焦炭焦煤日评

报告类型 焦炭焦煤日评 2025年2月20日 黑色金属研究团队 研究员：翟贺攀021-60635736zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484 研究员：聂嘉怡021-60635735niejiayi@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03124070 研究员：冯泽仁021-60635727fengzeren@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03134307 一、行情回顾与后市展望 2月19日，焦炭、焦煤期货主力合约2505震荡回落，回吐前一日部分涨幅。 1.1现货市场动态与技术面走势： 2月19日，焦炭2505合约日线KDJ指标走势继续分化，J值、K值继续回升，但D值继续回落，KDJ指标有粘合趋势；焦煤2505合约日线KDJ指标下滑，J值、K值调头回落，D值继续回落。焦炭2505合约日线MACD绿柱继续收窄，焦煤2505合约日线MACD绿柱小幅放大。 1.2后市展望： 焦炭方面，近5周独立焦化厂焦炭日均产量维持在51.5-51.9万吨区间小幅波动，本周略有增产；去年8月中旬至春节前一周钢厂持续补充焦炭库存至716.2万吨（2022年3月下旬以来新高），但近3周回落至685.5万吨；港口焦炭库存创去年11月初以来新高；吨焦平均利润表现为连续7周亏损，上周亏损幅度有所扩大。 焦煤方面，近两周洗煤厂产量和开工率自2020年2月中旬以来新低明显回升；近两周洗煤厂精煤库存明显反弹、再度走高，原煤库存先升后降、仍处于高位；春节当周及其后两周钢厂炼焦煤库存自去年2月下旬以来新高明显回落，焦化厂炼焦煤库存自去年2月中旬以来新高大幅回落，创去年10月中旬以来新低，港口炼焦煤库存自2021年7月初以来新高连续6周回落。 从焦煤基本面综合来看，焦炭现货连续9轮下跌，焦炭单吨利润连续7周亏损；焦炭库存整体上冲高回落，近3周钢厂焦炭库存有所去化，焦炭高供应压力开始缓解；焦化厂对炼焦煤超预期降库，钢厂也对炼焦煤积极去库；港口炼焦煤库存自高位连续6周回落，洗煤厂产量、开工率自低位回升，洗煤厂库存高位回落后徘徊不定，显示焦煤高供应压力有所缓解，但仍需通过下游需求恢复情况来验证。 考虑到钢材、铁矿石价格受国内宏观形势向好、3月份之前政策暖风呵护以及澳洲天气影响铁矿石发运影响有所上扬，焦炭、焦煤市场信心也跟随有所好转，但供需关系仍有一定惯性，煤焦价格恢复并非一蹴而就，猜测后市煤焦价格会以时间换空间，在3月上中旬前完成筑底后有所走强，不建议持续卖出保值或投资，可在筑底完成前逢低位布局反弹行情。 二、行业要闻 近日，华菱钢铁公告，拟回购公司部分A股社会公众股份，全部用于注销并减少公司注册资本。本次回购股份的资金总额为不低于人民币20,000万元（含）且不超过人民币40,000万元，回购价格不超过人民币5.80元/股。本次回购的资金为自有资金或自筹资金，以集中竞价交易方式回购。 新疆发改委消息，近日，该委会同新疆市场监督管理局，召开了煤炭企业座谈会，推动加强行业自律，规范企业市场行为，促进行业健康可持续发展。会议指出，煤炭行业是自治区经济的重要支柱产业，随着产能不断释放，我区煤炭市场总体呈现量增价稳，保持价格稳定对保障国家能源安全、促进自治区经济持续快速增长具有重要意义。会议强调，《价 格法》《反垄断法》《反不正当竞争法》等法律，是保障价格信号合理传导，维护市场公平竞争秩序，保持煤炭市场健康平稳运行的有力支撑和根本遵循，参会企业要进一步提高政治站位，坚定发展信心，自觉落实保供稳价政策要求，严格遵守法律法规，不得采取不正当竞争手段扰乱市场秩序，要自觉维护行业利益，避免内卷式竞争，促进行业健康可持续发展。