方正中期煤化工策略日报（2025年02月20日）
摘要
- 甲醇：成本端乏力，供应稳定，下游需求不温不火，港口库存偏上。期价徘徊整理，下方支撑2500-2530，压力位2580-2600。
- PVC：供应稳定，需求滞缓，高库存延续。期价低位运行，震荡思路为主，下方支撑5130-5150，压力位5300-5360。
- 尿素：供应充裕，需求滞缓，库存偏高。单边上涨缺乏驱动，涨跌交替为主，下方支撑1750-1780，压力位1850-1900。
- 烧碱：供应缩减，需求不温不火，库存消耗缓慢。跌势放缓，短期重心考验2830-2850支撑。
目录
- 品种策略观点
- 期货行情回顾
- 现货市场走势
- 期现基差变动
- 行业开工水平
- 库存数据跟踪
- 市场供需现状
第一部分 品种策略观点
| 品种 | 逻辑 | 观点 | 策略 | 支撑位 | 压力位 |
|------|------|------|------|--------|--------|
| 甲醇 | 缺乏驱动 | 徘徊整理 | 反弹试空 | 2500-2530 | 2580-2600 |
| PVC | 需求不佳 | 低位运行 | 波段参与 | 5130-5150 | 5300-5360 |
| 烧碱 | 情绪缓和 | 有望企稳 | 轻仓试多 | 2830-2850 | 3000-3030 |
| 尿素 | 供应宽松 | 涨跌交互 | 多单持有 | 1750-1780 | 1850-1900 |
第二部分 期货行情回顾
- 甲醇：最高价2550，最低价2523，收盘价2547，成交量448827，持仓量804628，涨跌幅0.47%。
- PVC：最高价5303，最低价5245，收盘价5290，成交量967293，持仓量982068，涨跌幅0.36%。
- 尿素：最高价1804，最低价1782，收盘价1791，成交量203514，持仓量270150，涨跌幅-0.33%。
- 烧碱：最高价2910，最低价2828，收盘价2881，成交量663460，持仓量252420，涨跌幅5.47%。
第三部分 现货市场走势
- 甲醇：区域报价分化，沿海市场略强于内地，西北主产区企业报价小幅松动，库存超过60万吨。
- PVC：大部分地区报价跟随走高，低价货源减少，成交冷清，西北主产区企业报价小幅上调，库存略降。
- 尿素：大部分地区报价跟随回落，实际成交不活跃，山东地区报价继续下滑，库存降至142.25万吨。
- 烧碱：大部分地区报价与前期持平，湖北地区报价稳中有涨，山东地区降价后维稳运行，库存降至46.92万吨。
第四部分 期现基差变动
- 甲醇：基差56，变化-7。
- PVC：基差-185，变化4。
- 尿素：基差22，变化-5。
- 烧碱：基差-11，变化6。
第五部分 行业开工水平
- 纯碱：开工率87.30%，环比变化-0.74%。
- 甲醇：开工率90.99%，环比变化0.07%。
- PVC：开工率81.85%，环比变化-0.29%。
- 尿素：开工率86.77%，环比变化-0.42%。
- 烧碱：开工率83.70%，环比变化-1.50%。
第六部分 库存数据跟踪
- 甲醇：库存100.12万吨，周度变化3.17万吨。
- PVC：库存48.98万吨，周度变化2.31万吨。
- 尿素：库存142.25万吨，周度变化-24.69万吨。
- 烧碱：库存45.05万吨，周度变化20.89万吨。
第七部分 市场供需现状
- 甲醇：成本端下降，开工水平回落，供应弱稳，下游需求放缓，库存偏上。
- PVC：供应稳定，需求滞缓，出口增加，库存偏高。
- 尿素：供应充裕，需求滞缓，库存偏高，下游补货后订单或减少。
- 烧碱：供应缩减，需求不温不火，库存消耗缓慢，下游采购不积极。
