每日早盘观察

2025年02月18日 公众号二维码银河农产品及衍生品 每日早盘观察 大豆/粕类 【外盘情况】 CBOT休市 【相关资讯】 粕猪研究：陈界正期货从业证号：F3045719投资咨询证号：Z0015458 1.CONAB：截至02月16日，巴西大豆收割率为25.5%，上周为14.8%，去年同期为29.4%；巴西大豆播种率为99.7%，上周为99.5%，去年同期为100.0%； 2.油世界：2024年12月加拿大油菜籽库存预计达到1140万吨，较上年度下降270万吨并且是2021年以来的最低水平； 棉禽油脂苹果研究： 刘倩楠期货从业证号：F3013727投资咨询证号：Z0014425 3.NOPA压榨报告前瞻：分析师平均预估显示，2025年1月大豆压榨量预计为2.04536亿蒲式耳。如果实现，将比12月创纪录的2.06604亿蒲式耳下降1.0%，但比2024年1月的1.8578亿蒲式耳上升10.1%，创有记录以来次高； 玉米花生：刘大勇期货从业证号：F03107370投资咨询证号：Z0018389 4.我的农产品：截止2月14日当周，油厂大豆实际压榨量194.37万吨，开机率为54.64%。大豆库存546.85万吨，较上周减少19.18万吨，减幅3.39%，同比去年增加11.46万吨，增幅2.14%；豆粕库存43.39万吨，较上周增加1.09万吨，增幅2.58%，同比去年减少23.99万吨，减幅35.60%。 白糖油运：黄莹期货从业证号：F03111919投资咨询证号：Z0018607 【逻辑分析】 原木造纸：朱四祥期货从业证号F03127108投资咨询号：Z0020124 南美产区天气短期良好，大豆丰产特征继续体现，预计对价格产生压制，关注后续供应压力体现。国内现货再度出现扰动，库存去化仍将延续，预计仍相对偏紧，但后续到港将逐步增加。菜粕总体供应仍然宽松，近期需求良好，菜籽菜粕去库加快对价格有一定支撑。 【交易策略】 1.单边：整体以偏弱思路对待 2.套利：M59反套，RM35反套 3.期权：看跌海鸥期权 (姓名：陈界正投资咨询证号：Z0015458观点仅供参考，不作为买卖依据) 白糖 【外盘情况】 昨日ICE美糖下跌，主力合约下跌0.01美分/磅（0.05%）美分/磅至19.15美分/磅。 【相关资讯】 1.2月17日（周一）为“华盛顿诞辰”（总统日），ICE原糖期货市场休市一天，2月18日（周二）恢复正常交易，ICE伦敦白糖周一正常开市，并于英国时间17：00（北京时间18日01:00）提前收市。 2.印度国家糖业合作社联合会（NFCSF）发布报告称，2024-25榨季截至2月15日，全国已有77家糖厂收榨。其中，卡纳塔克邦34家糖厂收榨，马哈拉施特拉邦30家糖厂收榨，泰米尔纳德邦4家糖厂收榨，北方邦、特伦甘纳邦、北阿坎德邦各2家糖厂收榨，中央邦、哈里亚纳邦和古吉拉特邦各1家糖厂收榨。截至2025年2月15日，全国共有454家糖厂仍在进行压榨作业，累计压榨甘蔗2.18亿吨，产糖1976.5万吨。相比之下，去年同期有505家糖厂运营，压榨甘蔗2.28亿吨，产糖2247.5万吨。 3.湛江：2月16日24/25榨季第一家糖厂收榨同比推迟一个月。 4.2024/25榨季云南52家糖厂已全部开榨 5.2024/25榨季已有10家糖厂收榨其中日榨产能万吨以上的大厂3家。 【逻辑分析】 国产糖当前供给逐步上量，需求维持刚需。不过考虑到广西预计将提前收榨对糖价有所支撑，叠加外盘近期震荡偏强走势，预计郑糖维持偏强震荡，后续还需关注广西收榨时间和实际产量。 1.单边：多单部分持有部分止盈。 2.套利：5-9正套部分持有部分止盈。 3.期权：较虚值比例价差期权。 （姓名：黄莹投资咨询证号：Z0018607观点仅供参考，不作为买卖依据) 油脂板块 【外盘情况】 CBOT昨日休市一天；BMD马棕油主力价格变动幅度-0.26%至4527林吉特/吨。 