下一步，新疆发改委将加快推进煤矿项目开工建设，切实扩大有效投资，进一步增强煤炭供应保障能力，督促电煤中长期合同履约，会同自治区市场监督管理局加强对煤炭市场监管，维护市场公平竞争秩序，为全区经济高质量发展提供坚实能源保障。 近日产地动力煤价格跌势不改。中国煤炭资源网价格数据显示，2月18日，大同5500报收于590元/吨，与前一期持平；鄂尔多斯5500为524元/吨，较前一期下跌4元/吨；榆林5800为575元/吨，较前一期下跌10元/吨。春节后，上述煤种分别累计下跌34元/吨、45元/吨、78元/吨。 山西省商务厅消息，监测系统数据显示，1月份山西煤炭价格整体下跌。煤炭平均价格为888.06元/吨，环比下跌5.8%。其中：炼焦煤1/3焦煤平均价格为1090元/吨，环比下跌13.4%；无烟煤2号洗选块煤平均价格为907.5元/吨，环比下跌0.7%；动力煤发热量5000-5500大卡平均价格为666.67元/吨，环比上涨1.6%。 2月19日，秦皇岛港煤炭库存为710万吨，环比前一日下降0.56%，环比上周增长5.81%，较上月同期增长10.94%。 中煤能源披露的投资者关系活动记录单显示，公司1月自产煤产量同比基本持平，销量同比减少105万吨，主要受春节假期库存增加影响。目前生产和销售情况都比较正常。公司还对动力煤和焦煤后期走势做了预测。动力煤方面，中煤能源指出，动力煤价格年初以来的下跌超乎预期，主要原因是下游需求不及预期且供应较为宽松。随着春节假期结束、复工复产加速以及经济逐步复苏，下游需求有望保持增长，预计后市动力煤价格跌幅有限，波动区间继续收窄。焦煤方面，近期，炼焦煤市场继续承压运行，山西主焦煤现货价格同比跌幅较大，公司炼焦煤销售价格跟随市场波动，目前售价在1200元/吨左右。而且公司对炼焦煤市场持谨慎乐观态度，随着之前各类支持政策落地发力，经济复苏步伐有望加快，预计将带动煤-焦-钢产业链复苏。但短期炼焦煤价格仍可能进一步下行，预计随着需求改善有望回升。中煤能源还就煤炭进口情况做了预测。其表示，近年来，国内煤炭进口量维持较高水平，2024年达到了5.4亿吨，结合国际主要产煤国产量增长和国际能源价格等因素考虑，预计 今年国内煤炭进口量仍维持较高水平。 近日，凌钢股份收到朝阳凌源经济开发区管理委员会下发的《建筑工程施工许可证》，经审查，该公司1#-4#高炉装备升级建设项目—新建2290m³高炉工程符合施工条件，准予施工。 据央视报道，自然资源部中国地质调查局近日称，中国新一轮找矿突破战略行动成效显著，新发现了很多大型矿，特别是铜、铝、锂等矿产的新增资源量大幅度增加。该局表示，各地聚焦大宗紧缺和战略性新兴产业矿产，围绕重点成矿区带和重要含油气盆地，实现了一系列重大找矿突破。新发现10个亿吨级油田、19个千亿方级气田；探获10个大型以上铀矿床，铀矿资源量大幅增加；铜、金、镓、锗、铟等12种矿产资源量显著增加；锂、锆、铪、氦气、稀土等战略新兴产业相关矿产取得重大突破。不仅为国家能源资源的安全提供了坚实保障，也为未来中国能源结构的优化奠定了基础。能源矿产方面，中国在鄂尔多斯盆地探明3个千亿方级深层煤层气大气田，探明地质储量突破5000亿立方米；发现全球首个超深水超浅层大型气田，新增天然气探明地质储量超1000亿立方米，中国清洁能源自给能力显著提升。 据悉，俄罗斯计划通过拟建的3000公里北西伯利亚铁路（NorthSiberianRailway）增加对中国的陆路煤炭出口，以缓解东部沿海铁路线的拥堵。