棉花早报

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棉花市场分析

基本面

• USDA 2月报：调增产量和库存，略偏空。
• ICAC 2月报：预测环比上月增加产量，消费不变，期末库存略增，略偏空。
• 美国对中国进口商品关税：增加10%，对市场产生压力。
• 海关数据：12月纺织品服装出口同比增长11.4%；12月棉花进口14万吨，同比减少48.7%；棉纱进口15万吨，同比减少1.1%。
• 农村部数据：1月24/25年度产量616万吨，进口170万吨，消费780万吨，期末库存831万吨，偏空。

基差

• 现货3128b全国均价14866，基差1096（05合约），升水期货，偏多。

库存

• 中国农业部24/25年度1月预计期末库存831万吨，偏空。

盘面

• 20日均线向上，k线在20日均线上方，偏多。

主力持仓

• 持仓偏空，净持仓空减，主力趋势不明朗，偏空。

预期

• 美国对中国加10%关税，靴子落地，基本符合预期。
• 节后郑棉开盘震荡上行，主力合约05缓慢修复前期超跌价格。
• 金三银四消费旺季预期增强，提振盘面信心。
• 短期可能还将延续缓慢上行走势，05主力关注14000附近压力。

利多因素

• 期货价格接近历史低位。

利空因素

• 外贸订单减少，库存增加。
• 美国增加10%进口关税。

数据图表

• 棉花现货市场价数据：来源大越整理。
• 全球棉花供需平衡表：USDA数据。
• 短纤和涤纶价格情况：来源大越整理。
• 基差、价差、进口成本、仓单情况：来源大越整理。
• 工业库存（月）：来源大越整理。

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