金融期货周报

股指

• 市场回顾：国内股市受基本面预期不高和政策博弈影响，信心不足。AI和机器人板块表现强势，带动市场上涨，但板块拥挤度偏高。短期政策博弈和科技板块消息刺激下，市场延续上涨概率较高。
• 成交持仓分析：成交量上升，持仓量分化，主力合约多空均上升，净多单均增加。
• 基差、跨期价差及跨品种价差分析：上证50基差分位数偏高，加权基差率环比回落。除IF合约外，其他品种次月与当月价差收窄；除IM合约外，其他品种当季与当月价差走阔。中小盘股表现相对较优，各跨品种价差均收窄。
• 行业板块概况：能源、材料板块领跌，机械、电子、通信板块领涨。
• 估值比较：沪深300、上证50、中证500、中证1000股债收益差分位数仍处于历史较低位置。

国债

• 市场回顾：资金紧张，债市延续回调。MLF到期央行小幅缩量投放，资金转松，债市有所回暖。LPR报价不变，央行延续净回笼，资金再度转紧，债市全面走弱。
• 市场分析：资金紧张是债市主要利空，央行呵护资金面意愿或将好转，债市调整幅度应可控。
• 下周债市展望：央行公开市场重回投放，资金面压力或有所缓解，债市有望回暖。
• 公开市场到期与重要经济日历：下周公开市场到期15261亿元，MLF投放数据待公布。

航运指数

• 市场回顾：船司维持3月涨价，远月地缘政治溢价有所回撤。
• 集运市场情况：外贸需求增长乏力，即期市场订舱价格继续下跌。供给方面，运力绝对水平仍高，后期运力有望继续保持较高增长。需求方面，欧元区经济景气指数回升，但整体仍处于底部，贸易不确定性仍高。
• 市场展望：近月合约关注现货价企稳对4月合约的支撑。远月合约地缘政治不确定性仍大或加大波动幅度，关注地缘政治谈判的实质进展和中美贸易摩擦。