此外塔斯社近日有报道称，西伯利亚协议跨地区协会消息人士透露，俄罗斯北西伯利亚铁路的年货运量预计将达1.15亿吨，其中煤炭约5000万吨。 蒙古国统计局初步数据显示，2025年1月份，蒙古国煤炭铁路运输量为163.47万吨，同比增5.51%，环比降8.70%，环比连续第二月下降。同期，该国铁矿石铁路运输量为91.13万吨，同比增6.26%，环比降2.49%。2024年全年，蒙古国煤炭铁路运输量累计2069.16万吨，同比增长30.17%。 近日，国际能源署（IEA）发布《2025电力报告》指出，未来几年全球电力需求预计将加速增长，到2027年，年均增长率将达到4%左右。近年来，全球电力需求呈现出加速增长趋势。国际能源署报告指出，到2027年，全球电力消费量将增长3.5万亿千瓦时。 据多方外媒报道，2月17日，印尼政府颁布了一项新政策，要求自然资源出口商将全部外汇收益（DHESDA）留存在国内至少一年，旨在通过增加国内外汇储备来稳定印尼盾汇率，同时推动国内经济发展。 韩国海关最新数据显示，2025年1月份，韩国煤炭进口量为974.95万吨，同比减少15.37%，环比下降8.48%；煤炭进口额为12.25亿美元， 同环比分别下降35.31%和10.39%。 新华社消息，2月18日美国和俄罗斯代表团在沙特阿拉伯首都利雅得举行会谈。美国国务院于会谈结束后发表声明说，美俄就解决两国间“棘手问题”和结束俄乌冲突等达成四点共识。首先，双方同意建立磋商机制，解决双边关系中的棘手问题，其目标是采取必要措施，使两国外交使团的运作正常化。其次，双方同意任命各自的高级团队，着手努力以持久、可持续且为各方接受的方式尽快结束乌克兰冲突。第三，双方同意为未来在共同地缘政治利益问题及经济和投资机会方面的合作奠定基础，这些合作将随着俄乌冲突结束而出现。第四，当天与会团队承诺将保持接触，确保以及时和富有成效的方式推进谈判进程。 当地时间2月18日，美国总统特朗普表示，将对进口到美国的汽车征收25%左右的关税，他将在4月2日就此话题发表更多声明。特朗普还表示，4月也可能开始对药品和半导体芯片行业征收25%关税，并在之后一年时间里提高一些。 财联社2月18日电，欧盟将与成员国合作，允许在未来几年更灵活地补充天然气储气库，以减轻该系统承受的压力。本月早些时候天然气系统的压力导致价格飙升至两年内最高水平。根据草案，欧盟将启动磋商以确定活跃在该地区天然气市场的基金和交易员是否应受到欧盟金融监管关键支柱的全面监管。这份草案在2月26日发布前仍可能出现修改。 近期，多家头部船公司宣布3月份集装箱运价上涨，引发市场广泛关注。多家头部船公司也纷纷发布涨价函，比如，马士基承运的上海至鹿特丹航线，2月下旬40英尺集装箱报价为2291美元，而3月6日报价就上涨至4000美元。 据必和必拓集团（BHP）所公布的财报，截至2024年12月的六个月，该公司基本归属于股东利润为50.8亿美元，这低于分析师预期的53.9亿美元，较上年同期下降23%。据悉，铁矿石仍然是该公司最大的收入来源，铜目前占其收入的44%。该公司宣布中期股息为每股50美分，为2017年以来的最低水平，低于一年前的每股72美分。此外，同期该公司营业收入为252亿美元，同比下降2%，收入同比减少主要是由于铁矿石和冶金煤价格的下跌，这部分被铜价上涨所抵消。展望商品需求，必和必拓指出，由于工业活动持续低迷，2024年发达国家对大宗商品的需求延续疲软。各国央行持续的降息预计将在短期内转化为经合组织（OECD）成员国钢铁和铜需求的复苏。然而，潜在的贸易紧张局势对发达经济体和全球的复苏构成了风险。 三、数据概览 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-606357