春节假期要闻与投资参考

（2025.01.27-02.04） 合规诚信专业稳健 分析师：郑婷SAC登记编码：S0730524110001发布日期：2025年2月5日 n1月27日，商务部等6部门办公厅关于做好2025年家装厨卫“焕新”工作的通知 n1月27日，国家统计局发布工业企业利润数据 n1月27日，国家统计局发布PMI数据 n1月27日，人民银行公布2024年金融市场运行情况 n2月1日，中指研究院发布百城价格指数报告 n2月1日，证监会主席吴清在《求是》撰文《奋力开创资本市场高质量发展新局面》 n2月2日，3.6万亿元标注中国创新力度 n2月2日，DeepSeek继续在全球刷屏 n2月4日，多部门对美方发布关税反制措施 n1月27日，商务部等6部门办公厅关于做好2025年家装厨卫“焕新”工作的通知 二、强化组织领导 一、总体要求 各地要强化统筹，做好政策跨年度顺畅衔接和平稳有序过渡 各地商务、发展改革、民政、财政、住房城乡建设、市场监管等部门要明确责任分工，加强协作。 四、优化补贴流程 三、明确补贴内容 一视同仁支持线上、线下经营主体，以及不同所有制、不同注册地、不同规模经营主体参与家装厨卫“焕新”。加强跨部门数据联通共享，通过大数据核验等手段减少非必要审批层级和环节。 重点聚焦绿色、智能、适老等方向，支持个人消费者开展旧房装修、厨卫等局部改造、居家适老化改造所用物品和材料购置，结合实际自主确定补贴品类、标准、限额和实施方式，确保资金投向符合政策要求。 六、营造良好氛围 五、加强资金监管 通过“2025全国家居焕新消费季”及地方重点特色促消费活动，推出多种形式的供需对接、新品首发、联动促销等，扩大政策覆盖面和影响力。 省级人民政府是项目和资金管理第一责任主体，强化参与补贴商品管理。 资料来源：商务部，中原证券研究所 n1月27日，国家统计局发布工业企业利润数据，2024年规上工业企业营业收入较上年增长2.1%“两新”政策带动效果持续显现。 2024年，规上工业企业营业收入较上年增长2.1%，实现利润总额74310.5亿元，较上年下降3.3%，以高技术制造业为代表的工业新动能利润较快增长。1 高技术制造业凸显发展动力。2024年，工业新动能加快发展，带动高技术制造业利润较上年增长4.5%，高于规上工业平均水平7.8个百分点，拉动规上工业利润增长0.8个百分点。2 装备制造业“压舱石”作用明显。2024年，装备制造业的8个行业中有5个行业利润实现增长，有6个行业利润较2024年1—11月份改善，为规上工业利润恢复提供重要支撑。3 “两新”政策带动效果持续显现。在大规模设备更新相关政策带动下，2024年四季度，专用设备、通用设备行业利润同比分别增长18.4%、1.8%，三季度为下降8.1%、5.6%。家电、家装、厨卫等消费品以旧换新政策持续显效，2024年四季度，电气机械行业利润同比增长11.3%，三季度为下降5.7%。4 消费品制造业利润稳定增长。2024年，随着一系列扩内需促消费政策发力显效，以及工业品出口持续增加带动，消费品制造业利润较上年增长3.4%。其中，化纤、酒饮料茶、食品制造、文教工美等行业利润均保持较快增长，全年分别增长33.6%、7.1%、6.3%、4.8%。5 n1月27日，国家统计局发布数据显示，1月份，受春节假日临近、企业员工集中返乡等因素影响，制造业采购经理指数（PMI）为49.1%，比上月下降1.0个百分点；非制造业商务活动指数为50.2%，比上月下降2.0个百分点，仍高于临界点；综合PMI产出指数为50.1%，我国经济总体产出继续保持扩张。 n1月27日，人民银行公布2024年金融市场运行情况。 债券收益率整体震荡下行。2024年末，1年、3年、5年、7年、10年期国债收益率分别为1.08%、1.19%、1.42%、1.59%、1.68%。债券市场投资者结构保持多元化。