大市分析
港股在圣诞假期后复市重开，但临近年结，市场偏向观望，呈现窄幅震动。AI题材相关中小票表现突出，内需消费股则承受压力。展望2025年，港股将面临诸多挑战，包括房地产市场止跌回稳、内需消费提振、特朗普新政以及美联储减息步伐放缓等。然而，内地政策转向积极，预计将实施更积极的财政政策和适度宽松的货币政策，为市场提供支撑。恒指短期仍将保持偏稳状态，但需进一步向上打开空间。
行业评论
2025汽车行业策略
- 2024年回顾：国内乘用车市场保持平稳，出口增长强劲。新能源车销量持续提升，插电式混动及增程汽车增速超过纯电动车。自主品牌市场份额进一步提升，合资品牌面临压力。
- 2025年展望：自主品牌竞争将更加激烈，新能源汽车市场将决定品牌生存。预计2025年乘用车零售销量将达到2415万辆，新能源车销量占比将提升至60%左右。出口方面，中国汽车出口将大幅增长，预计2025年出口将突破550万辆。
2024煤炭行业策略
- 2023年回顾：煤炭供需关系改善，煤价回归合理水平，发改委收紧核准及核增条件。进口煤成为调节国内供需的关键参数，中国进口量强势反弹。
- 2024年展望：新疆煤成本成为市场边际定价，预计2024年价格中枢将保持在900元/吨的水平上。煤炭需求仍有增长空间，预计到2025年煤炭消费量将达到50亿吨左右。
2025石油行业策略
- 2024年回顾：原油市场供需两端复杂博弈，OPEC+减产政策支撑油价，但全球需求疲软、欧佩克+产量增加以及美国消费低迷等因素导致油价短期前景悲观。
- 2025年展望：OPEC+减产计划为油价提供底部支撑，但市场对2025年油价走势仍存在分歧。地缘政治因素和全球经济复苏情况将继续影响油价。特朗普上台后可能推动传统能源政策，对油价产生一定影响。
2025智能驾驶行业策略
- 2024年回顾：智能驾驶技术成为汽车行业创新的主要推动力，中国智能驾驶市场保持快速增长。端到端大模型的应用改变了智能驾驶技术发展格局。
- 2025年展望：我们将持续看好智能驾驶投入较大的头部造车企业，以及收益于渗透率不断提升的tier1企业。智能驾驶技术将进入快速发展阶段。
运动品行业：海外运动品牌市场增长强劲，竞争激烈，细分市场增长显着
- 2024年回顾：国际运动品牌市场维持积极增长趋势，竞争日益加剧。产品创新成为提升品牌竞争力的核心。
- 2025年展望：预计2025年全球运动品行业将继续保持增长态势，特别是在北美和亚太地区。品牌需关注产品创新、本土化运营、社交媒体营销以及新兴市场的开拓。
数字货币行业：全球用户规模增长、技术创新推动以及政策支持下展现出强劲的发展势头和广阔的发展前景
- 2024年回顾：全球数字货币市场规模持续扩大，用户群体快速扩大，应用场景不断拓展，各国政府对数字货币的态度越来越认可。
- 2025年展望：预计2025年加密货币市场将迎来牛市，比特币和以太坊价格将大幅上涨。数字货币与区块链的结合将催生出自动化的智能决策系统。
