大洋路鸡蛋主流批发价格150-155【稳定】按质高低价均有，到货5台车正常，成交灵活，走货正常。东北辽宁价格稳定、吉林价格稳定，黑龙江蛋价稳定，山西价格稳、河北价格稳定；山东主流价格多数上调，河南蛋价上涨、湖北褐蛋价格上涨、江苏、安徽价格有涨，局部鸡蛋价格有高低，蛋价继续震荡盘整，走货一般。 2、根据卓创数据1月份全国在产蛋鸡存栏量为12.89亿只，较上月增加0.09亿只，同比增加6.4%，高于之前预期。1月份卓创资讯监测的样本企