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一、宏观数据速览 二、商品投资参考 综合 1、中国期货业协会2月12日公布的数据显示，以单边计算，1月全国期货交易市场成交量为5.53亿手，成交额为48.87万亿元，同比分别增长0.09%和11.01%。其中，商品期货期权1月成交量5.30亿手，成交额30.32万亿元，同比分别增长0.03%和4.37%；金融期货期权1月成交量为0.23亿手，成交额为18.55亿元，同比分别增长1.44%和23.9%。 2、中国期货市场已有24个境内特定品种引入境外交易者，合格境外投资者（QFII、RQFII）可参与境内46个期货、期权品种。据中国期货市场监控中心数据，截至2024年末，境外有效客户数同比增长17%，境外客户持仓量同比增长28%。 3、上期所制定钢铁期货高质量发展工作方案，分步骤优化全国交割仓库布局。提升交割便利度是钢铁企业反映较为集中的诉求。上期所在广泛调研、充分讨论基础上形成提升交易交割便利性、推动钢铁期货高质量发展工作方案。第一步，优化设库和区域升贴水设置原则。第二步，在充分调研基础上，结合全国各区域消费、集散和运输情况，优化设库工作。第三步，在区域设库布局完善，且使用参与情况较好情况下，进一步优化相关机制。此外，推进优化交割品牌注册、优化钢材厂库规则等相关工作。 4、美国1月通胀意外上升！美国1月未季调CPI同比升3%，预期升2.9%，前值升2.9%；季调后CPI环比升0.5%，预期升0.3%，前值升0.4%；未季调核心CPI同比升3.3%，预期升3.1%，前值升3.2%；季调后核心CPI环比升0.4%，预期升0.3%，前值升0.2%。通胀数据公布后，交易员预计美联储将减少政策宽松力度，将下次美联储降息时间从9月调整至12月。 5、美联储主席鲍威尔表示，基础经济非常强劲；政策存在不确定性；需要静观政策的效果，才能考虑未来的行动；在通胀问题上接近但尚未达到目标；目前希望保持政策的紧缩状态；美联储可能不得不针对关税政策调整利率。最新的消费者价格数据显示虽然央行在抑制通胀上取得了实质性进展，但依 然有更多工作要做。美联储将继续履行监管和监督职责；计划重新提出巴塞尔协议III的最终方案；将对美联储的框架进行适当和谨慎的调整。 6、美联储博斯蒂克表示，美联储将按兵不动，直至情况更加明朗；如果经济按预期发展，预计到2026年初通胀率将达到2%，届时希望能够接近中性利率水平；可能今年能进一步接近中性利率，但目前对下一步何时采取行动的信心较低；中性利率可能在3%至3.5%之间；耐心意味着下一次降息将在稍后进行，以便有时间获取更多信息；在经济走向更加明朗之前，不会愿意再次调整利率。 7、欧佩克月报维持2025年经济增长预期在3.1%不变，将2026年全球经济增长预测维持在3.2%。将2025年美国经济增长预测维持在2.4%，将2026年美国经济增长预测维持在2.3%。将2025年欧元区经济增长预测下调至0.9%，此前为1%，将2026年欧元区经济增长预测维持在1.1%。 金属 1、上海有色网最新报价显示，2月12日，国产电池级碳酸锂价格跌100元报7.65万元/吨，连跌3日，近5日累计跌1080元。 2、黄金分析师称，2025年1月30日以来黄金价格明显上涨，主要受美国加征关税影响较大。美国处于降息周期，投资需求会促使黄金ETF买量持续增加。从世界黄金协会调研看，央行购买动力因素多，未来5年央行增持黄金意愿强，全球央行每年增持规模可能维持在1000吨以上。未来黄金价格可能持续上涨，有望突破3500美元/盎司。 3、美国银行表示，要使黄金达到每盎司3500美元，投资需求需要上升10%。 4、截至2月12日（周三），全球最大黄金上市交易基金（ETF）SPDR GoldTrust黄 金 持 仓 量 为27858827.04盎 司 或866.5吨 ， 较 前 一 交 易 日 减 少174970.8盎司或5.44吨，幅度为0.62%。 