南华期货玻璃日报

基本面信息

截至2月13日，全国浮法玻璃样本企业总库存为6310.4万重箱，环比增加296万重箱，环比上升4.92%，同比上升21.03%。库存天数达到29.2天，较上期增加1.1天。各区域市场表现如下：

• 华北地区：周初出货较好，但后续需求跟进乏力，库存略有下降。
• 华东地区：成交气氛偏淡，加工厂复工迟缓，库存上涨。
• 华中地区：市场需求偏弱，库存延续上涨。
• 华南地区：节后物流逐渐恢复，库存整体增加。

南华观点

近期玻璃各地产销持续偏弱，需求预期悲观，厂家现货缓跌为主，中游积极甩货。供应端处于低位波动状态，但1-2月冷修不及预期，且仍有新点火产线，后续关注产能是否延续出清态势及点火节奏变化。市场对远期需求存在博弈，地产竣工推导无法给出乐观预期，但供应同比下滑可能带来阶段性错配。盘面以预期推动为主。

关键数据

• 玻璃期货主力合约：收盘价及持仓量数据来源同花顺，南华研究。
• 季节性分析：玻璃期货主力合约收盘价、月差（05-09、09-01）季节性分析数据来源同花顺、Wind，南华研究。
• 郑商所玻璃仓单库存：季节性数据来源同花顺，南华研究。
• 日度产销情况：沙河、湖北、华东、华南地区产销数据及产销率来源南华研究。
• 玻璃现货价格：沙河交割品价格、各区域5mm浮法玻璃价格及季节性分析数据来源南华研究。
• 玻璃生产情况：沙河5mm大小板价差、浮法玻璃5mm区域价差数据来源钢联化工，南华研究。
• 产量及损失量：浮法玻璃、光伏玻璃日熔量及损失量季节性数据来源钢联化工，南华研究。
• 利润情况：煤炭、石油焦、天然气成本及利润数据来源钢联化工，南华研究。
• 浮法玻璃不同工艺成本及利润：以煤炭、天然气、石油焦为燃料的浮法工艺成本及利润数据来源钢联化工，南华研究。

研究结论

当前玻璃市场供需格局显示供应端低位波动，但冷修及新点火产线影响下，产能延续出清可能性较低。需求端预期悲观，但供应同比下滑可能带来阶段性错配。市场以预期推动为主，远期需求尚不能证伪。