市场回顾
- 贵金属市场：伦敦金窄幅波动于2890关口附近，伦敦银交投于31.8美元附近。沪金主力合约收跌0.49%，报681.22元/克；沪银主力合约收跌0.81%，报7967元/千克。
- 美元指数：窄幅波动，交投于107.95附近。
- 美债收益率：10年期美债收益率小幅走高，回到4.55%附近。
- 人民币汇率：继续微跌，交投于7.3089附近。
重要资讯
- 美联储观点：鲍威尔表示当前政策立场限制性减弱，经济强劲，无需急于调整政策，但若通胀不降或劳动力市场疲软可能降息。认为中性利率已上升，将尝试停止缩表。
- 美联储观察：3月维持利率不变概率为95.5%，降息25基点概率为4.5%；5月维持利率不变概率为78.3%，累计降息25基点概率为20.9%。
- 地缘冲突：内塔尼亚胡威胁哈马斯不归人质将恢复战斗，胡塞武装表示以色列攻击加沙将对以色列发动袭击。
逻辑分析
- 特朗普关税政策初步披露缓和避险情绪，鲍威尔可能更长时间维持利率不变形成利空，但特朗普政府仍有更多关税政策待出台，市场情绪存在反复。中东地缘冲突再起波澜，多空因素交织，贵金属波动可能进一步放大。
交易策略
- 单边：若有效跌破下方5日或10日均线支撑，可轻仓试空。
- 套利：观望。
- 期权：观望。
数据参考
- 美元指数与贵金属走势：图表显示美元与贵金属呈负相关。
- 实际收益率与贵金属走势：实际收益率上升对贵金属形成利空。
- 内外盘期货走势：COMEX黄金与SHFE黄金走势相近，COMEX白银与SHFE白银走势相近。
- 期现走势：沪金和沪银期现价差收窄。
- 内外价差：内盘黄金期货溢价，内盘白银期货贴水。
- 人民币中间价与黄金隐含汇率：人民币贬值对黄金形成利空。
- 金银比：上期所金银比和Comex金银比均处于历史高位。
- ETF持仓：SPDR黄金ETF持仓量上升，SLV白银ETF净持仓量下降。
- 期货持仓量：黄金和白银期货持仓量均处于历史高位。
- 期货库存：沪金和沪银库存均处于历史低位。
- 成交量：沪金和沪银期货成交量均处于历史高位。
- TD数据：黄金和白银TD递延费收窄，交收量上升。
- 国债收益率与盈亏平衡通胀率：美债收益率上升，盈亏平衡通胀率也上升。
研究结论
- 贵金属市场短期波动加剧，受多重因素影响，包括美联储政策、地缘冲突和特朗普关税政策。建议投资者谨慎操作，关注市场情绪变化和关键数据发布。
