股指
一、市场回顾
1.1 市场行情回顾
元旦期间A股市场呈现“开门红”，上证指数站上4100点，成交额突破3万亿，但随后监管层发力“降温”，融资保证金比例上调，严打过度炒作。特朗普提名鹰派美联储主席沃什加剧市场担忧，贵金属板块下跌，带动商品和资本市场回调。美以伊冲突爆发进一步压制市场，但两会政策利好提振情绪，指数缓慢修复。3月2日至6日A股放量下跌，主要指数普遍回调，成长与消费风格领跌，稳定风格逆市上涨。
1.2 股市展望
美以伊冲突影响市场风险偏好，A股呈现恐慌式下跌。中期走势回归国内基本面，但上证4200点压力较大，警惕政策空窗期和年报披露阶段资金避险情绪。看好与新质生产力相关的IC、IM相对表现。
二、成交持仓分析
本周股指期货成交持仓均放量增长。
三、基差、跨期价差及跨品种价差分析
3.1 基差：沪深300、上证50由升水转为贴水，中证500与中证1000贴水加深。
3.2 跨期价差：各合约价差均走扩，呈负值。
3.3 跨品种价差：大盘股相对抗跌，沪深300/上证50处于历史高位，中证1000/中证500处于低位。
四、行业板块概况
4.1 沪深300、中证500分行业走势：能源、公用事业领涨，信息技术、材料、房地产领跌。
4.2 一级行业涨跌幅：石油石化、煤炭、公用事业领涨，传媒、有色金属、计算机领跌。
五、估值比较
沪深300、上证50、中证500、中证1000市盈率分别为14.19倍、11.56倍、37.55倍、49.98倍，处于近十年高位。
国债
一、本周市场回顾
- 国债期货市场：美以伊冲突引发避险情绪，国债期货上涨，但A股调整和海外股市企稳压制债市，最终小幅收跌。
- 债券现货市场：国债收益率多数回落，短端下行幅度更大；美债收益率全面抬升。
- 资金面：央行净回笼资金，资金利率跌涨互现。
- 利率衍生品：互换品种收益率多数回落。
二、市场分析
2.1 近期市场逻辑：2月PMI受春节影响走弱，但一季度经济或延续不错表现，打击宽松预期；美伊局势和两会政策影响下，债市调整空间有限。
2.2 本周基本面情况：2月PMI回落，生产指数受春节拖累最大，需求端有一定韧性，价格指标回升。
2.3 下周债市展望：两会政策落地缓解供给担忧，短期关注降准落地和美伊局势，债市延续偏强震荡。
三、下周公开市场到期与重要经济日历一览
（略）