【相关资讯】 1.SPPOMA：2025年2月1-15日，马来西亚棕榈油产量环比增长12.54%，鲜果串单产增长13.95%，出油率下滑0.23%。 2.AgRural：截至上周四，巴西2024/25年度大豆收割率为23%，较之前一周提高8个百分点。去年同期，大豆的收割率为32%。 3.澳大利亚统计局公布的最新数据显示，澳大利亚12月出口593,809吨油菜籽。12月的数据将该作物年度第一季的发货量提升至148万吨，高于2023年12月当季的147万吨。2024年12月的发货量较上个月的709,428吨减少16%， 4.据Mysteel，截至2025年2月14日（第7周），全国重点地区棕榈油商业库存44.3万吨，环比上周减少1.88万吨，减幅4.07%；全国重点地区豆油商业库存89.37万吨，环比上周增加0.72万吨，增幅0.81%。 【逻辑分析】 目前棕榈油仍处减产季，预计2月马棕将继续减产去库，印尼B40生柴预计推迟至3月全面实行，同时正考虑上调Levy税率来增加生柴基金收入，国内时有近月买船但整体仍偏少，另外近期印度洗远月买近月，斋月提前备货预期仍存；一季度国内大豆进口处于淡季，市场时常存在通关限制传闻，此外国内大豆抛储传闻仍存，目前国内豆油库存持续处于中性略偏低水平；国内菜油基本面变化不大，菜油供大于求的格局持续。 【交易策略】 1.单边：油脂短期预计震荡运行。 2.套利：P5-9维持逢低正套思路，Y5-9及OI 5-9维持逢高做缩思路。 3.期权：观望。 (姓名：刘倩楠投资咨询证号：Z0014425观点仅供参考，不作为买卖依据) 玉米/玉米淀粉 【外盘变化】 芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货休市，上一个交易日收盘为508.0美分/蒲。 【重要资讯】 1、据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB，截至02月16日，巴西一茬玉米收割率为21.1%，上周为13.3%，去年同期为21.4%；播种率为98.1%，上周为96.8%，去年同期为98.3%。巴西二茬玉米播种率为35.7%，上周为18.8%，去年同期为45.3%。 2、据外媒报道，围绕关税和合约调整的不确定性令交易活动放缓，加拿大西红春小麦市场持续遭遇价格低迷的局面。当地时间2月3日，美国总统签署行政命令，暂停对加拿大商品加征关税，将其实施时间推迟到2025年3月4日。 3、咨询机构AgRural：截至上周四，巴西2024/25年度大豆收割率为23%；巴西中南部二茬玉米播种率为36%，一茬玉米收割率为29%。 4、据Mysteel农产品调研显示，截至2025年2月12日，全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量445.6万吨，降幅7.80%。 5、2月18日北港收购价价为700容重15水分价格为2120-2130元/吨，价格稳定。 【逻辑分析】 美玉米外盘休市，技术上仍偏强，但最近关税影响较大，预计美玉米高位震荡。中储粮增加收储点，东北玉米继续上涨。华北玉米继续上涨，目前站上2200元/吨，小麦价格也在上涨，东北玉米与华北玉米价差较高，玉米现货仍会上涨。05盘面高位震荡，期现价差继续缩小。 【交易策略】 1.单边：外盘05玉米观望为主。05玉米高位震荡。 2.套利：玉米和淀粉套利震荡操作，逢低做扩（买入05淀粉空05玉米）。买现货空03或05玉米持有。 3.期权：有现货的可以考虑累沽策略。 (姓名：刘大勇投资咨询证号：Z0018389观点仅供参考，不作为买卖依据) 生猪 【相关资讯】 1.生猪价格：生猪价格预计小幅回落。其中东北地区14.1-14.3元/公斤，下跌0.1元/公斤；华北地区14.4-14.8元/公斤，下跌0.1-0.2元/公斤；华东地区14.7-15.6元/公斤，持稳或下跌0.1-0.2元/公斤；西南地区14.7-14.8元/公斤，持稳或上涨0.1元/公斤；华南地区14.8-15.5元/公斤，持稳； 2.