股指
- 市场回顾：国内经济处于转型关键期，短期经济增速放缓，市场信心不足。海外方面，全球贸易摩擦风险加剧，美国通胀数据超出预期，市场对美联储降息预期延后。本周市场情绪波动较大，周四投机情绪退潮，但市场承接较好。
- 行情数据：沪深300指数涨1.19%，IF主力合约涨1.70%；上证50指数涨2.02%，IH主力合约涨2.41%；中证500指数涨1.95%，IC主力合约涨2.61%；中证1000指数涨1.87%，IM主力合约涨2.31%。
- 股市展望：3月份两会将召开，政策预期强化，央行降准降息预期上升。全球贸易摩擦不确定性上升，美联储降息预期降温。市场信心相对不足，但短期存在政策博弈机会，春季躁动预期提升市场偏好。
- 成交持仓分析：股指成交量、持仓量均下降，主力合约多空状况均下降，但净多单均上升。
- 基差、跨期价差及跨品种价差分析：沪深300、上证50基差分位数偏高，加权基差率走阔。除IH合约外，其他品种次月与当月价差、当季与当月价差均收窄。中小盘股表现相对较优，跨品种价差多数收窄。
- 行业板块概况：消费、金融板块领涨，电信、可选板块领涨。传媒、商贸、计算机板块领涨，煤炭、电设、有色板块领跌。
- 估值比较：沪深300、上证50、中证500、中证1000股债收益差分位数仍处于历史较低位置。
国债
- 市场回顾：资金面收紧压制短端，长端表现更好。1月通胀数据好于预期，股市走强叠加资金面紧张，债市承压下跌。美国CPI数据超预期，海外降息预期显著降温，但对国内债市影响有限。
- 策略表现：期现策略：长端期货表现较强。IRR策略：债市偏弱、IRR回落，正套空间暂无，部分合约存在反套空间，但存在风险。基差策略：各品种次季合约基差偏低，后期或存在均值回归机会。跨期策略：主力切换中，跨期价差延续收窄趋势。跨品种策略：短期或继续收窄，等待曲线陡峭空间的打开。
- 市场分析：2月处于政策和经济数据空窗期，债市跟随股市和资金面表现而动。央行近期在公开市场上的收敛态度或是由于汇率压力，资金面转松可能性偏低，短端或继续承压。
- 下周债市展望：下周资金面压力仍大，预计债市阶段性仍承压，短期市场可能仍是看股做债、看资金做债。
- 下周公开市场到期与重要经济日历：下周公开市场到期规模较大，面临MLF到期而续作错期和税期扰动。
航运指数
- 市场回顾：船司宣涨3月报价，哈以停火受阻推动远月大幅上涨。地缘政治继续发酵，远期运价隐含的地缘风险溢价继续修复。多家航司纷纷跟涨，目前大柜线上报价均在4000美元以上。
- 集运市场情况：节后复工偏慢，2月首周运价延续下行走势。实际出运价格滞后于报价变动。多航司宣涨3月报价，目前线上大柜均在4000美元以上。
- 供需基本面：供给方面，运力绝对水平仍高，后期新船的持续交付，集运运力有望继续保持较高增长。红海方面，下半年通行的可能性大幅降低，或缓解运力过剩压力。需求方面，欧盟工业生产数据进一步走弱，欧元区贸易需求可能继续走弱。美国不断升级关税，抢运需求或存在。
- 市场展望：近月合约船东淡季提涨，或提供价格底部，关注现货价企稳对4月合约的进一步支撑。远月合约方面，原定于本周六进行的人质交换是主要博弈点，若周六进展顺利可能引发下周市场回调，25年贸易前景偏弱或制约运价指数反弹空间。后期关注地缘政治谈判的实质进展，以及中美贸易摩擦继续升级的可能情况下，年中旺季继续抢运给06和08合约带来的支撑。
