港股早晨快讯

2012-01-172025年2月14日星期五 市場回顧 ➢恒指試穿22,500點：恒指周四(13日)高開101點，升幅一度擴大至666點，高見22,523點。惟尾市轉跌，恒指收報21,814點，跌43點。大市成交大增至3,794億元。 ➢未即時徵新關稅美股上升：美國總統特朗普宣布將徵收「對等關稅」，但措施不會立即生效，美股周四(13日)攀升，三大指數升0.8%至1.5%。 中港股市短期展望 恒指上望22,600點：內地去年12月政治局會議提到要實施更積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策，並大力提振消費，以及穩定股市樓市。穩增長政策立場趨向積極，有助增強投資者對2025年經濟工作的信心。市場料觀望3月兩會政策鋪排。短線而言，DeepSeek國產高性價比模型有助降低推理成本，加快AI應用，引發中資科技股重估，AI主題料持續發酵。儘管中美角力仍然是港股主要風險因素，惟兩國關稅戰初步局勢較預期溫和，恒指料上望22,600點，相當於未來12個月預測市盈率10.5倍，估值重返過去10年平均水平。 短期看好板塊 ➢AI概念、軟件服務：DeepSeek高性價比模型降成本，釋放投資估值➢國際銀行股：美國減息空間有限，有利銀行的利息收入➢金礦股：市場憂慮中美貿易衝突的潛在影響，推動資金流入黃金避險 今日市場焦點 ➢美國1月零售銷售；歐元區第四季GDP；俄羅斯央行議息結果； 宏觀焦點 ➢特朗普簽署總統備忘錄，美國將徵收對等關稅；人行提出靈活搭配政策工具，增強宏觀政策協調配合支持擴內需；國資委擬建新央企，整合和開發國家級數據資源；庫克指蘋果下周三(19日)舉辦新產品發布會；印度擬對中國鋼鐵加徵15%至25%關稅； 企業消息 ➢中偉擬香港上市傳集資4億至5億美元；瑞聲科技(2018)發盈喜，料去年盈利升1.3倍或以上；華虹半導體(1347)去年第四季轉蝕，全年盈利跌79%；百度集團(9888)傳續與蘋果合作拓內地手機AI功能； 外圍市況展望 美國經濟表現強勁，就業市場亦穩定，聯儲局有空間暫緩減息。聯儲局1月議息後，一如預期維持聯邦基金利率目標區間介乎4.25厘至4.5厘不變，主席鮑威爾表示沒有急於減息的需要，未來減息將需要通脹取得新的進展，除非就業市場意外轉弱才可能促使當局採取行動。參考12月點陣圖顯示，聯儲局官員上調未來三年利率預期，預計今年只減息兩次，下調共50個基點，預測中值為3.9%，高過上次的3.4%，預期通脹將於2027年才達到2%，較早前預期推遲一年達標。我們認為聯儲局官員對於未來通脹不確定性採取審慎態度，減息門檻提高，節奏偏向緩慢。後續需要留意特朗普政府的政策執行次序及節奏，其中收緊移民政策、減稅及加徵進口貨品關稅料會重燃通脹，令進一步減息的空間收窄。2月起，美國開始向中國開徵關稅，加劇市場對全球經濟增長和通脹壓力的憂慮，資金料流入避險資產，現貨金價料上試每盎斯3,000美元。趙晞文hayman.chiu@cinda.com.hk 李芷瑩edith.li@cinda.com.hk陳樂怡tracy.chan@cinda.com.hk 宏觀焦點 ➢特朗普簽署總統備忘錄，美國將徵收對等關稅：美國總統特朗普周四(13日)宣布，他已經決定徵收「對等關稅」(reciprocaltariffs)，即讓美國與貿易夥伴彼此徵收的關稅稅率相等，並稱將考慮對使用增值稅制度的國家加徵關稅。特朗普周四簽署一份總統備忘錄，闡述他向外國徵收對等關稅的計劃。他在美國白宮橢圓形辦公室的新聞發布會上表示，透過其他國家運送商品以避開關稅的做法，將不被美方接受。路透報道，特朗普還暗示，將對包括汽車進口在內的其他進口商品徵收關稅。特朗普表示，根據最新計劃，美國將把其他國家的非關稅政策，視為不公平的貿易行為，並以徵收關稅作為回應。他說，美方想要一個公平的競爭環境。對等關稅不會立即生效。特朗普提名的商務部長盧特尼克(Howard Lutnick)將領導研究小組，確定每個受影響國家的適當關稅水平。