金工周报商品期货版2025-02-24

本周市场行情整体上涨，单品种趋势度较上周有所下降，整体短期波动率降幅明显，成交活跃度下降，整体市场成交和波动水平继续降低。

涨跌幅方面：近一周主要品种的行情整体上涨，上涨下跌比例均为10：10，但整体涨幅明显大于跌幅。纯碱、铁矿石和菜粕涨幅最大，分别达到3.9%、3.5%和3.5%；螺纹和棕榈油涨幅次之，分别为3%和3.2%。跌幅最大的品种为白银和沪铜，分别达到-1.8%和-1.4%。市场同质化变动水平维持合理水平，各品种之间行情走势较为分化。

趋势流畅度方面：本周单品种趋势度整体较前一周有明显下降，趋势度下降品种占多数。沪铜、黄金和白银的趋势度跌幅最大，均超过-40%，有色和贵金属板块趋势度表现较差。趋势度最低的品种为沪锌、螺纹、菜油和沪铜。趋势度提升幅度最明显的为锰硅、菜粕和烧碱，其中锰硅和烧碱是目前所有品种中趋势度最高的。

成交活跃度方面：本周市场成交最活跃的品种为黄金、白银、橡胶和棕榈油，贵金属板块成交依旧火爆。市场整体资金明显净流入，铁矿石、豆粕和纯碱的资金净流入量最大，沪铜和燃油的资金净流出量最大。

期限结构方面：本周燃油和棕榈油呈现最高的年化价差率，玻璃和纯碱年化价差率最低。

波动性方面：本周市场主要品种的中短期波动率跌幅明显，所有品种的短期波动率均出现不同程度的下跌。黄金、白银、纯碱和豆粕的短期波动率跌幅最大，分别达到-7%、-12%、-5%和-6%。市场整体波动率水平依旧维持低位。

品种时机方面：推荐投资者关注当前趋势指数高且风险指数适当偏低的板块，如豆油、纸浆和棉花，可以考虑入场。对于趋势度不明朗且风险指数偏高的品种，如白银、沪铜和PTA，建议暂时观望。