通信行业周报

2025年2月17日 通信行业周报（2月10日-2月16日） 市场表现截至2025.2.14 通信行业市场回顾 2025年1月20日-2月6日，通信（中信）板块上涨了0.89%，沪深300指数上涨了0.8%，通信板块跑赢沪深300指数0.09个百分点。期间通信业区间涨幅位列中信一级行业第14位，在30个中信一级行业中表现居中。今年以来，通信行业累计上涨1.65%，在中信一级行业中排第9位，处于中上水平。截至2月6日，中信通信行业PETTM为22.64倍，处于25.69%的分位数。 中信通信行业包括上市公司共123家，期间96家公司收涨，25家公司收跌，总体上涨多跌少。涨幅前3名分别为广和通、ST信通及长飞光纤，而跌幅前3名则分别为高斯贝尔、天孚通信及波导股份。 数据来源：Wind，国新证券整理 周度关注：2024年通信行业数据 2024年通信行业保持稳步增长。电信业务收入累计完成1.74万亿元，同比增长3.2%，按照上年不变价计算的电信业务总量同比增长10%。截至12月末，5G基站总数达425.1万个，比上年末净增87.4万个，占移动基站总数的33.6%。 截至2024年年底，全国移动电话用户总数达19.56亿户，比上年末净增3920万户。5G移动电话用户10.14亿户，比上年末净增2.09亿户，占移动电话用户的56.7%。1000Mbps及以上接入速率的固定互联网宽带接入用户达2.07亿户，占总用户数的30.9%。 2024年移动互联网累计流量达3376亿GB，同比增长11.6%。12月当月移动互联网月户均流量（DOU）达到19.7GB/户·月，较23年年底提高0.71GB/户。2024年三家基础电信企业完成移动数据流量业务收入6289亿元，同比下降1.5%，较2023年的降幅有所扩大。 2024年1-12月，国内市场手机出货量3.14亿部，同比增长8.7%，其中，5G手机2.72亿部，同比增长13.4%，占同期手机出货量的86.4%。12月，国内市场手机出货量3452.8万部，同比增长22.1%，其中，5G手机3043.3万部同比增长25.8%，占同期手机出货量的88.1%。 分析师：彭竑登记编码：S1490520090001邮箱：penghong@crsec.com.cn 投资建议 通信行业传统业务稳健发展，创新应用积极布局。近期市场虽有调整，估值水平仍有回升。通信企业在当前业绩增长的基础上，积极探索未来新的增长点。近期市场波动加大，普涨后调整，此后或将走势分化。建议保持谨慎乐观，关注盈利增长持续，网络价值提升的运营商；受益于流量增长和算力网络的光通信公司；以及技术创新持续投入，核心竞争力突出的优质企业。 风险提示 1、产业发展不及预期；2、技术创新进展缓慢；3、大国博弈升级。 证券研究报告 未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明 目录 一、通信行业市场回顾................................................................................................................................................................4 1.行业动态.......................................................................................................................................................................52.企业龙头.......................................................................................................................................................................63.技术前沿.......................................................................................................................................................................74.终端...............................................................................................................................................................................9 四、投资建议..............................................................................................................................................................................11 五、风险提示..............................................................................................................................................................................11 图表目录 