- 华虹半导体 (1347，买入）：稼动率进一步提升，均价企稳且修复可期。
- 经营业绩符合预期，24Q4收入5.3-5.4亿美元，毛利率11%-13%，单季度净亏损0.96亿美元，主要因为汇兑损失。
- 24Q4下游需求分化，嵌入式存储/独立存储/分立器件/模拟与电源管理/逻辑及射频收入同比增速分别为22.5%/212.2%/-9.6%/37.1%/20%。
- 公司将专注推进订单结构优化，争取海外厂商代工需求以及获取更多AI行业相关产品。
- 24Q4整体产能稼动率保持满载，12寸产能稼动率环比提升2.4pcts至100.9%。
- 预计公司2025年整体晶圆均价仍有8%的同比提升，无锡二期12寸产能预计2025年中形成4万片月产能规模。
- 目标价36.00港元，买入评级，预计2025-2027年收入为24.5/29.6/34.4亿美元，股东净利润为1.1/2.8/3.8亿美元。
- 比亚迪股份 (1211，买入）：天神之眼发布，智驾平权时代到来。
- “天神之眼”智驾系统分为A、B、C三个版本，分别搭载不同的硬件配置，用于不同价位车型。
- 2024年公司新能源乘用车销量达到425万辆，同比+41%，插电混动累计销量为248万辆，同环比+73%。
- 预计公司2025年市占率将保持稳定，全年销售新车达到550万辆。
- 目标价486.4港元，买入评级，预计2024-26年公司综合净利润为400.3/536.7/653.8亿元人民币。
- 特斯拉（TSLA）：
- FSD：已在墨西哥推出FSD，进入中国可能面临贸易战障碍。
- 电动车：特斯拉称将推出新款 Model Y 高性能版和七座版，预计今年9、10月左右推出。
- 美国政府或与特斯拉签订 4 亿美元装甲电动车合同。
- 储能：Powerwall 产量于三个月内提高了50%。
- 特斯拉中国1月乘联会交付数据，批发63,238辆车，环比下降约33%，同比下降约11%。
- 特斯拉中国25年2月第2周交付数据，QoQ下降约64%，YoY上升约9%。
