市场要闻
- 国内外重要新闻：习近平强调锚定2035年建成文化强国目标，发展具有强大引领力、凝聚力、感召力和影响力的新时代中国特色社会主义文化。
- 融资信息追踪：信用债市场发行1209.19亿元，偿还1207.98亿元，净融资额1.21亿元。AAA评级净融资额721.20亿元，AA+评级净融资额-50.77亿元，AA及以下评级净融资额-669.22亿元。
市场回顾
- 境内信用债市场：
- 一级市场：临近月末信用债多高估值发行，短融/超短融方面，AAA地方国企24珠海港SCP008发行248天5亿超短，票面2.23%，全场1倍；中票方面，24信阳建投MTN006发行3年期10亿元中票，票面3.43%。
- 二级市场：交投一般，收益率涨跌互现，曲线陡峭化。资金面整体均衡，短端围绕估值窄幅波动，长端买盘谨慎，收益率小幅走高。中债估值显示，3M AAA中短期票据收益率收盘在2%，下行0.16bp；6M AAA中短期票据收益率收盘在2.03%，下行1bp；1Y AAA中短期票据收益率收盘在2.06%，上行0.07bp；3Y AAA中短期票据收益率收盘2.28%，上行2.16bps；5Y AAA中短期票据收益率收盘2.39%，上行2bps。期限利差方面，1Y-6M期限利差走阔1.07bps；5Y-3Y利差收窄0.16bp。信用利差方面，3Y AAA信用债信用利差走阔2.66bps至40.64bps；5Y AAA信用利差走阔2.24bps至49.11bps。
- 境内利率债市场：
- 一级市场：今日发行农发债，情绪较好，3年和5年农发债综收分别低二级5bps和3bps。地方债方面，黑龙江陕西安徽共发行702亿地方债，其中陕西15年发行结果远高于市场预期，高国债基准14-15bps。
- 二级市场：周一利率债收益率曲线走陡，短债收益率略有下行，中长债小幅走升。资金面平稳，股债跷跷板行情继续演绎，债市受压制，长债收益率普遍高于前收成交。下午时段有降准小作文干扰，国债期货收复跌幅，现券收益率转向下行，但长债交投情绪仍显疲弱。截至日终，活跃券10年国债240011收报2.1425%，较前收上行0.75bp；10Y国开债240210收报2.2295%，上行1.2bps，3Y内收益率下行1bp左右，5-10Y收益率上行1bp左右，30Y收盘上行约2.5bps。
- 境内资金市场：央行开展2416亿元七天期逆回购，净投放327亿元。流动性延续宽松，资金利率小幅下行，DR001报1.50，下行1.5bps；R001报1.61，下行1.8bps。预计市场跨月压力不大，但需注意跨月进度较慢可能导致的资金价格短暂性走高。
- 境内衍生品市场：
- 利率掉期：央行启用公开市场买断式逆回购操作工具，流动性工具箱丰富，利率互换收益率整体下行。FR007下行7bps至1.93%，3M Shibor上行0.1bp至1.884%。Repo方面，5Y Repo收盘在1.81%，1Y Repo收盘在1.7175%。Shibor方面，5Y Shibor成交在1.86%-1.87%，1Y Shibor成交在1.7575%-1.77%。
- 外汇掉期：中长端震荡下行，ON、TN交投于一天-6附近，跨月一天成交在-5.5。1年掉期价格下行至-2200下方，中长端卖压较重，但外资机构买入兴趣较旺，整体供求相对均衡。
- 中资离岸债券：
- 一级市场：福清市国有资产营运投资集团发行3年期离岸人民币无评级固息债券，最终定价为3%。
- 二级市场：中国投资级债券交易情绪较强，利差总体上收窄2个基点或不变。美债收益率攀升，全球资产调仓并延长久期，中化24、联想25等短端债券交投活跃。
市场观点
- 央行启用公开市场买断式逆回购工具，增加货币政策工具，提升对1个月至1年期限流动性调控能力，传递呵护资金面态度，但市场亦理解为后续债券供给可能较大。
- 短端对消息反应中性，长端更倾向于定价货币配合财政发力改善基本面的预期，表现偏弱。
- 本周宏观数据较少，人大常委会召开在即，“弱现实”对债市利好作用或将不及“强预期”。
- 建议投资者上半周保持谨慎，下半周至下周可逐渐博弈人大常委会政策落地对债市形成利空出尽的效果。