从持债规模看，前50名投资者持债占比51.6%，主要集中在公募基金、国有大型商业银行、信托公司等；前200名投资者持债占比83.8%。票据市场承兑贴现规模同比增长。截至2024年末，商业汇票承兑余额19.8万亿元，同比增长6.5%；贴现余额14.8万亿元，同比增长11.7%。股票市场主要指数上涨。2024年末，上证指数收于3351.8点，较2023年末上涨12.7%；深证成指收于10414.6点，较2023年末上涨9.3%。两市场全年成交额254.8万亿元，同比增加20.1%。 债券市场规模稳定增长。2024年，债券市场共发行各类债券79.3万亿元，同比增长11.7%。截至2024年末，债券市场托管余额177.0万亿元，同比增长12.1%。 债券市场对外开放平稳有序。截至2024年末，境外机构在中国债券市场的托管余额为4.20万亿元，占中国债券市场托管余额的比重为2.4%。 货币市场成交量略有下降。2024年，银行间货币市场成交共计1783.7万亿元，同比下降1.8%。银行间债券市场现券成交377.8万亿元，日均成交15053.8亿元。 银行间衍生品市场成交规模同比增长。2024年，银行间本币衍生品市场共成交36.9万亿元，同比增长15.4%。 n1月28日，新华社报道，2025年国务院国资委将继续推动中央企业靠前发力、主动作为，坚持“扩大”和“有效”并重，在产业焕新、科技创新、设备更新三大领域加大投资力度。 在产业焕新上再加力，推动战略性新兴产业投入倍增计划落地生效，在新产业新赛道上接续谋划，集中资源加大投入、加快培育、加强协同。 在科技创新上再加力，聚焦科技属性、技术价值、新兴领域，推动落地一批强链补链重点项目，坚持投新、投早、投小、投硬科技，培育一批具有核心竞争力的科技企业。 在设备更新上再加力，坚持示范带动、率先推进，以提高技术、能耗、排放等标准为牵引，引领全行业形成规模效应，拉动全社会投资增长。 资料来源：新华社，中原证券研究所 二手房情况 n2月1日，证监会主席吴清在《求是》撰文《奋力开创资本市场高质量发展新局面》。 深化对资本市场高质量发展运行规律的认识。把握好稳与进的关系。把握好总量与结构的关系。把握好整体与局部的关系。把握好监管与活力的关系。把握好开放与安全的关系。 新形势下推动资本市场高质量发展意义重大。服务经济高质量发展的应有之义。加快建设金融强国的紧迫任务。有效破解资本市场自身矛盾和问题的必然选择。 我国资本市场高质量发展的基础和条件不断巩固。积极参与制定和落实资本市场新“国九条”和“1+N”政策体系。全力维护资本市场平稳运行。坚持依法从严监管。持续推动提升上市公司质量和投资价值。着力提升资本市场服务高质量发展质效。 下一阶段推动资本市场高质量发展的重点任务。坚持稳字当头，全力形成并巩固市场回稳向好势头。加快改革开放，深化资本市场投融资综合改革。聚焦主责主业，着力提升监管执法效能和投资者保护水平。强化功能发挥，有力支持经济回升向好。注重固本强基，培育更多体现高质量发展要求的上市公司。突出刀刃向内，纵深推进证监会系统全面从严治党。 n国家统计局发布的最新数据显示，2024年我国全社会研究与试验发展（R&D）经费总量超过3.6万亿元，达到36130亿元，比上年增长8.3%，投入总量稳居世界第二位。 3.6万亿元的研发投入，展现了中国投资未来的战略定力。研发投入强度是研发经费与GDP（国内生产总值）之比。2024年，我国研发投入强度达到2.68%，比上年提高0.10个百分点。这个投入强度在世界主要国家中排名第12位，超过欧盟国家2.11%的平均水平。在研发经费中，基础研究投入较快增长，比上年增长10.5%。 3.6万亿元的研发投入，为我国经济转型升级厚蓄动能。从人工智能到量子计算，从新能源到生物医药，一系列前沿领域的突破性进展，正在重塑中国经济的核心竞争力。2024年，我国规模以上高技术制造业增加值同比增长8.9%，远高于规模以上工业增加值5.8%的增长率和规模以上制造业增加值6.1%的增长率。 