图表1：通信在中信一级行业中表现靠前（2月10日-2月16日）.....................................................................................4图表2：通信行业个股区间涨跌幅前三名（2月10日-2月16日）.....................................................................................4图表3：通信行业估值水平有所上升.........................................................................................................................................5 一、通信行业市场回顾 2025年2月10日-2月16日，通信（中信）板块上涨了3.2%，沪深300指数上涨了1.19%，通信板块跑赢沪深300指数2.01个百分点。期间通信业区间涨幅位列中信一级行业第6位，在30个中信一级行业中表现靠前。今年以来，通信行业累计上涨4.08%，在中信一级行业中排第8位，处于中上水平。 数据来源：Wind，国新证券整理 中信通信行业包括上市公司共123家，期间93家公司收涨，29家公司收跌，总体上涨多跌少。涨幅前3名分别为梦网科技、润建股份及日海智能，而跌幅前3名则分别为移远通信、中兴通讯及震有科技。 期间通信行业震荡收涨，估值水平总体有所上升。2024年以来通信行业上涨主要为盈利驱动，受近年来系统性波动影响，估值水平提升相对不多。三季报披露后分化明显，部分前期涨幅过大，缺乏业绩支撑的公司调整持续，拖累指数表现，优秀企业业绩有利于支撑业绩和股价表现。截至2月14日，中信通信行业PETTM为22.64倍，处于25.69%的分位数。 数据来源：Wind，国新证券整理 二、行业要闻 1.行业动态 工信部：春节5G流量同比增长35%，三大运营商均全面接入DeepSeek 据工信部运行监测协调局发布的数据，2025年春节期间，8天（1月28日0时至2月4日24时）累计移动互联网用户接入流量达660.3万TB，按可比口径较2024年春节增长9.9%。其中，2月2日（大年初五）移动互联网用户接入流量达到峰值84.8万TB，较2024年同期（初五）增长10.7%，比春节期间日均流量高2.3万TB。 5G移动互联网用户接入流量保持快速增长，按可比口径较2024年春节增长35%，在移动互联网用户接入流量中占比60.9%。抖音、微信、快手、腾讯视频和小红书等APP（手机应用程序）使用流量居前列，占全部APP使用流量的60%以上。 此外，2025年春节期间，全国移动电话计费时长共计557.3亿分钟，按可比口径较2024年春节下降8.5%。全国移动短信发送量334.4亿条，按可比口径较2024年春节增长20.4%，其中1月29日初一当天短信业务发送量达39.5亿条，较2024年同期（初一）增长11.5%。 工信部运行监测协调局还特别提到，2025年春节期间，基础电信企业积极利用AI开展创新服务，融合其在5G、云平台、大数据等方面能力，多领域布局，拓展AI应用场景，丰富AI应用供给。三家基础电信企业均全面接入DeepSeek开源大模型，实现在多场景、多产品中应用，针对热门的DeepSeek-R1模型提供专属算力方案和配套环境，助力国产大模型性能释放。（C114） 2025年中国人工智能计算力发展评估报告：算力规模将两年翻番 昨日，国际数据公司（IDC）与浪潮信息联合发布《2025年中国人工智能计算力发展评估报告》（简称《报告》）。《报告》指出，大模型和生成式人工智能推高算力需求，中国智能算力增速高于预期。 IDC最新预测结果显示，2024年中国智能算力规模为725.3EFLOPS，2025年将达到1,037.3 EFLOPS，2026年，中国智能算力规模将达到1,460.3 EFLOPS，为2024年的两倍，并在2028年达到2,781.9 EFLOPS，2023-2028年中国智能算力规模和通用算力规模的五年年复合增长率分别达46.2%和18.8%，较上一版本预期值33.9%和16.6%有显著提升。 根据IDC报告，2024年中国人工智能算力市场规模达到190亿美元，2025年将达到259亿美元，同比增长36.2%，2028年将达到552亿美元。（C114） SIA：2024年全球半导体销售额同比增长19.1% 2月8日半导体行业协会（SIA）发布数据显示，2024年全球半导体销售额达到6276亿美元，比2023年的5268亿美元增长了19.1%。此外，2024年第四季度的销售额为1709亿美元，同比增长17.1%，环比增长3.0%。2024年12月的全球销售额为570亿美元，环比下降1.2%。 “2024年，全球半导体市场经历了有史以来销售额最高的一年，年销售额首次突破6000亿美元，预计2025年将实现两位数的市场增长，”SIA总裁兼首席执行官约翰·纽弗（John Neuffer）表示，“半导体几乎支持所有现代技术——包括医疗设备、通信、国防应用、人工智能、先进交通等——长期行业前景非常强劲。” 从地区市场来看，2024年，美洲（44.8%）、中国（18.3%）和亚太/其他地区（12.5%）的年销售额均有所增长，但日本（-0.4%）和欧洲（-8.1%）的年销售额有所下降。12月份，美洲的月度销售额增长了3.2%，但亚太地区/所有其他地区（-1.4%）、中国（-3.8%）、日本（-4.7%）和欧洲（-6.4%）的月度销售额则出现下降。（C114） 2.企业龙头 华为2024年收入超8600亿元 新年开工之际，华为董事长梁华首次对外透露华为2024年销售收入——超 8600亿元。“2024年，华为整体经营达到预期，ICT基础设施保