每日早盘观察

2025年02月17日 公众号二维码银河农产品及衍生品 每日早盘观察 大豆/粕类 【外盘情况】 CBOT大豆指数下跌0.35%至1052.75美分/蒲，豆粕指数下跌0.46%至305.6美金/短吨 粕猪研究：陈界正期货从业证号：F3045719投资咨询证号：Z0015458 【相关资讯】 1.油世界：上年度乌克兰菜籽的减产使得其压榨也出现下滑，菜粕出口量较上年度减少64%，然而减量主要体现在欧盟以外其他地区，使得欧盟在9月以来占到欧盟出口量的92%； 棉禽油脂苹果研究： 2.NOPA压榨报告前瞻：分析师平均预估显示，2025年1月大豆压榨量预计为2.04536亿蒲式耳。如果实现，将比12月创纪录的2.06604亿蒲式耳下降1.0%，但比2024年1月的1.8578亿蒲式耳上升10.1%，创有记录以来次高； 刘倩楠期货从业证号：F3013727投资咨询证号：Z0014425 玉米花生：刘大勇期货从业证号：F03107370投资咨询证号：Z0018389 3.油世界：阿根廷，巴西，美国，乌克兰在24/25年9至1月期间出口快速增加至730-740万吨。阿根廷豆粕较1年前低点出口增幅近一倍； 4.我的农产品：截止2月7日当周，油厂大豆实际压榨量46.77万吨，开机率为13.15%。大豆库存566.03万吨，较上周增加127.05万吨，增幅28.94%，同比去年增加88.59万吨，增幅18.56%；豆粕库存42.3万吨，较上周减少5.76万吨，减幅11.99%，同比去年减少32.35万吨，减幅43.34%。 白糖油运：黄莹期货从业证号：F03111919投资咨询证号：Z0018607 原木造纸：朱四祥期货从业证号F03127108投资咨询号：Z0020124 【逻辑分析】 南美产区天气好转，大豆丰产特征继续体现，预计对价格产生压制，关注后续供应压力体现。国内现货再度出现扰动，库存去化仍将延续，但后续到港将逐步增加。菜粕总体供应仍然宽松，近期需求良好，菜籽菜粕去库加快对价格有一定支撑。 【交易策略】 1.单边：预计有回落压力 2.套利：M59反套，RM35反套 3.期权：看跌海鸥期权 (姓名：陈界正投资咨询证号：Z0015458观点仅供参考，不作为买卖依据) 白糖 【外盘情况】 昨日ICE美糖上涨，主力合约上涨0.31美分/磅（1.65%）美分/磅至19.15美分/磅。 【相关资讯】 1.据悉，云南仅剩的两家糖厂将于2月中旬开榨，最后一家糖厂的开榨时间预计同比提前近40天左右。云南自开榨以来，境外甘蔗入境总体来说还算正常，境内没有出现较大的自然灾害，因此整体开榨比较顺利，开榨进程同比也有所加快。 2.截至目前不完全统计，24/25榨季广西已有7家糖厂收榨，同比增加5家；已收榨产能5.75万吨/日，同比增加4.65万吨/日。 据悉，2月底云南可能会有两家糖厂收榨，同比减少1家。其他糖厂将于3月份陆续进入收榨期。 3.贸易和行业人士周四表示，全球第二大糖出口国泰国的糖产量将在2025/26年度进一步攀升，有望达到七年最高水平。泰国糖生产商Mitr Phol Group的市场分析师Sasathorn Sanguandeekul表示，木薯价格下跌促使农民种植更多的甘蔗，预计产量将在2025/2026年度增长。下一年度的甘蔗产量预计将从本年度的9200万吨增至1.05亿吨，而糖产量预计将由1030-1040万吨升至1150万吨。 4.周一到周三白糖期货价格三连涨，加上周五再度录得50点以上的涨幅，目前主力合约收于5981元/吨，周涨幅近150点。周二广西南华现货报价五次上调，周三、周五也两次上调报价，每次保持10元/吨的幅度，目前报6050-6150元/吨，周涨幅120元/吨。据了解，本周广西集团成交持续放量，周二成交最多达数万吨，周三、周五也 有上万吨成交，成交放量的原因或与节后采购启动有关。由于加工糖厂大部分停机，加上糖浆、预混粉暂停进口，开榨以来广西糖持续处于产销两旺的状态，虽然2月上半月仍未出年，但广西食糖现货销售表现依然强劲。