资料来源：经济日报，中原证券研究所3.6万亿元的研发投入背后，是中国创新体系的深刻变革。1、企业科技创新主体地位持续强化，我国已有570多家工业企业入围全球研发投入2500强，占比近四分之一。2、产学研协同创新机制不断完善，2024年我国在新型储能、微纳制造、分子药物、人形机器人、具身智能机器人等领域新布局5家国家级制造业创新中心，累计达33家。3、全国一体化技术市场加快建设，2024年全国技术合同成交总额突破6.8万亿元，同比增长约11.2%。 n2月2日，DeepSeek这条“鲶鱼”，让全球大模型竞赛进一步提速。 ü开源与合作： ü2月2日，硅基流动和华为云团队联合首发并上线基于华为云昇腾云服务的DeepSeekR1/V3推理服务。DeepSeek-R1开源策略可能加速行业技术路线趋同，通用大模型因同质化加剧竞争。 üAI巨头接入： ü1月31日，英伟达宣布NVIDIA NIM已经可以使用DeepSeek-R1，并指出DeepSeek-R1是具备最先进推理能力的开放模型。微软将DeepSeek-R1正式纳入Azure AI Foundry，成为该企业级AI服务平台的一部分。亚马逊云科技也宣布客户可以在Amazon Bedrock和Amazon SageMaker AI中部署DeepSeek-R1模型。 üAI巨头应对： ü1月29日，阿里云正式发布升级了通义千问旗舰版模型Qwen2.5-Max，Qwen2.5-Max模型是阿里云通义团队对MoE模型的最新探索成果，预训练数据超过20万亿tokens，展现出极强劲的综合性能，在多项公开主流模型评测基准上录得高分，全面超越了包括DeepSeek-V3在内在目前全球领先的开源MoE模型以及最大的开源稠密模型。 ü1月31日，OpenAI正式上线竞品推理模型o3-mini，并首次向免费用户开放推理模型。o3-mini支持开发者调整“AI推理努力程度”分为低、中、高三个级别，以适应不同场景需求。 n2024年，我国全年服务进出口总额首次突破1万亿美元，规模再创历史新高。 全年服务进出口总额75238亿元，同比增长14.4%。其中，出口31755.6亿元，增长18.2%；进口43482.4亿元，增长11.8%。 知识密集型服务贸易保持增长，全年进出口28965.2亿元，增长6.5%。其中，知识密集型服务出口16573.2亿元，增长7.4%，个人文化和娱乐服务、电信计算机和信息服务增长较快，增幅分别为39.3%、12.2%；知识密集型服务进口12392亿元，增长5.4%，个人文化和娱乐服务、知识产权使用费增长较快，增幅分别为29.5%、8.7%。知识密集型服务贸易顺差4181.2亿元，比2023年扩大504.5亿元。 旅行服务增长最快，全年进出口达20511.5亿元，增长38.1%，为服务贸易第一大领域。其中，出口增长156.8%，进口增长29.3%。 资料来源：人民日报，中原证券研究所 n2月1日，美国政府宣布以芬太尼等问题为由对所有中国输美商品加征10%关税。2月4日，国务院关税税则委员会、商务部、市场监管总局发布多项反制措施。 2月4日，国务院关税税则委员会公告称，自2月10日起，对原产于美国的部分进口商品加征关税，对煤炭、液化天然气加征15%关税；对原油、农业机械、大排量汽车、皮卡加征10%关税。 市场监管总局网站，因谷歌公司涉嫌违反《中华人民共和国反垄断法》，市场监管总局依法对谷歌公司开展立案调查。 n春节期间（1.28-2.4）欧美股市涨跌不一，其中德国DAX指数上涨0.94%，法国CAC指数和英国富时指数均下跌2%以上。纳斯达克指数下跌0.69%。 n日韩股市春节期间均上涨，其中，日经225上涨0.69%，韩国综合指数上涨2.93%。 n受deepseek引发的科技震动影响，恒生指数2月3日和4日表现较好。其中人工智能指数上涨5.9