每日早盘观察

2025年02月13日 公众号二维码 银河农产品及衍生品 每日早盘观察 大豆/粕类 【外盘情况】 CBOT大豆指数下跌0.95%至1044美分/蒲，豆粕指数下跌0.3%至304美金/短吨 【相关资讯】 粕猪研究：陈界正期货从业证号：F3045719投资咨询证号：Z0015458 1.Anec：2月9日至2月15日期间，巴西大豆出口量为308.29万吨，上周为143.19万吨；豆粕出口量为37.7万吨，上周为36.17万吨； 2.USDA出口销售报告：截至2月6日当周，预计美国2024/25市场年度大豆出口净销售为30-80万吨，2025/26市场年度大豆出口净销售为0-5万吨；预计美国2024/25市场年度豆粕出口净销售介于20-60万吨，2025/26市场年度豆粕出口净销售为0-2.5万吨； 棉禽油脂苹果研究： 刘倩楠期货从业证号：F3013727投资咨询证号：Z0014425 玉米花生：刘大勇期货从业证号：F03107370投资咨询证号：Z0018389 3.Abiove：受豆粕和豆油出口增加支撑，预计巴西今年的大豆加工量将增加。Abiove汇总贸易商和加工商的预估显示，巴西2025年大豆加工量为5750万吨，较1月预估上调40万吨。预计巴西今年的豆粕出口量为2360万吨，高于1月所预估的2290万吨。巴西2025年豆油出口量预计为110万吨，略高于1月所预估的105万吨； 白糖油运：黄莹期货从业证号：F03111919投资咨询证号：Z0018607 4.我的农产品：截止2月7日当周，油厂大豆实际压榨量46.77万吨，开机率为13.15%。大豆库存566.03万吨，较上周增加127.05万吨，增幅28.94%，同比去年增加88.59万吨，增幅18.56%；豆粕库存42.3万吨，较上周减少5.76万吨，减幅11.99%，同比去年减少32.35万吨，减幅43.34%。 原木造纸：朱四祥期货从业证号F03127108投资咨询号：Z0020124 【逻辑分析】 南美产区天气继续好转，短期市场利空压力继续体现。中期来看，南美大豆产量较大对价格产生压制，关注后续供应压力体现，美豆进一步上涨压力较大。国内现货偏紧情况 稍有缓解，但库存去化仍将延续，后续重点关注新增供应与需求情况，预计有阶段性走弱。菜粕总体供应仍然宽松，近期需求良好，不确定因素较多，关注后续政策端变化。 【交易策略】 1.单边：震荡偏弱运行为主 2.套利：M59反套 3.期权：卖出宽跨式策略 (姓名：陈界正投资咨询证号：Z0015458观点仅供参考，不作为买卖依据) 白糖 【外盘情况】 昨日ICE美糖上涨，主力合约上涨0.38美分/磅（1.95%）美分/磅至19.88美分/磅。 【相关资讯】 1.据了解，24/25制糖期截至1月底新疆已有3家糖厂停机，累计产糖75.15万吨，累计销糖24.83万吨，产销率33.04%，工业库存50.32万吨。其中1月份单月产糖15.98万吨，单月销糖5.17万吨。截至1月底新疆糖产量已经创纪录，超过之前预计的72万吨，最终可能在80万吨以上，之前新疆最高糖产量为06/07榨季的70.82万吨。 2.据了解，目前湛江还没有糖厂收榨，广垦预计最早2月底收榨，恒福大概2月20号左右会有糖厂收榨。24/25榨季湛江开榨时间与去年同期相当，但收榨时间大幅延后。上榨季1月16日就已有糖厂收榨，2月初收榨糖厂数达4家。本榨季广东同样面临持续干旱的问题，甘蔗估产较之前有所减少。但产糖率同比明显提高，加上生产时间延长，最终糖产量或高于上榨季的53万吨，之前预期为60万吨。广东省糖业协会公布的数据显示，24/25榨季截至1月底广东产区出糖率明显提高，达到10.09%，去年同期只有9.05%。同期18家糖厂全部开榨，累计榨蔗量338.31万吨，去年同期359.44万吨；产糖量34.14万吨，去年同期32.54万吨；1月份单月产糖22.51万吨，和去年同期的22.3万吨生产进度相当。 3.