盧特尼克在白宮橢圓形辦公室表示，他預計關稅研究工作將於4月1日完成。特朗普早前已經宣布，對中國、加拿大和墨西哥貨品以及鋼鐵和鋁進口徵收關稅，在加拿大和墨西哥承諾打擊其與美國接壞邊境的非法越境和販毒活動後，特朗普對這兩個國家的關稅目前暫停。 ➢人行提出靈活搭配政策工具，增強宏觀政策協調配合支持擴內需：人民銀行發布2024年第四季度中國貨幣政策執行報告提出，下階段，將進一步深化金融改革和高水平對外開放，持續推動金融高質量發展和金融強國建設，加快完善中央銀行制度，進一步健全貨幣政策框架。注重平衡好短期和長期、穩增長和防風險、內部均衡和外部均衡的關係，提高宏觀調控的前瞻性、針對性、有效性，增強宏觀政策協調配合，支持擴大內需、穩定預期、激發活力，促進經濟穩定增長。同時，將持續完善相關制度框架，優化工具設計，根據市場情況靈活搭配政策工具，保持流動性充裕，維護金融市場平穩，為推動經濟持續回升向好營造良好的貨幣金融環境。報告還提到，將進一步加大對科技創新、促進消費的金融支持力度。堅持以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度，發揮市場在滙率形成中的決定性作用，增強外滙市場韌性，堅決對擾亂市場秩序行為進行處置，堅決防範滙率超調風險，保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩定，並探索拓展宏觀審慎與金融穩定功能，守住不發生系統性金融風險的底線。 ➢發改委將用好等各類建設資金，推動盡快形成更多實物工作量：國家發改委主任鄭柵潔發表文章，強調積極擴大國內有效需求的重要性。文中提出，通過大力提振消費和擴大有效益的投資，以促進經濟持續回升向好。為提振消費，將實施專項行動，創新多元化消費場景，擴大服務消費，並促進文化旅遊業發展。同時，將積極發展首發經濟、冰雪經濟、銀髮經濟，並加強停車場、充電樁、群眾體育等消費基礎設施建設，強化消費者權益保護。措施旨在全方位擴大國內需求，推動經濟持續回升向好。文章還強調擴大有效益的投資的重要性。鄭柵潔提出，將統籌用好中央預算內投資、超長期特別國債及新增地方政府專項債等各類建設資金，推動盡快形成更多實物工作量。鄭柵潔認為，政府投資將有效帶動社會投資，持續推動重大項目引入民間資本，以實現經濟的穩定增長。 ➢國資委擬建新央企，整合和開發國家級數據資源：內地《經濟觀察報》報道，國務院國資委正在籌備組建一家名稱為「國家數據集團」的新央企，擬推動數據資源的互聯互通，並構建統一的數據要素市場，推動數據資源的市場化配置。《經濟觀察報》引述一名接近國資委的消息人士報道，新成立的該集團將負責整合、運營和開發國家級數據資源，涵蓋能源、交通、金融、醫療、工業等多個關鍵領域，推動數據資源的跨行業、跨區域流動與共享。報道引述另一名接近新央企籌備的人士表示，這一舉措標誌着中國在數據要素市場化改革中邁出關鍵一步，旨在進一步整合和優化全國數據資源，推動數據要素的高效配置與深度應用。報道指出，此次國家數據集團的組建並非「簡單的資源堆砌」，而是以市場化、專業化為導向，探索數據資源的商業化運營模式。 ➢國家發改委下達以工代賑中央投資50億元人民幣：國家發展改革委日前下達2025年度以工代賑中央預算內投資50億元人民幣，支持地方實施1008個以工代賑專案，計畫吸納12.3萬農村脫貧人口和其他低收入群體參與工程項目建設，發放勞務報酬超過17.1億元人民幣。 ➢上海發布新一輪政策舉措，推動經濟持續回升向好：據上海市發改委，上海制定一批增量政策，以政策措施的有效性應對外部環境變化的不確定性，政策舉措主要包括8個方面。其中提出，全面落實國家和我市新一輪汽車以舊換新補貼政策，延續實施免費申領新能源汽車牌照額度政策到2025年底，大力促進汽車更新消費。 ➢2024年全球非遊戲應用收入按年增長25%：移動應用資料分析公司SensorTower發布報告稱，2024年全球非遊戲應用收入持續高速增長，按年增長25%，達到692億美元。