每日早盘观察

2025年02月14日 公众号二维码银河农产品及衍生品 每日早盘观察 大豆/粕类 【外盘情况】 CBOT大豆指数上涨0.14%至1046美分/蒲，豆粕指数下跌0.43%至302.6美金/短吨 【相关资讯】 粕猪研究：陈界正期货从业证号：F3045719投资咨询证号：Z0015458 1.USDA出口销售报告：截至2月6日当周，美国2024/2025年度大豆出口净销售为18.6万吨，前一周为38.8万吨；2025/2026年度大豆净销售2.4万吨，前一周为0万吨。豆粕出口净销售为33.7万吨，前一周为53.1万吨；2025/2026年度豆粕净销售0万吨，前一周为0.2万吨； 棉禽油脂苹果研究： 刘倩楠期货从业证号：F3013727投资咨询证号：Z0014425 2.NOPA压榨报告前瞻：分析师平均预估显示，2025年1月大豆压榨量预计为2.04536亿蒲式耳。如果实现，将比12月创纪录的2.06604亿蒲式耳下降1.0%，但比2024年1月的1.8578亿蒲式耳上升10.1%，创有记录以来次高； 玉米花生：刘大勇期货从业证号：F03107370投资咨询证号：Z0018389 3.油世界：阿根廷，巴西，美国，乌克兰在24/25年9至1月期间出口快速增加至730-740万吨。阿根廷豆粕较1年前低点出口增幅近一倍； 白糖油运：黄莹期货从业证号：F03111919投资咨询证号：Z0018607 4.我的农产品：截止2月7日当周，油厂大豆实际压榨量46.77万吨，开机率为13.15%。大豆库存566.03万吨，较上周增加127.05万吨，增幅28.94%，同比去年增加88.59万吨，增幅18.56%；豆粕库存42.3万吨，较上周减少5.76万吨，减幅11.99%，同比去年减少32.35万吨，减幅43.34%。 原木造纸：朱四祥期货从业证号F03127108投资咨询号：Z0020124 【逻辑分析】 南美产区天气好转，短期市场利空压力继续体现。中期来看，南美大豆产量较大对价格产生压制，关注后续供应压力体现，美豆进一步上涨压力较大。国内现货偏紧情况稍有缓解， 但库存去化仍将延续，后续重点关注新增供应与需求情况，预计有阶段性走弱。菜粕总体供应仍然宽松，近期需求良好，不确定因素较多，关注后续政策端变化。 【交易策略】 1.单边：震荡偏弱运行为主 2.套利：M59反套，RM35反套 3.期权：看跌海鸥期权 (姓名：陈界正投资咨询证号：Z0015458观点仅供参考，不作为买卖依据) 白糖 【外盘情况】 昨日ICE美糖上涨，主力合约上涨0.44美分/磅（2.40%）美分/磅至18.78美分/磅。 【相关资讯】 1.巴西甘蔗行业协会(Unica)数据显示，1月下半月巴西中南部地区压榨甘蔗23.9万吨，同比下降66.28%；产糖7000吨，同比下降73.77%；乙醇产量同比增加28.47%，至4.02亿升。糖厂使用23.84%的甘蔗比例产糖，上榨季同期为35.38%。24/25榨季截至2月1日中南部累计压榨甘蔗6.14158亿吨，同比减少4.93%；累计产糖3980.5万吨，同比减少5.52%；累计产乙醇331.92亿升，同比增加3.43%；糖厂使用48.15%的甘蔗比例产糖，上榨季同期为49.05%。1月下半月仅19家工厂运营（其中16家仅生产乙醇），预计糖厂要到3月中旬才恢复压榨。 2.印度食品部联合秘书Aswani Srivastava在周三的迪拜糖业会议上表示：“所有迹象都表明印度下一榨季将迎来一个甘蔗作物大丰收，我们将继续活跃在出口市场上。”作为世界第二大产糖国，印度在一月份允许糖厂从十月份开始的当前榨季最多出口100万吨糖，放宽了出口限制的规定。业界曾寻求许可出口多达200万吨。 3.广西预计未来30天气温偏高降水偏少仍须持续防旱 4.据了解，2月12日来宾蔗区新增1家糖厂收榨，该糖厂上榨季收榨时间为3月25日。2月13日崇左蔗区第一家糖厂收榨，该糖厂上榨季收榨时间为3月3日。