5、据伦敦金属交易所最新全球库存数据，2月11日，锌库存164625吨，创逾1年零2个月新低，减少2325吨；铝库存566050吨，创逾1年零2个月新低，增加7350吨，变动量创逾1个月新高；铜库存241650吨，创逾6个月新低，减少1650吨，变动量创逾1个月新高；镍库存175806吨，减少1140 吨；铅库存225425吨，增加500吨；锡库存4060吨，持稳于逾9个月低位，变动量创逾1个月新高；铝合金库存1580吨，持稳于逾6个月低位，变动量创逾1个月新高；钴库存126吨，持稳于逾3个月低位，变动量创逾1个月新高。 煤焦钢矿 1、消息称，新日铁高管前往美国，秘密协调收购美国钢铁公司的计划。 能源化工 1、俄罗斯1月海运石油产品出口同比下降3.3%。 2、俄罗斯副总理诺瓦克称，与阿塞拜疆就通过乌克兰出口至欧洲的天然气交换尚未进行讨论；俄罗斯在1月份已完全履行欧佩克+减产协议，并将在2月份继续遵守。 3、石油输出国组织(OPEC)周三在其月度报告中表示，2025年全球石油需求仍将保持相对强劲的增长态势，航空和公路交通的复苏将继续支撑石油消费，同时，潜在的贸易关税预计不会对经济增长造成实质性影响。OPEC预计，2025年全球石油需求将增长每日145万桶，2026年将增加每日143万桶，这一预测与上个月保持一致。OPEC的需求预测处于行业预期的高端，并认为未来几年石油需求仍将持续增长，这与国际能源署(IEA)的观点不同。IEA认为，随着全球向清洁能源转型，石油需求可能在本十年内见顶。 4、欧盟考虑设定临时天然气价格上限，以应对与美国之间的成本差异。 5、上周美国EIA原油库存增加407万桶，预期增加302.8万桶，前值增加866.4万桶。EIA报告显示，上周美国原油出口减少42.2万桶/日至390.9万桶/日；美国国内原油产量增加1.6万桶至1349.4万桶/日；美国战略石油储备（SPR）库存增加24.9万桶至3.953亿桶，增幅0.06%。 6、国际能源署（IEA）表示，印度的天然气消费量将在2023年至2030年间增长60%，使该国对液化天然气进口的需求增加一倍，因为国内产量的增长预计将远低于需求的增长。 7、阿布扎比国家石油公司燃气部门与印度石油公司签署为期14年的液化天然气供应协议。 农产品 1、数据显示，肉类、家禽、鱼类和蛋类等的分项指数上升，蛋类指数上升了15.2%。这是自2015年6月以来鸡蛋指数的最大涨幅，约占每月家庭食品增长总量的三分之二。 2、由于鸡蛋供应短缺，美国开市客、克罗格公司、全食超市等食品零售商都推出了鸡蛋限购措施。报道称，很多网络视频显示，消费者近几周在大量购买和储备鸡蛋。全食超市在货架张贴告示，告知顾客一次只能购买3盒鸡蛋。克罗格公司也表示，该公司部分旗舰店限制了鸡蛋销售，顾客在这些店铺中一次只能购买24个鸡蛋。 3、近期，咖啡期货市场呈现出一路高歌猛进的强劲态势。2月11日，阿拉比卡咖啡期货价格再次刷新历史新高。近一年涨幅高达118.57%。咖啡豆价格的大幅上涨并非由单一因素驱动，供求关系的失衡、气候灾害的冲击以及美元汇率的波动等诸多因素，均在不同程度上推动了咖啡豆价格的持续飙升。 4、2025年1月，印度棕榈油进口量的下降导致印度食用油总进口量下跌15.46%。印度溶剂萃取商协会（SEA）汇编的数据显示，1月印度进口了100.7万公吨食用油，而前一年同期为119.1万公吨。SEA执行董事梅塔表示，2025年1月印度进口了27.5万公吨棕榈油，相比之下，2024年1月为78万公吨。这一进口数据是过去13年1月中的最低值。 三、财经新闻汇编 公开市场 1、央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，2月12日以固定利率、数量招标方式开展了5580亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。Wind数据显示，当日6970亿元逆回购到期，因此单日净回笼1390亿元；2月13日将有2755亿元逆回购到期。 