仔猪母猪价格：截止2月14日当周，全国7公斤仔猪价格518元/头，较2月11日下跌5元/头，15公斤仔猪价格631元/头，较2月11日下跌8元/头，50公斤母猪价格1642元/头，较2月11日持平； 3.农业农村部：2月17日“农产品批发价格200指数”为121.94，下降1.09个点，“菜篮子”产品批发价格指数为123.34，下降1.28个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为21.76元/公斤，下降0.1%。 【逻辑分析】 二育近期陆续入场，但成本较高限制补栏积极性，规模企业出栏仍在逐步恢复，虽然月内出栏量有限，但总体供应压力仍然存在，现货方面震荡偏弱为主。期货盘面价格偏低，进一步回落空间也比较有限，预计震荡运行为主。 【交易策略】 1.单边：震荡偏空思路 2.套利：观望 3.期权：卖出宽跨式策略 (姓名：陈界正投资咨询证号：Z0015458观点仅供参考，不作为买卖依据) 花生 【重要资讯】 1、河南皇路店白沙通货米报价4.15-4.25元/斤，山东临沂莒南海花通货米报价3.95-4.00元/斤左右。辽宁昌图308通货米报价4.00-4.05元/斤；兴城花育23通货米报价4.00-4.05元/斤，吉林产区308通货米收购价3.95-4.00/斤。 2、费县中粮油厂到货200吨左右，成交7700元/吨左右，开封益海嘉里到200多吨，油料米合同报价7150元/吨，成交7300-7400左右；金胜油厂到约250多吨，成交7600-8100元/吨左右，以质论价；兴泉油厂到200吨左右，油料米成交7900元/吨左右；成交以质论价。 3、花生油方面，多数油厂节后报价上调，国内一级普通花生油报价14500元/吨；小榨浓香型花生油市场主流报价为16700元/吨左右。 4、大豆到港偏少，加上港口通关政策影响，大多油厂存在断豆停机计划，豆粕现货供应趋紧引发市场担忧。花生粕走货依旧偏少，销量一般，48蛋白花生粕均价3530元/吨，实际成交可议价。 5、据Mysteel调研显示，截止到2月13日，国内花生油样本企业厂家花生库存统计190751吨，较上周增加1250吨。据Mysteel调研显示，截止到2月14日，国内花生油样本企业厂家花生油周度库存统计40130吨，较上周减少50吨。 【逻辑分析】 花生现货成交较少，河南新季花生稳定，东北花生稳定，目前稳定在4.1元/斤附近。部分花生油厂上调收购价格，贸易商收购意愿较弱，下游消费仍偏弱。短期花生现货相对稳定，油脂相对偏强，花生粕现货上涨较多，油厂利润亏损缩小，05盘面窄幅震荡。 【交易策略】 1.单边：05花生窄幅震荡。 2.套利：观望。 3.期权：观望。 (姓名：刘大勇投资咨询证号：Z0018389观点仅供参考，不作为买卖依据) 鸡蛋 【重要资讯】 1、昨日主产区均价为3.1元/斤，较上一交易日价格下跌0.1元/斤，主销区均价3.3元/斤，较上一交易日价格下跌0.07元/斤。昨日东莞停车场满仓，1号停车场剩14台车，今日全国主流价格多数下落，北京各大市场鸡蛋价格下落5元每箱，北京主流参考价141元/44斤，石门，新发地、回龙观等主流批发价141元/44斤；大洋路鸡蛋主流批发价格140-150【落5】按质高低价均有，到货6台车正常，成交灵活，走货正常。东北辽宁价格下落、吉林价格下落，黑龙江蛋价下落，山西价格下落、河北价格下落；山东主流价格多数下落，河南蛋价下调、湖北褐蛋价格有落、江苏、安徽价格有落，局部鸡蛋价格有高低，蛋价继续震荡盘整，走货一般。 2、根据卓创数据1月份全国在产蛋鸡存栏量为12.89亿只，较上月增加0.09亿只，同比增加1%，高于之前预期。1月份卓创资讯监测的样本企业蛋鸡苗月度出苗 量(约占全国50%)为4483万羽，环比减少2.5%，同比增加2.7%。不考虑延淘和集中淘汰的情况下，根据之前的补栏数据可推测出2025年2月、3月、4月、5月在产蛋鸡存栏大致的数量为