截至目前不完全统计，24/25榨季广西已有6家糖厂收榨，同比增加4家；已收榨产能4.55万吨/日，同比增加3.45万吨/日。据报道，1月下旬以来我国大部蔗区气温偏高、降雨偏少，利于加快甘蔗砍收进度，但各地干旱持续发展，对甘蔗产量和蔗糖分有不利影响，也不利于春植蔗整地。预计未来30天广西大部蔗区降水量偏少，气温偏高，虽利于甘蔗砍收和运榨，但仍须积极采取各种有效措施防旱抗旱。 【逻辑分析】 国产糖当前供给逐步上量，需求维持刚需。不过考虑到广西预计将提前收榨对糖价有所支撑，叠加外盘近期震荡偏强走势，预计郑糖维持偏强震荡，后续还需关注广西收榨时间和实际产量。 1.单边：多单继续持有。 2.套利：5-9正套部分持有部分止盈。 3.期权：较虚值比例价差期权。 （姓名：黄莹投资咨询证号：Z0018607观点仅供参考，不作为买卖依据) 油脂板块 【外盘情况】 CBOT美豆油主力价格变动幅度2.6%至46.25美分/磅；BMD马棕油主力价格变动幅度0.2%至4565林吉特/吨。 【相关资讯】 1.USDA出口销售报告：截至2月6日当周美国大豆出口销售合计净增20.98万吨，低于预期。当周，美国当前市场年度大豆出口销售净增18.55万吨，较之前一周减少52%，较前四周均值减少74%，市场此前预估为净增30.0万吨至净增80.0万吨。当周，美国下一市场年度大豆出口销售净增2.43万吨，市场此前预估为净增0万吨至净增5.0万 吨。当周，美国大豆出口装船为110.14万吨，较之前一周减少8%，较此前四周均值增加1%，其中，向中国大陆出口装船55.21万吨。当周，美国当前市场年度大豆新销售25.00万吨，美国下一市场年度大豆新销售2.43万吨。 2.CONAB：据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB发布的2月预测数据显示：预计2024/25年度巴西大豆产量达到1.6601亿吨，同比增加1829.51万吨，增加12.4%，环比减少31.46万吨，减少0.2%；预计2024/25年度巴西大豆播种面积达到4745.06万公顷，同比增加130.18万公顷，增加2.8%，环比增加4.98万公顷，增加0.1%；预计2024/25年度巴西大豆单产为3.5吨/公顷，同比增加297.749千克/公顷，增加9.3%；环比减少10.308千克/公顷，减少0.3%。 3.Abiove：2024年12月，巴西工厂加工大豆422万吨，豆粕产量为323万吨，豆油产量为88万吨。工厂大豆期末库存为394万吨，豆粕期末库存为234万吨，豆油期末库存为42万吨。 4.乌克兰谷物贸易商联盟UGA：在2024年收获创纪录的600万吨大豆后，炼油厂已经转向加工大豆。UGA表示，乌克兰2025年1月豆油出口量增至4万吨，而2024年1月为2.7万吨。乌克兰是全球最大的葵花籽油出口国，该国1月葵花籽油出口量从去年同期的52.6万吨减少至34万吨。UGA没有给出减少的原因，而分析人士表示，由于收成减少，当地葵花籽价格飙升，迫使一些葵花籽炼油厂暂停生产和出口。乌克兰农业商业协会UCAB上个月表示，乌克兰的葵花籽油出口量可能从2023/24年度的625万吨降至2024/25年度的474万吨，因为葵花籽的收成从1,400万吨降至1,100万吨。 【逻辑分析】 1月马棕减产去库超预期，棕榈油应声上涨，目前棕榈油仍处减产季，预计2月马棕产量仍将偏低，产区和销区的库存均偏低，国内未来几个月买船仍偏少；一季度国内大豆进口处于淡季，市场时常存在通关限制传闻，目前国内豆油库存持续处于中性略偏低水平；国内菜油基本面变化不大，菜油供大于求的格局持续。 【交易策略】 1.单边：油脂连续上涨多日，目前上涨动力有所欠缺，短期可能会出现回调，建议把握好节奏，控制风险。 2.套利：P3-5及P5-9维持逢低正套思路。 3.期权：观望。 (姓名：刘倩楠投资咨询证号：Z0014425观点仅供参考，不作为买卖依据) 玉米/玉米淀粉 【外盘变化】 芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货上涨，主力合约上涨0.3%，收盘为505.0美分/蒲。 