2、央行2月14日将在香港招标发行400亿元3个月期和200亿元1年期人民币央票。 要闻资讯 1、全国人大常委会办公厅举行在京全国人大代表情况通报会，为代表出席十四届全国人大三次会议作准备。国家发改委、财政部有关负责同志分别通报了2024年国民经济和社会发展计划执行情况、2024年中央预算执行和财政工作情况，最高人民法院、最高人民检察院和国务院有关部门提交了书面报告。 2、国家数据局局长刘烈宏发文称，2025年将推进统计核算试点，完善数字经济监测评估指标体系；出台促进数据交易机构高质量发展政策文件，探索数据要素价值实现模式和路径；会同财政部完善数据资产入表政策体系，以推进数据资产入表带动企业数据开发利用；稳妥推进数据资本化，稳步推进数据资产融资增信，规范公司股东以数据作价出资行为。 3、为何近期隔夜资金价格会与7天期倒挂不止？多名业内人士指出，近期银行水位低，非银相对钱多。其原因或与当前资金融出方结构变化有关，出钱占比上看，银行融出低而货基融出高。在非银机构积极融出的情况下，7天期资金价格近期相比隔夜依然会更占优势。 4、银行业“降息潮”持续蔓延下，有村镇银行定存利率仍可达3.05%。业内人士指出，当前部分村镇银行以“高利率+低门槛”策略争夺市场份额，主要是出于揽储需求的阶段性调整，并不会形成普遍趋势。 5、近期多家券商相继发布公告，宣布获准发行次级公司债券。2月12日，财达证券公告称，公司收到中国证监会批复，同意公司向专业投资者公开发行面值总额不超过30亿元次级公司债券的注册申请。市场人士表示，对于券商而言，发行次级公司债券不仅可以补充资本金，还能优化资本结构，提升抗风险能力。 6、近日深圳市场传出“住房公积金新政”即将落地的消息。对此，深圳公积金中心表示，目前正在按规范性文件程序报审。 7、重庆市审计局开展对19家市级部门及其下属企事业单位推进政企分离改革攻坚暨国有资产盘活的专项审计。聚焦长期低效无效运转资产，关注分类有序盘活落实到位情况。结合现行财政、机关事务、行政主管部门在国有资产管理领域管理体制机制运行现状，推动理顺市级行政事业性资产管理体制，提升国有资产利用效率。 8、经济总量站稳5万亿台阶的湖南，去年经济运行总体平稳，这也使得财政运行总体平稳。在地方债务方面，湖南预算报告要求今年加强债务风险防范。强化置换债券资金监管，优先置换债务成本高、涉众风险突出的隐性债务，严防政策执行走偏和道德风险。加大平台压降力度，严禁通过各类企事业单位新增隐性债务。拓展财会监督范围，实现财政、园区、平台“三本账”全覆盖，坚决避免一边化老债、一边添新债。 9、河南省焦作市政府召开争取政策性资金工作调度会。焦作市长刘冰指出，积极争取中央预算内投资、地方政府专项债、“两新”“两重”等政策资金支持，撬动重大项目投资，加快形成更多实物工作量，为扩投资、稳增长提供有力支撑。抢抓中央较大规模置换存量隐性债务政策机遇，有效防范化解债务风险，推动经济社会平稳健康发展。 10、关于福州市2024年国民经济和社会发展计划执行情况及2025年国民经济和社会发展计划草案的报告显示，2024年“两重”“两新”共获超长期特别国债43.7亿元，争取地方政府专项债券471.4亿元，均居全省第一。2025年要大力争取超长期特别国债、地方政府专项债券、中央预算内投资等政策资金，推动更多项目纳入“两重”建设，加力落实“两新”工作。 11、怀化市2024年预算执行情况和2025年预算草案的报告显示，2024年制定融资平台降成本工作方案，持续推进“四转四打包”，全市融资平台贷款加权平均利率较年初下降11%，从年初的4.91%下降为4.37%。7%以上的高息债务全面清零，新增和续贷利率平均控制在4.5%以内，每年节约利息1.82亿元，存续期节约利息8.53亿元。 12、银川市国资委组织召开市属国企经济运行及到期债务兑付分析调度会。会议要求压实债务兑付责任。各集团要压实债务兑付主体责任，按照“1+5”新架构，组织各企业细化梳理全年债务到期情