DHL Air Freight State of the Industry – October 2021

研报总结

市场发展与需求

• 全球经济预计增长6%，航空货运需求持续强劲，2021年前8个月同比增长5%，高于疫情前水平。
• 2021年8月全球货量同比增长21%，高科技、汽车、医药等行业需求均显著增长，电子商务贡献了强劲的航空需求。
• 预计未来电商旺季（黑五、双十一）及假日购物、新科技产品发布将推动货量持续增长。
• 健康的PMI指数、历史低位库存销售比及旺季因素表明航空货运需求强劲。
• 美国港口拥堵加剧，推动海运货物转向空运。

供应与运力

• 整体运力略有提升，但2021年9月仍比2019年下降22%，其中客运运力下降近34%。
• 腹舱运力略有改善，但仍比疫情前低34%，Delta变种在亚洲、欧洲蔓延可能影响腹舱复苏。
• 中国处理能力受限导致运力大幅下降，北美、欧洲航线受影响最严重。
• 大西洋航线运力有所改善，但欧洲至美洲的腹舱运力仍远低于2019年水平。
• 亚太和北美运力增长受疫苗推广、生鲜贸易影响，但多数美国机场仍存在运力不足和空间限制。

利用率与运价

• 2021年8月全球货运负荷因子达到54%，创8月历史新高，主要受中国疫情影响，亚太地区负荷因子异常高。
• 运价持续上涨，2021年8月比2019年基准高86%，比2020年高20%，制造商补库存推动运价上涨。
• 预计运价将保持高位，因需求增长远超有限运力，亚太（尤其是中国）运价可能持续高企。
• 航空公司积极管理收益，额外运力仍需溢价（除上海SHA外）。

燃油价格

• 2021年9月航空燃油价格平均74美元/桶，触及87美元/桶，受OPEC+产量目标不变及不确定性影响。
• 预计2022年产量增加将推动价格稳定，EIA预测2021年第四季度布伦特原油平均价81美元/桶，较此前预测高10美元。

地区情况

• 中国：港口处理延误、人力短缺、机场清关延迟，多家航空公司取消飞往北京的航班，部分机场ULD处理延误，食品进口暂停。
• 香港：疫情导致25%员工减班，运营受影响。
• 欧洲：法兰克福机场积压导致延误，卢森堡至加尔各答的包机计划减载40%，FRA机场延误严重，AMS、ORD、DXB因货量饱和导致延误。
• 美国：已全面开放美-北京航班，达美、美联等航空公司地面运营受影响，DFW、JFK、ATL等枢纽提供运力支持。

经济展望

• 全球经济预计增长6%，航空货运需求持续强劲，2021年前8个月同比增长5%，高于疫情前水平。
• 供需缺口导致高负荷因子和运价，预计运价将保持高位，因需求增长远超有限运力。
• 亚太和北美运力增长受疫苗推广、生鲜贸易影响，但多数美国机场仍存在运力不足和空间限制。