2月20日用糖企业座谈会将在上海召开，关注终端生产企业消费趋势预计。 【逻辑分析】 国产糖当前供给逐步上量，需求维持刚需。不过考虑到广西预计将提前收榨对糖价有所支撑，叠加外盘近期震荡偏强走势，预计郑糖维持偏强震荡，后续还需关注广西收榨时间和实际产量。 1.单边：多单部分持有部分止盈。 2.套利：5-9正套部分持有部分止盈。 3.期权：较虚值比例价差期权。 （姓名：黄莹投资咨询证号：Z0018607观点仅供参考，不作为买卖依据) 油脂板块 【外盘情况】 CBOT美豆油主力价格变动幅度-0.96%至46.21美分/磅；BMD马棕油主力价格变动幅度0.86%至4595林吉特/吨。 【相关资讯】 1.ITS：马来西亚2月1-15日棕榈油出口量为454895吨，较上月同期出口的567703吨减少19.9%。 2.SPPOMA：2025年2月1-10日马来西亚棕榈油单产增加1.19%，出油率减少0.57%，产量减少1.81%。 3.据外媒报道，印尼能源部官员Eniya Listiani Dewi周五表示，印尼预计其B40生物柴油计划将在下个月全面实施，尽管年初出现了些许延迟。截至周五，印尼棕榈油生物柴油的分销量已达到约122万千升。 4.据外媒报道，美国油籽加工商协会（NOPA）发布报告之前，分析师调查显示，2025年1月美国大豆压榨量预计将从上月的创纪录高点下降，因为漫长的冬季和豆粕过剩导致部分加工商减缓压榨速度。分析师平均预估显示，2025年1月大豆压榨量预计为2.04536亿蒲式耳。如果实现，将比12月创纪录的2.06604亿蒲式耳下降1.0%，但比2024年1月的1.8578亿蒲式耳上升10.1%，创有记录以来次高。预计豆油库存将增加至12.89亿磅。若预估实现，将比12月底的12.36亿磅增加4.2%，但将比去年同期的15.07亿磅下滑14.5%。 5.加拿大谷物委员会：截至2月9日当周，加拿大油菜籽出口量较前周增加27.5%至18.59万吨，之前一周为14.58万吨。自2024年8月1日至2025年2月9日，加拿大油菜籽出口量为567.21万吨，较上一年度同期的303.12万吨增加87.1%。截至2月9日，加拿大油菜籽商业库存为133.49万吨。 【逻辑分析】 目前棕榈油仍处减产季，预计2月马棕将继续减产去库，印尼B40生柴预计推迟至3月全面实行，同时正考虑上调Levy税率来增加生柴基金收入，国内时有近月买船但整体仍偏少，另外近期印度洗远月买近月，斋月提前备货预期仍存；一季度国内大豆进口处于淡季，市场时常存在通关限制传闻，此外国内大豆抛储传闻仍存，目前国内豆油库存持续处于中性略偏低水平；国内菜油基本面变化不大，菜油供大于求的格局持续。 【交易策略】 1.单边：油脂短期预计震荡运行。 2.套利：P5-9维持逢低正套思路，Y5-9及OI 5-9维持逢高做缩思路。 3.期权：观望。 (姓名：刘倩楠投资咨询证号：Z0014425观点仅供参考，不作为买卖依据) 玉米/玉米淀粉 【外盘变化】 芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货上涨，主力合约上涨0.8%，收盘为508.0美分/蒲。 【重要资讯】 1、据外媒报道，截至2025年2月14日当周，美国玉米期货继续上涨，基准期约收高1.8%，反映出美国玉米需求强劲，南美产量前景不确定，而全球玉米供应紧张，继续支持玉米价格上涨，以便吸引北半球农户扩大春播面积。 2、截至2025年2月14日当周，美国软红冬小麦期货成为整个农产品市场的领头羊，基准期约收高约3%，创下2024年10月份以来的最高点，因为俄罗斯以及美国的严寒天气可能造成冬小麦冻死，美国小麦出口销售数据强劲，未来几个月俄罗斯小麦出口将会放慢。 3、玉米：投机者将净多头持仓减少了41808手，至179014手。 