行业高管称，由于恶劣天气导致甘蔗供应减少，印度主要甘蔗生产邦的超过36家糖厂上周收榨，比往年提前了近两个月。提前收榨表明，印度的糖产量将低于最初的估计。产量担忧正在推高印度国内糖价，促使糖厂为其有限的配额出口寻求更高的价格。 【逻辑分析】 国产糖当前供给逐步上量，需求维持刚需。不过考虑到广西预计将提前收榨对糖价有所支撑，叠加外盘近期震荡偏强走势，预计郑糖维持偏强震荡，后续还需关注广西收榨时间和实际产量。 1.单边：区间操作或观望。 2.套利：5-9正套部分持有部分止盈。 3.期权：较虚值比例价差期权。 （姓名：黄莹投资咨询证号：Z0018607观点仅供参考，不作为买卖依据) 油脂板块 【外盘情况】 CBOT美豆油主力价格变动幅度-0.95%至45.69美分/磅；BMD马棕油主力价格变动幅度0.32%至4651林吉特/吨。 【相关资讯】 1.SEA：印度1月棕榈油进口量为275,241吨，远低于12月的500,175吨。印度1月植物油进口量为100万吨，低于12月的119万吨。豆油进口量为444,026吨，高于12月的420,651吨。葵花籽油进口量为288,284吨，高于12月的264,836吨。 2.Abiove：受豆粕和豆油出口增加支撑，预计巴西今年的大豆加工量将增加。Abiove汇总贸易商和加工商的预估显示，巴西2025年大豆加工量为5750万吨，较1月预估上调40万吨。预计巴西今年的豆粕出口量为2360万吨，高于1月所预估的 2290万吨。巴西2025年豆油出口量预计为110万吨，略高于1月所预估的105万吨。巴西今年的大豆产量预计为1.717亿吨，较1月预估持平。 3.罗萨里奥谷物交易所：阿根廷2024/25年度大豆产量可能达到4,750万吨。交易所警告称，产量可能会下调，取决于未来10天的降雨情况。按照正常气候情景下的预测，(大豆)产量可能达到5,200万/5,300万吨。然而，作物状况恶化，导致产量可能比这一情景的预测减少500万吨。在周三早些时候公布的一份天气报告中，罗萨里奥谷物交易所预报周末将迎来降雨。 4.乌克兰谷物贸易商联盟UGA：乌克兰1月份削减了主要油籽的出口。该国农业部通常不公布油籽和植物油出口数据。UGA表示，1月份大豆出口量从12月份的34.4万吨降至19.4万吨，油菜籽出口量从13万吨降至10.1万吨。UGA未解释出口下降的原因，而分析师指出，油菜籽储备偏低和中美贸易风险导致的全球大豆市场紧张情绪是主要原因。乌克兰农业部表示，2024年该国收获了创纪录的600万吨大豆，而油菜籽产量从2023年的420万吨降至345万吨。 【逻辑分析】 1月马棕减产去库超预期，棕榈油应声上涨，目前棕榈油仍处减产季，预计2月马棕产量仍将偏低，产区和销区的库存均偏低，国内未来几个月买船仍偏少；一季度国内大豆进口处于淡季，市场时常存在通关限制传闻，目前国内豆油库存持续处于中性略偏低水平；国内菜油基本面变化不大，菜油供大于求的格局持续。 【交易策略】 1.单边：油脂连续上涨多日，目前上涨动力有所欠缺，短期可能会出现回调，建议把握好节奏，控制风险。 2.套利：P3-5及P5-9维持逢低正套思路。 3.期权：观望。 (姓名：刘倩楠投资咨询证号：Z0014425观点仅供参考，不作为买卖依据) 玉米/玉米淀粉 【外盘变化】 芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货上涨，主力合约上涨1.8%，收盘为503.0美分/蒲。 【重要资讯】 1、阿根廷谷物交易所交易所亦下调阿根廷2024/25年度玉米产量预估至4600万吨，较前次预估的4800万吨下降4%。交易所称，热浪和缺乏降水影响了玉米产量。 2、据Mysteel农产品调研显示，2025年2月6日至2月12日，全国149家主要玉米深加工企业共消耗玉米123.77万吨，环比上周增加7.86万吨。 3、本周（2025年2月6日-2月12日）全国玉米加工总量为60.7万吨，较上周增加3.03万吨；周度全国玉米淀粉产量为29.67万吨，较上周产量增加2.1万吨；周度开机率为57.36%，较上周升高4.06%。 