其中，亞太地區Top100非遊戲應用收入增長尤為亮眼，總收入達180億美元，按年上漲25%；其中，TikTok全球收入增長36%，蟬聯全球移動應用收入榜冠軍，同時奪得收入增長冠軍。 ➢工程機械主機廠開春忙交付，業內人士預計今年第一季內需復甦進程好於海外：今年春節過後，包括三一、中聯、徐工等各大工程機械廠商相繼復工複產，已啟動新春首批訂單交付。有主機廠人士表示，目前國內挖掘機、裝載機等土方機械的市場需求已進入上升趨勢，疊加政策端推動下的設備更新需求逐漸釋放，預計今年第一季國內銷售改善情況要比海外市場更明顯。 ➢財政部下周三(19日)在香港發125億元人民幣國債，最長30年期：中國財政部將於下周三在香港發行125億元(人民幣‧下同)國債，為今年首期國債，期限包括2年、3年、5年、10年和30年5種，其中30年期為逾8年來首現。據香港金融管理局公告，財政部本次發行國債中，2年、3年、5年、10年和30年期發行額依次為35億元、30億元、30億元、20億元和10億元；以利率為標的，通過中央結算系統債券投標平台進行競價投標。每一系列國債將以面值發行，分別於2027年、2028年、2030年、2035年和2055年相關系列國債的最後一個利息支付日到期。 ➢TikTok傳目標今年電商增長近1倍：內地傳媒《晚點Latepost》報道，字節跳動旗下社交媒體TikTok電商業務，制訂今年銷售目標是增長近1倍；其中，美國增長目標是近2倍，但要視乎能否繼續在美國運作，若要撤離則將重心轉向東南亞。報道指出，去年TikTok電商總銷售超過400億美元；其中，東南亞市佔率提升，總銷售額達300億美元，泰國、越南等地都超標完成；但美國表現不及預期。今年開始，TikTok電商將進軍德國、法國、意大利等歐洲市場。 頁2/8 ➢庫克指蘋果下周三(19日)舉辦新產品發布會：蘋果公司行政總裁庫克(Tim Cook)在社交媒體X發貼，表示蘋果將於下周三舉辦發布會。庫克稱，屆時將發布蘋果最新產品(Newest Member of the Family)，但沒有披露將帶來哪些新產品，以及其他詳情。市場估計，蘋果將發布經改良的廉價版iPhone SE手機，是自2022年以來iPhone SE的首次更新。 ➢英國官員示意支持SHEIN倫敦上市：對於中國跨境電商希音(SHEIN)申請在當地上市，英國商業大臣韋諾韜(JoanthanReynolds)回應表示，若一間公司在英國有很多生意，最佳方法是由英國監管，倫敦上市可以在環保、勞工和稅務監管設定最佳標準。若大家對任何公司有疑慮，為確保未來不再有相關困擾，最好是讓英國當局監管，所以不覺得上市有道德問題或爭議。他補充，批准SHEIN上市與否由英國金融行為監管局部(FCA)決定，所以自己言論僅從理論出發。路透早前引述消息指出，SHEIN去年6月申請在英國上市，公司估值約500億美元，但部分政界人士擔心其勞工保障情況。 ➢英國去年第四季經濟出乎預期增長0.1%：英國去年第四季國內生產總值(GDP)按季增長0.1%，市場預期收縮0.1%，前值持平。單計去年12月，英國GDP按月增長0.4%，表現是9個月最好，市場預期增長0.1%，前值增長0.1%，主要受惠服務業增長0.4%所帶動。去年全年英國經濟增長0.9%。 ➢印度擬對中國鋼鐵加徵15%至25%關稅：印度表示，可能在未來6個月內對來自中國的鋼鐵產品徵收15%至25%的臨時關稅，以防止不公平競爭。印度鋼鐵部長接受路透訪問時指出，中國廉價的鋼鐵進口增加，是受不公平貿易行為所驅動，對印度製造商構成嚴峻挑戰。印度政府堅定致力於保護本國的鋼鐵產業。他又稱，印度政府正在為本土鋼鐵生產商尋找新的市場，目標是非洲、中東和東南亞。印度廠商亦已轉向生產高價值的特殊鋼材。 ➢IEA料中國燃料油需求已過高峰期：國際能源署(IEA)表示，中國對公路和航空運輸燃料的需求可能已經過了高峰期，對燃料需求的下降可能會在中期加速，這將足以使中國石油需求總量在本十年內趨於平穩。IEA在月度報告指出，2024年中國的汽油、柴油