金融期货周报

行业金融期货周报 2025年2月14日 宏观金融团队 研究员：黄雯昕(宏观国债集运)021-60635739huangwenxin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3051589 研究员：何卓乔(宏观贵金属)18665641296hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3008762 研究员：董彬(股指外汇)021-60635731dongbin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3054198 目录contents 股指........................................................................................................................-3-一、市场回顾..............................................................................................................-3-1.1市场行情回顾......................................................................................-3-1.2股市展望..............................................................................................-5-二、成交持仓分析......................................................................................................-5-2.1成交量与持仓量概览.........................................................................-5-2.2主力合约多空状况.............................................................................-6-三、基差、跨期价差及跨品种价差分析.................................................................-6-3.1基差走势..............................................................................................-6-3.2跨期价差走势......................................................................................-7-3.3跨品种价差走势..................................................................................-8-四、行业板块概况......................................................................................................-8-4.1沪深300、中证500分行业走势......................................................-8-4.2一级行业涨跌幅..................................................................................-9-五、估值比较..............................................................................................................-9-国债......................................................................................................................-11-一、本周市场回顾....................................................................................................-11-1、国债期货市场......................................................................................-11-2、债券现货市场......................................................................................-17-3、资金面..................................................................................................-18-4、利率衍生品..........................................................................................-20-二、市场分析............................................................................................................-21-1、近期市场逻辑......................................................................................-21-2、本周基本面情况..................................................................................-21-3.下周债市展望........................................................................................-21-三、下周公开市场到期与重要经济日历一览.......................................................-21-航运指数..............................................................................................................-22-一、市场回顾............................................................................................................-22-二、集运市场情况....................................................................................................-23-2.1现货市场............................................................................................-23-2.2集运供需基本面................................................................................-24-三、市场展望............................................................................................................-25- 股指 一、市场回顾 1.1市场行情回顾 国内方面，国内经济处于结构转型的关键期，同时要化解房地产风险、地方债务风险、中小金融机构风险，短期经济增速放缓。去年9月底政策发力以来，基本面尚无出现较大好转，市场对经济基本面企稳好转的预期相对不高，市场信心不足，对股市的上涨形成制约。3月份两会将召开，短期仍有政策博弈的空间。 海外方面，2月14日，特朗普签署对等关税备忘录，将考虑把采用增值税制度的国家作为关税对象，美国官员表示相关政策研究将在4月1日前完成，不排除全球统一关税的可能性，全球贸易摩擦风险加剧，短期仍有窗口期。美国经济数据相对稳健，就业平稳，1月通胀超出市场预期，市场对美联储年内的降息预期延后。 行情具体如下：周一，AI板块刺激下，行情结构性偏强，投机情绪偏强，市场涨停股数量自去年12月16日以来再次破百，TMT等板块延续较好表现，中证1000、中证500涨幅强于上证50、沪深300，外部特朗普上周宣布本周将宣布实施“对等关税”措施并适用于所有国家，对市场风险偏好形成一定抑制，叠加60日线压制下，上证指数今日涨幅相对较小，成交大幅缩量但仍然较高，两市总成交1.8亿（-2223亿）；周二，开盘后，热门题材DeepSeek投机情绪连续第三天加速，并在尾盘出现分化，投机情绪回落，对整体大盘的继续上涨形成一定的抑制，不过整体市场情绪并不弱，承接较强，上证指数全天窄幅震荡，小幅收跌，股指期货小幅调整，成交量小幅收缩，两市总成交1.68亿（-816亿）；周三，开盘后热门题材DeepSeek表现超预期，带动投机情绪走强，中小盘表现相对占优，中证1000、中证500领涨股指，压力位下，上证指数开盘后表现偏弱，窄幅震荡，尾盘券商板块拉升，同时在消息面催化下，地产板块大涨，带动上证指数走强，市场尾盘放量，两市总成交1.71亿（+339亿）；周四，投机情绪整体大退潮，中小盘调整，避险板块、顺周期上涨，沪深300、上证50小涨，上证指数开盘后整体表现偏弱，盘中恒生科技一度破10月8日高点，对A股情绪形成拉升，但整体而言，避险情绪偏高，市场尾盘跳水，小幅收跌，成交大幅放量，两市总成交1.85亿（+1421亿）；周五，AI题材轮动上涨，市场情绪尚可，上证指数开盘后震荡走高，小幅收涨，成交缩量，两市总成交1.74亿（-1092亿）。 股指大涨。沪深300指数涨1.19%，IF主力合约涨1.70%；上证50指数涨2.02%，IH主力合约涨2.41%；中证500指数涨1.95%，IC主力合约涨2.61%；中证1000 指数涨1.87%，IM主力合约涨2.31%。 主要宽基指数方面，上证综指涨1.3%，深圳成指涨1.64%，创业板指涨1.88%，中小板涨1.45%。 市场风格方面，消费、成长板块领涨，分别上涨2.19%、2.09%；小盘指数强于大盘指数，申万中盘指数涨1.43%，小盘指数涨1.18%，大盘指数涨2.22%。 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 1.2股市展望 3月份两会将召开，政府工作会议预计将进一步强化刺激政策，央行近期的降准降息预期也在上升。特朗普上任，全球贸易摩擦的不确定性上升，对全球通胀尤其美国通胀增加了较大的不确定性，美联储降息预期降温，对全球货币政策宽松形成一定的制约。政策发力后，经济基本面尚未企稳好转，市场信心相对不足。3月初两会将召开，短期存在政策博弈的机会，春季躁