4、截至2月12日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量134.7万吨，较上周增加2.30万吨，周增幅1.74%，月增幅20.59%；年同比增幅34.47%。 5、2月13日北港收购价价为700容重15水分价格为2130-2140元/吨，价格上涨。 【逻辑分析】 美玉米上涨，技术上仍偏强，但最近关税影响较大，预计美玉米高位震荡。中储粮增加收储点，东北玉米继续上涨。华北玉米继续上涨，小麦价格偏强，东北玉米与华北玉米价差扩大，玉米现货仍会上涨。盘面玉米高位震荡，期现价差继续缩小。 【交易策略】 1.单边：外盘05玉米观望为主。05玉米高位震荡。 2.套利：玉米和淀粉套利震荡操作，逢低做扩（买入05淀粉空05玉米）。买现货空03或05玉米持有。 3.期权：有现货的可以考虑累沽策略。 (姓名：刘大勇投资咨询证号：Z0018389观点仅供参考，不作为买卖依据) 生猪 【相关资讯】 1.生猪价格：生猪价格小幅反弹。其中东北地区13.8-14.1元/公斤，上涨0.2元/公斤；华北地区14.4-14.6元/公斤，上涨0.2元/公斤；华东地区14.4-15.1元/公斤，持稳或上涨0.1元/公斤；西南地区14.3-14.5元/公斤，持稳；华南地区14.2-14.9元/公斤，持稳； 2.仔猪母猪价格：截止2月11日当周，全国7公斤仔猪价格523元/头，较2月7日下跌13元/头，15公斤仔猪价格639元/头，较2月7日下跌12元/头，50公斤母猪价格1642元/头，较2月7日持平； 3.农业农村部：2月12日“农产品批发价格200指数”为123.74，下降0.24个点，“菜篮子”产品批发价格指数为125.43，下降0.28个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为22.16元/公斤，比昨天下降0.6%。 【逻辑分析】 二育近期有入场表现，但成本较高限制补栏积极性，规模企业出栏仍在逐步恢复，虽然月内出栏空间有限，但总体供应压力仍然存在，现货方面预计以偏弱为主。期货盘面价格偏低，进一步回落空间也比较有限，预计震荡运行为主。 【交易策略】 1.单边：观望 2.套利：观望 3.期权：卖出宽跨式策略 (姓名：陈界正投资咨询证号：Z0015458观点仅供参考，不作为买卖依据) 花生 【重要资讯】 1、河南皇路店白沙通货米报价4.15-4.25元/斤，山东临沂莒南海花通货米报价3.95-4.00元/斤左右。辽宁昌图308通货米报价4.00-4.05元/斤；兴城花育23通货米报价4.00-4.08元/斤，吉林产区308通货米收购价4.00-4.05/斤。 2、费县中粮油厂到货150吨左右，成交7700元/吨左右，开封益海嘉里到200多吨，油料米合同报价7150元/吨，成交7300-7400左右；金胜油厂到约200多吨，成交7600-8100元/吨左右，以质论价；兴泉油厂到200吨左右，油料米成交7900元/吨左右；成交以质论价。 3、花生油方面，多数油厂节后报价上调，国内一级普通花生油报价14500元/吨；小榨浓香型花生油市场主流报价为16700元/吨左右。 4、花生粕走货依旧偏少，销量一般，整体价格受豆粕价格大涨带动而上行，48蛋白花生粕均价3500元/吨，实际成交可议价。 5、据Mysteel调研显示，截止到2月6日，国内花生油样本企业厂家花生库存统计189501吨，较上周增加670吨。据Mysteel调研显示，截止到2月7日，国内花生油样本企业厂家花生油周度库存统计40180吨，较上周减少150吨。 【逻辑分析】 花生现货成交较少，河南新季花生稳定，东北花生稳定，目前稳定在4.1元/斤附近。节后花生油厂收购价格平稳，贸易商收购意愿较弱，下游消费仍偏弱。短期花生现货相对稳定，油脂相对偏强，