市场要闻
- 国内外重要新闻：中央外办主任王毅与美国总统国家安全事务助理沙利文举行战略沟通，讨论两国元首近期互动，同意继续落实旧金山会晤共识，保持高层交往和各层级沟通，开展禁毒、执法和非法移民遣返合作、应对气候变化等领域合作，并同意适时举行两军战区领导视频通话、第二轮中美人工智能政府间对话等机制性安排。
融资信息追踪
- 信用债市场：总发行量1065.63亿元，总偿还量269.52亿元，净融资额796.11亿元。其中，AAA评级总发行量730.3亿元，净融资额644.15亿元；AA+评级总发行量208.37亿元，净融资额115.98亿元；AA及以下评级总发行量126.96亿元，净融资额35.98亿元。
市场回顾
- 境内信用债市场：
- 一级市场：市场需求一般，短端表现优于中长段。短融/超短融方面，24深燃气SCP006发行，票面2.10%；中票方面，24深圳资本MTN002发行106亿元，票面2.33%，全场4.34倍。
- 二级市场：市场企稳，早盘资金面宽松带动情绪偏暖，收益率上行幅度收窄，午后中长端收益率下行，多数低估值成交。3M AAA中短期票据收益率收盘1.99%，下行0.98bp；6M AAA中短期票据收益率收盘2.05%，上行0.39bp；1Y AAA中短期票据收益率收盘2.09%，下行0.02bp；3Y AAA中短期票据收益率收盘2.17%，上行0.05bp；5Y AAA中短期票据收益率收盘2.29%，下行1.21bps。
- 境内利率债市场：
- 一级市场：农发债需求较好，1年、2年、10年农发债合计发行280亿元，1年综收较二级收益率低9bps。地方债方面，深圳发行105亿地方债，较国债加点3-4bps不等。
- 二级市场：整体情绪修复，现券全线回暖，各期限收益率普遍下行1-4bp，中长期限表现更佳。7Y国债240013收报2.0525%，下行3.3bps；10Y国债240011收报2.16%，下行2.5bps；10Y国开债240210收报2.232%，下行3.2bps。
- 境内资金市场：央行开展2773亿元7天期逆回购操作，净投放193亿元。流动性整体偏松，资金利率明显下行。DR001报1.52%，下行14bps；DR007报1.78%，下行9bps。同业存单一级市场总公告发行1217.7亿，股份行AAA/6M发行利率报1.98%，上行4bps。
- 境内衍生品市场：
- 利率掉期：资金价格回落，信用债市场回暖，国债期货拉升，利率互换收益率小幅下行。FR007下行10bps定于1.90%，3M Shibor上行0.1bp定于1.85%。Repo方面，5Y Repo收盘在1.835%，全天成交在1.835%-1.86%；1Y Repo全天成交在1.755%-1.77%。Shibor方面，5Y Shibor成交在1.93%-1.96%，1Y Shibor无成交。
- 外汇掉期：人民币掉期市场震荡走升，短端先跌后涨，DR001和DR007不断走低，部分外资卖出推动短期价格走低，跨月SN期限一度成交在-36（天点-9），一周两周期限下行到-8.3的天点附近，一个月以内下滑至-8天点附近。尾盘短期价格回归前日水平，跨月在-8附近。中长端易上难下，一年期刷新近期高点至-2150。
- 中资离岸债券：
- 一级市场：远东宏信发行3.5年期美元固息债券，最终定价为T+235bp。
- 二级市场：中资投资级利差持平，科技板块双向需求，中银航空租赁新债发行价为10年美债利率加95个基点，二级交易利差走阔1-3个基点。交银租赁2027年固息债利差走阔2个基点。
市场观点
- 短久期资金宽松，长久期资金方面，市场对银行负债端的担忧有所缓和，信用债收益率迎来修复。周三行情安抚了债市悲观情绪，防止赎回潮愈演愈烈。但短期情绪修复不代表债市重启多头行情，8-9月利空因素包括政府债发行提速、季末流动性指标考核以及理财收益率钝化抑制新增资金入场，上述因素均未被完全证伪。后续市场忧虑的反复预计将使收益率经历宽幅震荡，随着流动性回暖，震荡烈度或将稍有缓解。建议在后续交易中保持定力，等待明确的证实和证伪的信号后再开展交易操作。