【重要资讯】 1、据Mysteel农产品调研显示，截至2025年2月12日，全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量445.6万吨，降幅7.80%。 2、根据Mysteel玉米团队对全国18个省份，47家规模饲料厂的最新调查数据显示，截至2月13日，全国饲料企业平均库存30.11天，较上周减少0.38天，环比下跌1.25%，同比下跌2.90%。 3、截至2月13日，据Mysteel玉米团队统计，全国13个省份农户售粮进度61%，较去年同期快5%。全国7个主产省份农户售粮进度为59%，较去年同期偏快6%。 4、截至2月12日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量134.7万吨，较上周增加2.30万吨，周增幅1.74%，月增幅20.59%；年同比增幅34.47%。 5、2月14日北港收购价价为700容重15水分价格为2130-2140元/吨，价格稳定。 【逻辑分析】 美玉米上涨，技术上仍偏强，但最近关税影响较大，预计美玉米高位震荡。中储粮增加收储点，东北玉米继续上涨。华北玉米今日部分回落，小麦价格偏强，东北玉米与华北玉米价差较高，玉米现货仍会上涨。盘面玉米高位震荡，期现价差继续缩小。 【交易策略】 1.单边：外盘05玉米观望为主。05玉米高位震荡。 2.套利：玉米和淀粉套利震荡操作，逢低做扩（买入05淀粉空05玉米）。买现货空03或05玉米持有。 3.期权：有现货的可以考虑累沽策略。 (姓名：刘大勇投资咨询证号：Z0018389观点仅供参考，不作为买卖依据) 生猪 【相关资讯】 1.生猪价格：生猪价格小幅震荡。其中东北地区13.9-14.2元/公斤，持平；华北地区14.6-14.9元/公斤，持平或下跌0.1元/公斤；华东地区14.7-15.2元/公斤，持稳为主；西南地区14.5-14.8元/公斤，上涨0.1元/公斤；华南地区14.4-15.1元/公斤，上涨0.2元/公斤； 2.仔猪母猪价格：截止2月11日当周，全国7公斤仔猪价格523元/头，较2月7日下跌13元/头，15公斤仔猪价格639元/头，较2月7日下跌12元/头，50公斤母猪价格1642元/头，较2月7日持平； 3.农业农村部：2月13日“农产品批发价格200指数”为123.48，下降0.26个点，“菜篮子”产品批发价格指数为125.14，下降0.29个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为21.99元/公斤，下降0.8%。 【逻辑分析】 二育近期有入场表现，但成本较高限制补栏积极性，规模企业出栏仍在逐步恢复，虽然月内出栏空间有限，但总体供应压力仍然存在，现货方面预计震荡运行为主。期货盘面价格偏低，进一步回落空间也比较有限，预计震荡运行为主。 【交易策略】 1.单边：观望 2.套利：观望 3.期权：卖出宽跨式策略 (姓名：陈界正投资咨询证号：Z0015458观点仅供参考，不作为买卖依据) 花生 【重要资讯】 1、河南皇路店白沙通货米报价4.15-4.20元/斤，山东临沂莒南海花通货米报价3.95-4.00元/斤左右。辽宁昌图308通货米报价4.00-4.05元/斤；兴城花育23通货米报价4.00-4.05元/斤，吉林产区308通货米收购价3.95-4.00/斤。 2、费县中粮油厂到货150吨左右，成交7700元/吨左右，开封益海嘉里到200多吨，油料米合同报价7150元/吨，成交7300-7400左右；金胜油厂到约200多吨，成交7600-8100元/吨左右，以质论价；兴泉油厂到200吨左右，油料米成交7900元/吨左右；成交以质论价。 3、花生油方面，多数油厂节后报价上调，国内一级普通花生油报价14500元/吨；小榨浓香型花生油市场主流报价为16700元/吨左右。 4、花生粕走货依旧偏少，销量一般，最