4、截至2月12日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量134.7万吨，较上周增加2.30万吨，周增幅1.74%，月增幅20.59%；年同比增幅34.47%。 5、2月17日北港收购价价为700容重15水分价格为2120-2130元/吨，价格稳定。 【逻辑分析】 美玉米上涨，技术上仍偏强，但最近关税影响较大，预计美玉米高位震荡。中储粮增加收储点，东北玉米继续上涨。华北玉米周末继续上涨，小麦价格偏强，东北玉米与华北玉米价差较高，玉米现货仍会上涨。05盘面周五晚回落，期现价差继续缩小。 【交易策略】 1.单边：外盘05玉米观望为主。05玉米高位震荡。 2.套利：玉米和淀粉套利震荡操作，逢低做扩（买入05淀粉空05玉米）。买现货空03或05玉米持有。 3.期权：有现货的可以考虑累沽策略。 (姓名：刘大勇投资咨询证号：Z0018389观点仅供参考，不作为买卖依据) 生猪 【相关资讯】 1.生猪价格：生猪价格小幅震荡。其中东北地区14.3-14.45元/公斤，持稳或上涨0.02-0.05元/公斤；华北地区14.5-14.95元/公斤，持稳或下跌0.05元/公斤；华东地区14.85-15元/公斤，持稳或上涨0.02元/公斤；西南地区14.55-14.7元/公斤，持稳或上涨0.1元/公斤；华南地区14.85-15.23元/公斤，持稳； 2.仔猪母猪价格：截止2月14日当周，全国7公斤仔猪价格518元/头，较2月11日下跌5元/头，15公斤仔猪价格631元/头，较2月11日下跌8元/头，50公斤母猪价格1642元/头，较2月11日持平； 3.农业农村部：2月13日“农产品批发价格200指数”为123.48，下降0.26个点，“菜篮子”产品批发价格指数为125.14，下降0.29个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为21.99元/公斤，比昨天下降0.8%。 【逻辑分析】 二育近期陆续入场，但成本较高限制补栏积极性，规模企业出栏仍在逐步恢复，虽然月内出栏量有限，但总体供应压力仍然存在，现货方面预计震荡运行为主。期货盘面价格偏低，进一步回落空间也比较有限，预计震荡运行为主。 【交易策略】 1.单边：震荡偏空思路 2.套利：观望 3.期权：卖出宽跨式策略 (姓名：陈界正投资咨询证号：Z0015458观点仅供参考，不作为买卖依据) 花生 【重要资讯】 1、河南皇路店白沙通货米报价4.15-4.20元/斤，山东临沂莒南海花通货米报价3.95-4.00元/斤左右。辽宁昌图308通货米报价4.00-4.05元/斤；兴城花育23通货米报价4.00-4.05元/斤，吉林产区308通货米收购价3.95-4.00/斤。 2、费县中粮油厂到货150吨左右，成交7700元/吨左右，开封益海嘉里到200多吨，油料米合同报价7150元/吨，成交7300-7400左右；金胜油厂到约200多吨，成交7600-8100元/吨左右，以质论价；兴泉油厂到200吨左右，油料米成交7900元/吨左右；成交以质论价。 3、花生油方面，多数油厂节后报价上调，国内一级普通花生油报价14500元/吨；小榨浓香型花生油市场主流报价为16700元/吨左右。 4、花生粕走货依旧偏少，销量一般，最近豆粕现货大跌，48蛋白花生粕均价3500元/吨，实际成交可议价。 5、据Mysteel调研显示，截止到2月13日，国内花生油样本企业厂家花生库存统计190751吨，较上周增加1250吨。据Mysteel调研显示，截止到2月14日，国内花生油样本企业厂家花生油周度库存统计40130吨，较上周减少50吨。 【逻辑分析】 花生现货成交较少，河南新季花生稳定，东北花生稳定，目前稳定在4.1元/斤附近。节后花生油厂收购价格平稳，贸易商收购意愿较弱，下游消费仍偏弱。短期花生现货相对稳定，油脂相对偏强，花生粕现货上涨较多，油厂利润亏损缩小，上周五03盘面继续反弹。 【交易策略】 1.单边：03花生窄幅震荡。 2.套利：观