生猪
- 价格： 二育提振现货猪价反弹，需求疲软压制期价上行。全国生猪均价15.1元/公斤，较上周涨0.32元/公斤；河南均价14.79元/公斤，较上周涨0.1元/公斤。大猪存栏较少，肥标价差较大，养殖端压栏增重情绪转强。二次育肥补栏积极性提升，市场供应阶段性缩减，提振短期猪价反弹。仔猪均价523元/头，较上周跌23元/头。随着饲料价格上涨，养殖端补栏意愿下降。
- 供应： 能繁母猪存栏延续小幅下降，12月存栏4078万头，环比下降0.05%。四季度末生猪存栏42743万头，同比增加0.11%。后备母猪销售价格1581元/头，较上月跌11元/头。母猪淘汰量环比增加1.42%，后备母猪销量环比增加50%。生猪出栏体重124.05公斤/头，较上周增加0.48公斤/头。样本屠宰企业开机28.88%，较上周增加1.27个百分点。
- 利润： 自繁自养养殖利润239元/头，较上周增加43元/头，外购仔猪利润128元/头，较上周涨47元/头。养殖成本先减后增，仔猪补栏成本下滑，综合养殖成本上升。但猪价上涨，养殖利润较上周有所增加。
- 行业： 上市猪企竞争激烈，牧原占比超过45%，温氏占比持续提升。2023年上市猪企CR10占比集中度持续提升，牧原份额45.6%，温氏份额17.6%。2024年1-12月预估上市猪企前十出栏14275万头，同比增长1364万头，增幅10.56%。10家上市猪企1-12月预估合计出栏1.12亿头，同比+0.89%。2024年养殖成本下降至13元/公斤，预计25年1季度养殖成本仍处于低位。2024年猪企出栏规划相应下调，25年预计出栏规模恢复增长。2024年上市猪企养殖成本普遍下调，25年猪价上行仍受制于成本压力。2024年猪企利润回升，前3季度牧原净利润超过100亿，预计全年猪企经营扭亏为盈。12月牧原生猪销售857.8万头，全年销售7160万头，较去年+12.196%。
鸡蛋
- 价格： 现货延续弱势，期货主力收跌。现货价格延续下跌，期货主力2505合约升水现货，且基差不断走弱。鸡蛋主力2505合约周度累计收跌3.39%，报收3196元/500千兊。
- 供应： 在产蛋鸡存栏环比增加，鸡龄结构年轻化。2025年1月，在产蛋鸡存栏12.89亿只，较上月增加0.09亿只。鸡龄结构数据显示，后备鸡占比13.89%、在产蛋鸡占比76.94%、待淘老鸡占比9.17%。节日期间补栏受限，育雏鸡补栏量环比减少2.47%，同比增加3.58%。淘汰量环比增加，淘汰鸡价格下跌。2月21日，卓创样本点统计老鸡淘汰1727只，较上周小幅增加。截至2月20日，海兰褐淘汰鸡价格5.01元/斤，较上周跌0.23元/斤。
- 成本： 饲料成本提升，鸡苗价格上涨。2月20日，每斤鸡蛋饲料成本3.04元，较上周增加0.03元。中国鸡苗均价4.44元/羽，较上周涨0.03元/羽。
- 利润： 成本增加、现货价格弱势，养殖亏损。2月20日，鸡蛋养殖亏损0.13元/斤，利润较上周下降0.13元/斤。
- 贸易形势： 1月销区鸡蛋销量28.6千吨，环比下降29%，同比减少20%。生产、流通环节库存天数先增后减。
- 期现基差、月间价差： 鸡蛋5月合约期现基差不断走弱。鸡蛋9-5合约价差不断缩小。
总结
2024年生猪猪价先涨后跌，25年预计猪价先跌后涨，全年养殖利润不容乐观。2025年生猪存栏预期恢复增长，因供应增加、成本下降，行业普遍预期25年猪价进入下行周期。对应养殖利润方面，预计猪价下跌拖累利润下行，25年养殖进入亏损周期。鸡蛋现货价格在经历上周反弹后，在供给充裕、淡季需求弱势的偏空基本面影响作用下，再度回归下跌趋势中。根据历史补栏数据，新增开产蛋鸡存栏延续增加，供给增加叠加需求季节性下降，蛋价大概率弱势震荡。若未来养殖亏损抑制养殖端补栏积极性，另一方面增加养殖端老鸡淘汰意愿，产能下降、供给压力缓解，鸡蛋存在反弹可能。
