主要品种策略早餐

（2025.02.14） 商品期货和期权 金属及新能源材料板块 品 种 ： 铝 日内观点：高位运行，运行区间：20300-20600中期观点：震荡偏强，运行区间：19500-21000参考策略：卖出AL2503-P19500 核心逻辑： 1、社会库存方面，截至2月13日，SMM统计的5地电解铝社会库存为76.5万吨，较上周增加10.90万吨。去年同期库存为64.1万吨。当前库存处于5年同期的第2低位，反映出目前电解铝基本面良好。 2、近期电解铝行业盈利水平依然不佳，导致部分电解铝产能减产，提振铝价。 黑色及建材板块 品种：螺纹钢、热轧卷板 日内观点：震荡回调 中期观点：价格承压，难有大幅上涨 参考策略：继续持有卖RB2505虚值看涨期权，行权价3450~3500 核心逻辑： 1、消息方面，受飓风影响，澳大利亚皮尔巴拉港务局将于2月12日关闭澳大利亚最大的铁矿石出口枢纽黑德兰港，连续三个飓风影响短期澳大利亚铁矿发运，但影响时间较短，随着天气好转后澳洲发运量增加，铁矿供应压力再度增大，或导致矿价承压。 2、钢材原料铁矿、焦煤库存整体压力仍较大。铁矿方面，在一季度飓风影响下，澳洲发运量阶段性减少，但在到港明显减少的情况下，去库仍然缓慢，表明目前需求仍然不足，本周全国45座港口进口铁矿石库存总量15216.54万吨，同比仍增15.88%，短期库存难以消化。焦煤方面，煤炭供应正逐渐恢复，上游样本矿山精煤库存同比+64.50%，中游洗煤厂精煤库存同比+75.16%。较大的原料库存压力将导致炉料价格和钢材生产成本继续承压运行。 3、钢材需求仍然偏弱，本周四数据证伪消费增长预期，五大品种钢材消费量663.25万吨，农历年同比仅增3.22%，其中螺纹钢周度消费量64.17万吨，农历年同比下滑29.46%，且处于往年同期低位。近期下游建筑等行业多仍处于放假停工状态，项目资金到位情况看，节前一周有3-4成样本建筑项目资金到位仍有延迟，将长期拖累其施工进展及其钢材消费。 免责声明 本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我们公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的更改，在任何情况下，我公司报告的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写过程中融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与广州金控期货有限公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表广州金控期货有限公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。 另外，本报告所载资料、意见及推测只是反映广州金控期货有限公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。未经广州金控期货有限公司允许批准，本报告内容不得以任何范式传送、复印或派发此报告的资料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。如遵循原文本意的引用、刊发，需注明出处“广州金控期货有限公司”，并保留我公司的一切权利。 我司郑重提示，我司官方网站地址：https://www.gzjkqh.com/，所有交易软件请通过我司官方网站进行下载。对任何冒用、假借我司名义进行违法活动的网站、软件及个人，一经发现，我司将依法追究其相关法律责任。 广州金控期货有限公司是广州金融控股集团有限公司的控股子公司，业务范围包括商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询和资产管理业务。全资控股风险管理子公司-广州金控物产有限公司，业务范围包括基差贸易、仓单服务、场外衍生品业务。 总部地址：广州市天河区体育西路191号中石化大厦B塔25层2501-2524单元联系电话：400-930-7770公司官网：www.gzjkqh.com 广金期货研究中心研究员李彬联期货从业资格证号：F03092822期货投资咨询资格证书：Z0017125联系电话：020-88523420 广金期货研究中心研究员马琛期货从业资格证号：F03095619期货投资咨询资格证书：Z0017388联系电话：020-88523420 广金期货研究中心研究员薛丽冰期货从业资格证号：F03090983期货投资咨询资格证书：Z0016886联系电话：020-88523420 广金期货研究中心研究员黎俊期货从业资格证号：F03095786期货投资咨询资格证书：Z0017393联系电话：020-88523420